众捷汽车冲刺创业板：毛利净利双下滑，创始股东一半是代持“工具人”？

导读：近日，苏州众捷汽车零部件股份有限公司（下称“众捷汽车”）创业板IPO有了新进展，深交所向公司发出首轮审核问询函。

本报（chinatimes.net.cn）记者夏高琴 葛爱峰 南京报道

近日，苏州众捷汽车零部件股份有限公司（下称“众捷汽车”）创业板IPO有了新进展，深交所向公司发出首轮审核问询函。

众捷汽车成立至今已有12年时间，2010年众捷汽车的前身众捷有限在苏州正式成立，《华夏时报》记者注意到，彼时共有4名创始股东，然而其中有2位均是为别人代为持股，除此之外在众捷汽车历史增资、股权转让过程中，也存在多笔股权代持情形，甚至有股东给出的代持理由是为了上市后方便减持。

北京云亭律师事务所律师张昇立告诉本报记者：“直接和间接股东之间很容易滋生股权权属纠纷，因此根据相关规定上市前需要对间接股东清退来还原持股。这种为了方便减持而安排的代持行为，可能是对IPO过程中代持行为的负面影响认识不足。”

对于上述情形，记者向众捷汽车发去采访函件，众捷汽车回复本报记者采访时明确表示：“公司历史上存在的股东代持已经合法解除。”

据了解，众捷汽车主营业务为汽车热管理系统精密加工零部件的研发、生产和销售，近年来其主要营收依赖外销，海外收入占比超七成，同时公司毛利率和净利润有所下滑。

本次上市，众捷汽车计划募集资金4.22亿元，主要用于扩产，其中2.85亿元用于数字化智能工厂建设及扩产项目、5660.66万元用于新建研发中心，还有8000万元用于补充流动资金。

存多笔股权代持

本次发行前众捷汽车股本为9120万股，共有13名股东，除众诺精之外的12名股东均为自然人；众诺精为依法设立的员工持股平台。发行前，孙文伟直接持有公司总股本的36.80%，通过众诺精间接持有公司总股本的4.80%。孙文伟控制的有表决权的股份占公司总股本的41.60%，为公司控股股东、实际控制人。

记者注意到，从公司设立开始众捷汽车就存在大量的代持情况。

2010年，现控股股东、实际控制人孙文伟还在贝洱亚太管理（上海）有限公司做采购经理，春兴精工（002547.SZ）的实控人孙洁晓也还在做春兴精工董事长，招股书称因工作原因选择代持，彼时孙文伟委托其母丁风华、原春兴精工董事长孙洁晓委托好友王海燕和徐华莹、上海仕恭共同出资设立众捷有限，注册资本1000万元，分期实缴出资，首期实缴出资300万元，其余700万元注册资本并未披露缴纳时间。

2014年1月，公司股东周美菊基于个人需要也通过股权转让委托何征宇代为持股。

2017年11月，众捷有限注册资本由7000万元增加至8750万元，陈玙以956.25万元认缴新增注册资本787.50万元，占公司增资后注册资本的9%；张丹以637.50万元认缴新增注册资本525万元，占公司增资后注册资本的6%，两人均存在代持。

陈玙本次认购众捷有限增资787.50万元中的87.50万元（占众捷有限注册资本的1.00%）系徐镇委托其持有。张丹本次认购众捷有限增资525万元，其中175万元（占众捷有限注册资本的2%）系徐镇委托其持有，350万元（占众捷有限注册资本的4%）系孙洁晓委托其持有。而此次代持的原因，则是“徐镇、孙洁晓为了众捷有限上市后方便减持，安排了本次代持”。

“这种为了方便减持而安排的代持行为，可能是对IPO过程中代持行为的负面影响认识不足。”张昇立在接受本报记者采访时表示，“根据《公司法》第二十八条规定，股东有出资义务。法律上通常将直接向公司出资的股东称之为直接股东，而通过代持协议向直接股东提供出资款的称为间接股东。直接和间接股东之间很容易滋生股权权属纠纷，因此上市前需要对间接股东清退来还原持股。”

而2011年2月带领春兴精工上市的孙洁晓却以“众捷有限上市后方便减持”安排了代持。对此，记者采访众捷汽车，对方回复明确表示：“公司历史上存在的股东代持已经合法解除。”

毛利率和净利润双下滑

据招股书介绍，众捷汽车一直从事汽车热管理系统精密加工零部件的研发、生产和销售，是一级汽车零部件供应商，主要产品包括汽车空调热交换器及管路系统、油冷器、热泵系统、电池冷却器、汽车发动机系统等汽车零部件。目前已拥有2000余种型号零部件产品，年出货量达1亿余件。但从盈利能力上来看，众捷汽车的表现并不亮眼。

2019年至2021年，众捷汽车的营业收入分别为3.64亿元、4.43亿元和5.93亿元；净利润分别为5058.51万元、4761.22万元和4860.14万元。虽然在营业收入上年均复合增长率达27.68%，但增收未能增利，2021年净利润虽略有回升但仍不及2019年水平。

报告期内，众捷汽车综合毛利率不断下滑，分别为28.23%、23.54%以及21.39%。其中，主要产品车热管理系统零部件，毛利率从报告期初的29.00%下降至期末的22.97%。

对此，公司解释称：“自2020年以来，受新冠疫情、运输费转入成本、汇率波动、海运费上涨、原材料价格上涨等因素影响，毛利率变动呈现下降的趋势。”

值得一提的是，众捷汽车营业收入依赖外销，2019年至2021年，众捷汽车的海外收入分别为2.87亿元、3.51亿元以及4.33亿元，占主营业务收入的比重分别为83.05%、84.13%以及78.83%，海外收入占比远超七成。这意味着在新冠肺炎疫情全球蔓延仍未得到根本控制的背景下，如果公司或公司主要客户所在国家或地区不能有效控制疫情的发展，导致国际海运持续受到不利影响，则会提高公司向境外销售的成本，同时国际环境不利变化，也将对公司生产经营造成影响。

为降低上述风险，众捷汽车告诉本报记者：“公司积极拓展国内新能源整车市场，公司作为一级汽车零部件供应商已经与全球新能源汽车龙头公司、长城汽车等建立了直接的业务合作关系，随着业务合作的深入及新项目新产品实现量产，预计公司国内销售业务贡献将逐渐提高。”