“双减”一年，首家在线教育企业赴美上市

导读：见知教育于8月4日赴美上市，这是“双减”政策后第一家上市的在线教育企业。该公司前身为森途教育，此次赴美上市筹资3150万美元，上市后通过VIE架构在国内开展业务，VIE架构下的运营实体正是森途教育。

见知教育于8月4日赴美上市，这是“双减”政策后第一家上市的在线教育企业。该公司前身为森途教育，此次赴美上市筹资3150万美元，上市后通过VIE架构在国内开展业务，VIE架构下的运营实体正是森途教育。

这次上市并不容易，在此之前，该公司先后于2018年10月、2019年4月、2020年2月，2020年9月四次向港交所递交招股书失败，转向美股上市后，在一年的时间内，向SEC更新了11次招股说明书。

去年7月份“双减”政策实施，对学科类教育企业上市做出限制。学科类校外培训机构不再允许通过上市来融资，通过借壳上市或者通过VIE架构在海外上市也被禁止。

-VIE架构是境内的企业为实现在境外上市采取的一种方式，通过一系列协议，使得境外的公司能够实现对境内公司的控制，让两家没有任何股权关系的公司可以实现财务并表、共同分享利润。

-作为首家赴美上市的教育企业，新东方正是使用了VIE架构，首先由老虎环球基金和新东方在开曼群岛设立新东方教育科技集团作为其境外上市主体，又在该公司下设4家全资控股子公司，其中有两家作为境内的经营实体获得经营利润。

今年上半年教育行业投资数量缩水了一半，一年来仅有一家与教育相关的企业上市，金太阳教育。它面向高考复读市场，旗下两所高考复读中心收的是社会生源，不受“双减”影响。

-金太阳教育在去年9月剥离两所通过“VIE协议”控制的义务教育民办学校，不再涉及中小学教育服务业务。

见知教育不用拆VIE结构可能还是跟它主业不涉及义务教育有关。它业务主要有三个方向，提供在线职业教育、搭建数字图书馆和智慧校园平台，是中国最大的高等教育机构在线职业教育提供商，其2021年职业教育收入为3260万元，市场份额超六成。

-据其招股书，见知教育已为约2000所高校提供在线学习平台订阅服务，主要包含二三本院校和职业教育机构。

-在线图书馆方面，见知教育已累计为5家省级公共图书馆、17家市级公共图书馆和2家县级图书馆提供数字服务。

2019年至2021年，该公司的营收分别为3.59亿元、4.05亿元和4.73亿元，营收持续增长。2020年和2021年的净利润分别为8691万和5293万元。

-见知教育所处的在线职业教育行业增长迅速，据《弗罗斯特与沙利文报告》预测，从2020年至2025年，中国的在线职业教育市场复合年均增长率为18.5%。

尽管见知教育在招股书中提到，“中国在线教育行业发展迅速，教育内容服务的许可和审批面临风险和不确定性，因此财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。”但比起直播卖货的新东方、做起智能硬件的好未来等这些艰难转型的同行，见知教育已经好了很多。（实习生薛钰洁）