2000亿赛道大爆发，43岁女博士要去IPO了
导读：近日，杭州联川生物技术股份有限公司（简称 “联川生物”）的IPO申请获得科创板受理，国金证券担任保荐机构。
作者 | 赵思蕊
国内基因科技领域又跑出一个IPO。
投资家网获悉，近日，杭州联川生物技术股份有限公司（简称 “联川生物”）的IPO申请获得科创板受理，国金证券担任保荐机构。
通过本次IPO，联川生物拟募资6.08亿元，计划投向基因科技产品及服务平台扩产升级项目、分子诊断试剂研发项目、DNA合成平台研发项目以及补充流动资金等。
在联川生物的背后，站着一位女博士郎秋蕾，她在基因科技领域深耕多年，并通过创业方式将科研成果转化为一家高新技术企业。
倘若联川生物此番顺利上市，现年43岁的郎秋蕾将收获人生中第一个IPO，而在科创板敲钟上市的高知创业者阵营中，又多了一位巾帼红颜。
一
近年来，在疾病尤其是癌症发病率和死亡率居高不下的情况下，消费级基因检测和癌症筛查成为医疗大健康领域公认的“黄金赛道”。
基因检测被称为“解读生命密码的基本手段”。一般情况下，遗传风险不会随年龄发生改变，所以人的一生越早做一次完整的基因检测越好。
基因检测主要评估受检者未来患病的遗传风险高低，帮助受检者及早发现健康“地雷”，然后采取积极措施避开可能引爆“地雷”的条件，从而预防疾病的发生。
伴随基因与基因组学研究不断发展，基因检测正引导着预测医学的发展，并应用于疾病预防、基因诊断、个性化医疗等多个方面，基因检测已经成为健康管理的重要部分。
联川生物就是一家涉及基因检测业务的公司，自2006年成立以来始终专注于基因科技领域，主要为客户提供基因检测科研技术服务。
目前，联川生物主要依托高通量测序技术和生物信息技术，为生命科学和医学研究客户提供层次丰富、技术前沿、品质稳定的科研服务及解决方案。
同时，公司基于底层基因技术的积累进行应用场景的迁移，已逐步切入临床应用领域，自主开发创新的基因检测医疗器械，形成“基础科研与临床应用”一体化布局；另外，公司布局合成生物学技术集群，并逐步将DNA合成技术应用于公司的科研服务、临床应用的相关业务中。
除科研服务外，公司正在逐步将业务范围扩展至临床基因检测领域，公司基于超多重PCR技术开发具有自主核心技术的肺癌基因检测试剂盒，目前该产品已处于第三类医疗器械注册发补阶段。若该产品获批上市并实现商业化销售，或将成为公司的业绩增量点。
联川生物的科研服务主要覆盖中国科学院、清华大学、北京大学、浙江大学、中山大学、斯坦福大学、洛克菲勒大学等境内外一流高校及研究所，累计协助客户在国际学术期刊上发表 SCI论文超过2000篇。
财务数据显示，2019年至2021年，联川生物的营收分别为7861.26万元、1.52亿元、2.05亿元，呈逐年递增趋势；对应归母净利润分别为-429.31万元、2277.63万元、3739.44万元，净利润在2020年扭亏为盈，并呈现增长态势。
其中，核心技术收入在营收中的占比维持在80%以上，分别为84.24%、87.55%及89.35%，呈逐年上升趋势。对此，公司表示主要原因系核心业务均处于快速增长阶段，非核心业务占比逐渐降低，公司整体竞争力不断加强。
基因科技是典型的技术密集型产业，为保持竞争优势联川生物持续加大研发投入。报告期内，公司研发投入分别为1469.68万元、2247.57万元、3088.73万元，年均复合增长率44.97%，研发投入占营收比重分别为18.70%、14.74%及15.10%，研发费用率整体高于同行业可比公司水平。
二
在联川生物冲击科创板IPO的背后，站在一位43岁的女博士郎秋蕾。
郎秋蕾1979年出生于江西临川，因为调剂在大学时就读了生物学相关专业，也因为这一场“美丽的意外”对生物学产生了浓厚的兴趣。
2001年，在本科毕业后，郎秋蕾又考上了浙江大学微生物专业，最终实现硕博连读。2004年，郎秋蕾得到了前往美国休斯顿大学留学交流的机会。
在休斯顿大学，除了学习新知识，郎秋蕾还结识了影响其今后职业道路的关键人物，即休斯敦大学生物学与生物化学教授高晓连、美国密歇根大学化学工程学教授周小川夫妇。
高晓连、周小川是全球前沿科研领域的开拓者和创新者，2004年两人联手哈佛大学著名遗传学家George Church，在《自然》杂志上合作发表论文，成功利用光化学原位合成基因芯片快速合成有活性的基因。这项技术开启了廉价人工基因合成的产业化大门。
郎秋蕾直言：“跟着两位教授，我可以实验室、企业两边跑，两边学。”就这样，她不仅体验到了科研乐趣，还了解到市场需求及运作，正是这段留学经历，推动郎秋蕾一步步走上了创业道路。
2006年，在两位教授的邀请下，郎秋蕾正式开启创业征程，拿着7万美元启动资金创立了联川生物。创业初期，团队只有2个人，郎秋蕾对很多事情都要亲历亲为，在高强度节奏下保证了所有研发与美国同步进行，并将生产线逐步向国内转移。
2008年，联川生物团队紧跟二代测序技术，抓住了市场先机，与集中在基因芯片技术的美国公司展开了差异化竞争，建立了基因组、RNA等更丰富的产品线。
然而，在接下来两年，情况急转直下，因为基因芯片被高通量测序技术取代，联川生物受到了不小的冲击，公司内部甚至出现“公司是不是要倒了”的声音。
为尽快走出困境，郎秋蕾带领团队开始了攻坚克难，一边针对现有产品开发新的卖点，一边加大研发投入进行技术迭代，事情终于在团队上下的艰苦奋斗中迎来转机。
2015年，联川生物团队成功研发出世界领先的VariantPro™基因捕获技术，全球首次实现一步法精准捕获目标基因，该项技术创新让联川生物一跃成为基因捕获领域的领先者。
自此开始，联川生物步入了发展的快车道，公司不断丰富产品线，开拓更多产品和服务，也吸引了众多资本入局。联川生物迄今共完成5轮融资，投资方包括浙商创投、华睿投资、如山资本、海邦投资、海越投资、锦聚投资等。
日益壮大的联川生物，开始谋求上市，于2017年5月挂牌新三板，如今正式冲击科创板IPO。倘若联川生物此番顺利上市，A股基因科技领域将再添一员，而现年43岁的郎秋蕾也将收获人生中第一个IPO。
截至IPO前夕，郎秋蕾直接持股17.23%，并通过控制联川投资间接控制10.32%的股权；周小川直接持股为21.25%。郎秋蕾、周小川合计控制48.79%的股权。如果联川生物最终成功上市，郎秋蕾也将借此实现财富自由。
三
中国基因检测市场起步较晚，早期发展相对缓慢，但以2015年为分水岭，国内消费级基因检测市场开始呈现爆发式增长，涌现出一大批基因检测公司，除药明康德等医疗巨头跨界布局基因检测业务外，还有以华大基因为代表的垂直类公司持续深耕基因科技领域。
消费级基因检测市场崛起，离不开政策层面的引导支持。今年5月，发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》提出，推动基因检测、生物遗传等先进技术与疾病预防深度融合，开展遗传病、出生缺陷、肿瘤、心血管疾病、代谢疾病等重大疾病早期筛查，为个体化治疗提供精准解决方案和决策支持，为基因检测赛道再添一把火。
消费级基因检测作为健康管理的重要手段，展现出巨大前景。中国消费级基因检测转化率正在持续提升。2020年，中国消费级基因检测服务的累计消费者为1210万名，2016年至2020年，进行基因检测的中国消费者数量以69.4%的年复合增长率增长，预计到2030年将超过1.672亿名。
其中，癌症筛查作为能够改变生命轨迹的技术，市场空间广阔。世卫组织国际癌症研究机构（IARC）发布的2020年全球癌症负担数据显示，中国癌症死亡人数300万，占全球癌症死亡总人数的30%。2020年，中国胃癌、结直肠癌、肺癌、乳腺癌和肝癌五大高发癌种的筛查市场潜力约为2015亿元。
在政策支持、市场需求等多重因素刺激下，未来国内消费级基因检测和癌症筛查的渗透率将逐步提升，进而带动市场规模进一步扩大，这也吸引了一大批VC/PE进场押注。
2021年，中国基因检测行业共发生106起融资交易事件，相比2020年增加32起；披露融资交易总额达213亿元，相比2020年增加10%。而在2020年，基因检测企业在一级市场中所获融资额为193亿元，年增长率高达153%，其中华大智造在当年4月完成一笔超10亿美元的超大融资，成为行业内的里程碑事件。
VC/PE蜂拥进场，源于看好这一片千亿规模“蓝海”市场的发展前景。目前，国内消费级基因检测和癌症筛查渗透率较低。2020年中国消费级基因检测渗透率仅有0.8%，远低于美国8.8.%的渗透率。2019年，中国胃癌筛查渗透率为21.6%，低于日本的43.0%；而中国结肠癌筛查的渗透率为16.4%，远低于美国60.1%的渗透率。
未来，伴随基因检测和癌症筛查的渗透率提升，市场发展空间将进一步打开。在一级市场如火如荼的融资活动外，二级市场也涌现出不少基因检测相关公司。去年上半年，二级市场迎来3家基因检测上市公司，创造近580亿市值。
今年6月，美年大健康旗下的基因检测平台美因基因正式登陆港股，上市首日公司市值突破45亿元，被业内誉为“消费级基因检测第一股”。如今，在基因科技领域深耕多年的联川生物正式冲击科创板IPO，资本市场基因科技领域的上市阵营仍在持续扩容。
不过，与背靠美年大健康的美因基因等公司相比，联川生物的综合实力还有待提高。迄今为止，联川生物主要收入仍然来源于基因检测服务，而且还只是在科研领域，在要求更高的临床应用领域的产品还处于注册阶段。
值得注意的是，联川生物很大一部分盈利来自政府补助。报告期内，公司确认当期损益的政府补助分别为351.47万元、1560.64万元和1078.06万元，累计占净利润的比例超过50%。若未来公司不能持续获得政府补助，可能对公司业绩造成不利影响。
最后回归公司基本面，联川生物虽然在2020年扭亏为盈，但公司尚处于高投入的研发阶段，盈利能力相对薄弱，此次公司能否成功迈过科创板的上市门槛，目前来看还是一个未知数。