大举扩张后寻求融资，敏华控股要分拆子公司A股上市

导读：近日，芝华仕母公司敏华控股（01999 HK）公告称，正考虑将锐迈科技股份有限公司（简称“锐迈科技”）股份分拆并于A股上市。

记者 | 郑小琳

继海康威视分拆萤石网络上市后，又一家家居企业计划分拆子公司在A股上市。

近日，芝华仕母公司敏华控股（01999.HK）公告称，正考虑将锐迈科技股份有限公司（简称“锐迈科技”）股份分拆并于A股上市。

作为敏华控股附属公司，锐迈科技成立于2011年，总部位于江苏吴江，锐迈科技由敏华控股持股81.4062%。今年2月，锐迈科技更名并完成股改。

锐迈科技主要产品为功能沙发铁架、智能铁架、电机及其他家具硬件。弗若斯特沙利文数据显示，锐迈科技2021年功能沙发铁架销量排名全球第一，全球市场份额达到22.9%，是全球最大的铁架供应商。

业绩方面，锐迈科技近几年保持增长。公开资料显示，2017-2022 财年，锐迈科技智能家居配件全球销售收入由2.93亿港元增长至22.2亿港元，其中2022财年对内地、北美、欧洲及其他地区的销售为11.7亿港元、2.6亿港元以及8.0亿港元，占比为53%、12%、36%。

而2022财年敏华控股在中国市场、北美市场、欧洲市场及其他市场分别实现收入131.93亿港元、56.67亿港元、13.74亿港元，同比增长32.3%、23.8%、56.8%。

安信证券认为，2022财年敏华控股智能家具部件业务收入约为22.2亿港元，同比增长约52%。此次分拆上市如顺利完成，敏华控股产业链一体化战略布局优势凸显，整体价值有望获得重估。

据悉，作为敏华控股旗下子公司，锐迈科技与母公司业务往来较为密切。除了给母公司敏华控股提供智能家居部件外，公司去年也与敏华控股有过一笔较大金额的合作。

2021年9月26日，吴江开发区分别与敏华控股、锐迈科技签订合作协议，敏华智能家居中心、锐迈智能化精密机械两个项目落户吴江开发区。

其中，锐迈智能化精密机械项目占地147亩，主要生产家居企业配套智能化精密机械伸展装置及配套产品，投资总额约12亿元，项目全面达产后，可实现年产值约15亿元。

此次IPO，锐迈科技正是计划以吴江项目为主体在A股主板上市。也就是说，此次IPO锐迈科技很大程度是为项目募资而来。

不仅如此，去年以来，锐迈科技的母公司敏华控股也是扩张动作不断。

据界面新闻统计，截至2022年3月31日，敏华控股中国区实现专卖店店铺数目净增长1846间，与此同时，截至去年11月底，敏华控股在国内已经投资六个大项目，拟斥资约294亿元。

具体来看，2021年4月20日，敏华控股与惠州市人民政府正式签约，拟投资50亿敏华控股总部大楼项目；4月30日，敏华拟斥资64亿在张家港建智能家居供应链总部。

7月9日，敏华控股拟投资15亿在重庆建设敏华工业城二期项目；8月27日，公司与武汉市新洲区政府签约，拟投资10亿美元（约合人民币64.58亿元），建设敏华智能制造及华中区域总部项目等。

针对募资扩产，敏华控股表示，随着集团产品在中国市场占有率提升及营业额增长，公司开始扩大产能；通过增加自制工序，加强成本管控，进一步降低成本，提升产品市场竞争力。

最新财务数据显示，截至2022年3月底，敏华控股的资本负债比率为37%，较上年同期的33.4%增长3.6个百分点。

一位家居行业人士认为，无论是子公司还是母集团，前期扩张带来的资金压力很可能是此次IPO的原因之一。同时，通过上市，企业不仅能实现现金持有量上升、权益增厚，也能改善自身债务结构。

不过，在当前上市审核日渐严苛的背景下，刚刚宣布计划IPO的锐迈科技，从递交招股书到上市，显然还有很长的路要走。