皇派家居IPO获受理，能否成为今年行业第二家上市企业
导读：近日，深交所官网披露了广东皇派定制家居集团股份有限公司（以下简称“皇派家居”或公司）首次公开发行股票招股说明书（申报稿），公司IPO材料被正式受理。
近日，深交所官网披露了广东皇派定制家居集团股份有限公司（以下简称“皇派家居”或公司）首次公开发行股票招股说明书（申报稿），公司IPO材料被正式受理。
招股书显示，皇派家居本次公开发行股票的数量不超过2,604.50万股，占发行后总股本的比例不低于25%。公司拟于深交所主板上市，保荐机构为中泰证券。本次公开发行拟募资8.48亿元，主要用于铝合金窗智能化生产线扩建项目、铝合金门窗智能工厂建设项目、研发中心及信息化建设项目等。
过度依赖经销商模式
皇派家居专业从事系统门窗的研发、设计、生产、销售，主要产品包括各类型铝合金窗、铝合金门及阳光房。公司基于不同区域终端消费者对产品性能、使用场景、设计风格等差异化需求，以自主研发设计的多腔体断桥铝合金型材为主体结构，结合玻璃、五金配件、密封材料等要素，采用系统的设计理念、先进的生产工艺并采取严格的质量管控措施，为客户提供安全性能高、隔音性能强、密封性能佳、保温隔热效果显著的绿色低碳节能系统门窗产品。
业绩方面，皇派家居近三年来一直处于上升期。2019年至2021年，公司分别实现营收78,681.87万元、80,368.98万元、102,481.22万元；净利润分别为4,604.78万元、11,415.43万元、13,068.27万元。
报告期内，公司主营业务收入金额分别为75,969.05万元、77,735.40万元和99,450.71万元，整体呈现较好的增长趋势；公司主营业务收入占营业收入的比例分别为 96.55%、96.72%和 97.04%，主营业务收入占比高，业务突出。
按照产品类别划分，以断桥铝合金为主要型材的窗、门以及阳光房合计占主营业务收入的比例分别为98.95%、99.09%和98.98%，为公司主要产品。其中，铝合金窗占主营业务收入比例持续增加，从2019年的58.95%上升至2021年的71.02%，增长率从15.67%上升至36.34%。
2019年度、2020年度和2021年度，公司经销收入分别为75,578.40万元、77,386.73万元、99,361.40万元，占主营业务收入的比例分别为99.49%、99.55%和99.91%。从数据可以直观看出皇派家居绝大部分收入依赖经销模式，这也意味着在管理时存在把控不严的情况。
招股书也提到了经销商管理风险。尽管公司与经销商建立了长期良好的合作关系，且在与经销商签订的经销合同中约定了经销商的权利和义务，并在多方面对经销商进行统一管理。但若个别经销商未按照经销合同的约定进行产品的销售和服务，将会对公司的市场形象产生负面影响。此外，如果公司管理及服务水平的提升无法跟上经销商业务发展的速度，也将对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。
高性能低能耗门窗发展潜力巨大
随着现代生活水平的不断提高，人们对住宅质量与性能有了明确要求，建筑门窗的节能性能、安全性能、隔音降噪、防晒、舒适度、耐用度越来越受到重视。系统门窗相较普通门窗在安全、节能、适用、美观、耐久、服务等方面的优势日益凸显。
据皇派门窗与新浪家居、乐居家居商学院、克而瑞等媒体与权威机构联手发布的《中国低能耗门窗发展白皮书》显示，2022年中国门窗消费者购买门窗的关注因素中，门窗的质量、性能/功能并列第一，所占比例皆为75%，其次是产品品牌与售后服务。
当前，我国处在工业化和城市化的快速进程中,噪音污染已成为不可忽视的问题。白皮书显示，隔音性能差成为2022年中国门窗消费者家里使用的门窗存在的主要问题，占比62%。针对存在的问题，消费者选择门窗时，更看重隔音降噪、持久耐用等因素。
同时，在消费者认知中，门窗的玻璃、五金配件和密封材料质量，以及窗框型材和窗型设计等是影响门窗保温性、隔热性和气密性的主要因素。其中，玻璃、五金配件和密封材料质量占比90%，窗框型材和窗型设计占比81.5%，而这些正是高性能低能耗门窗的侧重点。
此外，随着节能减排理念的不断深入，市场对门窗隔热性能等节能效率的要求将进一步提高。未来,具备优异的隔热性能、可有效降低建筑能耗的门窗产品具有巨大的发展潜力。
结语
根据中国建筑节能协会发布的《2021中国建筑能耗与碳排放研究报告》，2019年建筑能耗占我国能源消耗总量的比重为45.80%，其性能对建筑物整体的节能水平有重要影响。皇派家居系统门窗产品在建筑物中承担的保温隔热、隔音降噪等功能，使其在节能环保产业和战略性新兴产业领域占据一席之地。据尚普咨询调研显示，皇派门窗从2018-2020年，连续3年保持中国门窗行业销量领先。
值得注意的是，今年3月，哈尔滨森鹰窗业股份有限公司深交所创业板IPO首发过会，上市在即。若此次顺利，皇派家居将成为今年门窗行业第二家上市企业。