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曾有一次IPO摆在面前，我没有好好珍惜，事后才追悔莫及…

来源：明德资本生态圈　发布时间： 2022-03-31 10:22:17　编辑：夕歌

导读：证监会官网显示，2022年3月份，给到5家首次公开发行类企业反馈意见。当IPO机会摆在面前，千万别因为没有珍惜，事后追悔莫及。

IPO，即首次公开发行股票。到了这一关，企业离上市只差临门一脚。

但别开心得太早，几乎所有老板都会在这里栽跟头，证监会给出的反馈意见可能会多到你心里发毛。

就像打魂斗罗，越是要通关了，boss就越难打。

证监会官网显示，2022年3月份，给到5家首次公开发行类企业反馈意见。当IPO机会摆在面前，千万别因为没有珍惜，事后追悔莫及。

这5家企业分别是：浙江海森药业股份有限公司28条反馈意见、成都兴蓉环保科技股份有限公司47条反馈意见、昆山兴协和科技股份有限公司43条反馈意见、鲜美来食品股份有限公司27条反馈意见、新疆宝地矿业股份有限公司41条反馈意见。

经营医药、食品、科技、矿业的都有，问题也一箩筐。

证监会反馈意见中共提到4种问题类型：规范性问题、信息披露问题、与财务会计资料相关的问题、其他问题。里面都说了什么？

先来看看鲜来美食品公司中的几条反馈意见，或许你的企业能从中获得一些启发。

规范性问题

发行人整体变更为股份有限公司后发生3次增资，时间均为2019年，但验资报告出具年代为2021年。请说明验资报告出具时间与增资入股时间不一致的原因及背景，增资时未进行验资的原因。请结合相关情况说明相关出资是否及时足额缴纳，出资过程是否存在瑕疵，股东之间是否存在纠纷及争议，相关出资历史是否存在被行政处罚的风险。请保荐机构及发行人律师发表核查意见。

解读：

设立及出资过程的合规性、资金来源；历次股权及增资的定价依据、转让的合规性、新入股东可能存在的关联关系；历次收购的背景、原因、合理性、合规性、定价的公允性、收购标的的基本情况……

所有历史沿革问题都将受到证监会重点照顾。每一笔钱的来源都需透明、公开、合理，避免上市后股东之间存在资金纠纷。

信息披露问题

报告期发行人收入主要来自虾滑、虾仁和生鱼片等产品。请发行人：（1）补充说明主要产品销售价格及数量变动特别是生鱼片产品销售价格波动较大的原因，产品销售价格是否与可比公司同类产品存在较大差异；（2）结合具体客户销售情况，补充说明发行人2019年以来经销收入增幅较大的原因及合理性；（3）补充说明发行人寄售模式收入确认的依据、主要客户各期销售金额，寄售产品存放地及期后结转情况，是否存在提前确认收入情况；（4）补充披露报告期内发行人各季度收入金额及波动情况，并说明变动的原因及合理性……

解读：

证监会对上市公司要求盈利能力具有可持续性，对生产的稳定性与对外依赖性会重点审核。

比如，前五大供应商如有变动的原因及合理性，委外加工的必要性、业务模式、是否涉及关键工序或关键技术，披露报告期内享受的税收优惠、收到的主要政府补助的具体内容、金额及依据、未来不能持续享受税收优惠政策的风险……

都需要企业证明自己经营足够稳定，不会因某个因素而全面崩盘。

再来看海森药业中的几条反馈意见。虽然每家企业接收的反馈大不相同，但坑还是那个坑，谁都不能踩。

规范性问题

发行人前身海森有限的初始经营性资产部分来源于浙江省东阳市制药化工厂（简称“东阳制药厂”）。东阳制药厂1990年8月成立时，横店工业总公司出资45万，职工出资5万（其中集资3万，押金2万），目前事后确认职工5万为未实际出资。请进一步核查职工是否个人出资，相关事项有无股权纠纷风险。

解读：

发行人股权结构是否稳定、股权是否清晰，发行人股权是否存在潜在纠纷；发行人股东是否存在协议、信托、其他方式代持股份或者一致行动关系的情况……

所有股权相关的问题都将受到证监会严查，不允许公司股权架构存在一丁点漏洞。若IPO上市后被爆出股权地雷，亡羊补牢，为时过晚。

与财务会计资料相关的问题

请发行人说明财务报表项目比较数据变动幅度达30%以上的情况及原因是否已恰当披露。请保荐机构、申报会计师发表核查意见。

解读：

税收优惠的合规性、其会计处理的合规性、盈利对其的依赖性；披露员工薪酬政策和上市前后高管薪酬安排、薪酬委员会对工资奖金的规定；是否存在劳务派遣及其相关工资水平；财务报表项目比较数据变动幅度达30%以上的情况及原因；财务部门人员与公司董监高、控股股东及实际控制人是否具有亲属关系，如有，是否会影响财务工作独立性等……

这些都属于共性的“与财务会计资料相关的问题”。财务与法务在上市进程中担任相当重要的角色，两者缺一不可。若你的企业有了上市打算，财务规范越早越好，材料准备越充分越好。