我国又一AI独角兽崛起？三年半亏损240亿，现市值达1726亿元

导读：2021年12月30日，商汤科技成功登陆港股，创造了全球AI领域最大资金规模IPO，成为AI（人工智能）商用迈进“深水区”的标志性事件。这家7岁AI独角兽上市后三个交易日股价立马翻倍，第四个交易日涨至每股9 7港元，随后大幅下跌，截至1月28日收于每股6 3港元，市值为2117亿港元（约等于1726 8亿元）。

文：喻义

2021年12月30日，商汤科技成功登陆港股，创造了全球AI领域最大资金规模IPO，成为AI（人工智能）商用迈进“深水区”的标志性事件。这家7岁AI独角兽上市后三个交易日股价立马翻倍，第四个交易日涨至每股9.7港元，随后大幅下跌，截至1月28日收于每股6.3港元，市值为2117亿港元（约等于1726.8亿元）。

在业内人士看来，硬科技公司是港股市场的稀缺标的，商汤科技“AI第一股”的身份和赛道潜力是其股价快速上涨的重要因素。也有声音称，商汤科技的崛起归咎于短期买入，涨势不可持续。随着消费互联网红利见顶，工业互联网开辟了新的增长空间，其中AI技术是重要的发展引擎。度过早期的喧嚣，AI技术已经涉足产业化的深水领域。

从2021年8月27日提交港股上市申请到11月22日港交所聆讯，被誉为“AI四小龙”之首的商汤科技备受市场关注。与A股科创板的上市进程相比，港股IPO相对较快。旷视科技、依图科技、云从科技三大AI独角兽，先后提出科创板上市计划，但上市之路却是一波三折。

回望AI赛道，已经过了早期的创投热潮，进入了“拥挤泡沫”阶段。商业化和盈利能力成为核心指标，不能带来真正商业价值的企业将被淘汰。即使上市成功，一二级市场的估值也有可能出现倒挂的现象。

2014年，商汤科技由香港中文大学教授汤晓鸥创立，凭借自己的高学识，研发了Deep ID算法，该算法在准确性方面也非常厉害，已经超过了Facebook同期发布的DeepFace算法，因此他创造了商汤科技。

成立之初，就已经投入很多资金，但商汤科技并没有把钱花在其他方面，主要用于研发。从2015年至2020年，商汤科技先后进行了12轮融资，包括软银、阿里、万达、基石资本等众多明星企业和知名投资机构，不仅有国内巨头投资，就连国外的互联网和投资巨头也慕名而来。

从目前数据显示，商汤科技已成为大型高科技产品公司，融资总额超过26亿美元。堪称中国AI行业融资一哥。在我国很多高科技行业，其实这样的融资金额已经非常大了，但是如果超过了很多高科技企业，具备了竞争优势，那么研发上的投入就会很大，所以成本越来越高。

在三年内，商汤科技的研发投入从8.4亿增加到24.5亿。而且，2021年上半年商汤科技的研发投入已达17.7亿元，甚至公司的营业收入都没有投入资金多。商汤科技研发项目之所以如此昂贵，是因为商汤科技人才成本太高。据悉，商汤科技已聚集研发人员3593人，超过国内其他3家知名AI企业旷视科技、云从科技、依图科技的研发人员总数。

并且，商汤科技为这些研发人员提供了超过44亿元的薪酬福利，占研发总投入的63%。当然，高额的投入也为商汤科技带来了高额回报。自2014年成立以来，商汤科技已获得70余项全球冠军，8000余项AI发明专利。但商汤科技因为技术领先，并未盈利。

2018年以来，商汤科技三年半累计亏损超过240亿。值得一提的是，亏损并不是商汤科技一家AI企业面临的问题。事实上，大多数AI企业都是靠烧钱为生。因此，近两年越来越多的AI公司开始寻求上市。

不过，不少AI企业的上市并不顺利。在此背景下，商汤科技在香港的成功上市，可以看作是为产业链和投资者在行业拐点前的一针强心剂。商汤科技于2021年8月向港交所提交招股书，原定于12月17日上市，虽然因美国的不合理制裁而推迟，但也是2020年下半年来港股上市相对较快的企业。

在商汤科技之前，港股市场还没有AI公司上市，而2020年下半年以来，港交所的大部分上市项目都被推迟。结合上市8个交易日后的股价表现，作为港股AI第一股，2000亿的商汤科技确实让整个中国AI产业看到了光明。

截止2021年，商汤科技已开发超过22000种不同应用的商用AI模型，推出面向智慧商业、智慧城市、智慧生活、智能汽车等领域的产品。从应用场景来看，以智慧城市为例，商汤科技率先将刷脸支付技术融入全球1000万以上人口的特大城市地铁票务系统，让乘客能够支持非接触式快速进出站。

同时，商汤打造的城市方舟作为全球首个AI人机交互数字化运营平台之一，支撑着11个千万人口以上的特大城市的城市管理。

智慧城市业务也是一项非常重要的业务，对于一座老旧的城来说，改造起来还是很困难的。毕竟，要打破目前的局面，还需要花费很多时间设计，以及工作量都很大。如果一个城市真的要改造，除了这些还要花很多资金。

如果能完善好的话，需要三年多的时间，而且过程也很麻烦。其实从现在来看，在整个改造周期中，商汤科技并没有在这件事上投入全部的精力，而是投入到一个主要的地方，那就是集中在安防场景。

我们绝不能低估安全场景的进展，很多AI公司都在这个领域做了安排，业务内容也有一些相似之处，那些互联网巨头就不用提了。对于中小AI公司来说，巨头企业在投资和研发上投入更多，这些方面没有办法相比，这就相当于商汤科技在夹缝中求生。

从以往的经验来看，这样一家潜力巨大的硬科技企业，未来也有望成为整个颠覆性创新的引领者。值得一提的是，商汤在这种创新能力的长期积累下形成了一个大型的AI设备，也为人类探索未来提供了新范式——机器猜想。可以预见，商汤科技会是下一个“中国超算”的代表企业。