一对四川夫妇，创出一个罕见IPO！
导读：A股调味品龙头海天味业4000多亿的市值，让投资者坚信，当年轻人不再懒惰，调味品市场绝对不止一个海天味业。这不，在不起眼的调味品赛道，又将出乎意料地跑出一个IPO
开门七件事，柴米油盐酱醋茶！
因为与生活息息相关，所以调味品赛道一直都备受资本青睐。
也是，疫情后期，宅在家做饭成了年轻人的最好选择，调味品赛道就意外地火了。
深创投、高瓴创投、源码资本、经纬中国、高榕资本、天图投资、金沙江创投、梅花创投.....一众知名VC都来了，一笔笔调味品融资诞生。
其实，这并不难理解，A股调味品龙头海天味业4000多亿的市值，让投资者坚信，当年轻人不再懒惰，调味品市场绝对不止一个海天味业。
这不，在不起眼的调味品赛道，又将出乎意料地跑出一个IPO......
壹
藤椒鱼、藤椒鸡、藤椒味香肠、藤椒味粽子······近年来，餐饮市场掀起了一股藤椒风。
乘着这股东风，国内最大的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商之一的幺麻子向创业板发起了冲击，竞争激烈的调味品市场有望迎来新的“藤椒味”势力。
随着藤椒风味食品的流行，以藤椒油作坊起家的幺麻子食品股份有限公司（以下简称“幺麻子”）于日前披露创业板IPO招股说明书，拟向社会公开发行不超过4400万股人民币普通股(A股)，募资6.16亿元，用于扩大产能、营销以及信息化建设、投入研发和补充流动资金。
值得一提的是，若上市成功，幺麻子将成为“藤椒油第一股”！
此前不起眼的藤椒油品类正式进入投资者视野。与酱油、醋等品类相比，高速成长的藤椒油品类堪称黄金赛道。
幺麻子成立于2008 年，一直从事麻系味型特色调味食品的研发、生产和销售，已经初步形成了以藤椒调味油为主导、椒麻味型复合调味料和地方特产食品为特色的产品矩阵。
招股书显示，幺麻子自称是国内藤椒油相关调味品类的开拓者，2019年幺麻子在藤椒油市场中的占有率约为35%，已经成为国内最大的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商之一，在藤椒油领域具有较高的市场知名度和品牌影响力。
据幺麻子官网公布信息显示，已经和肯德基、海底捞、煌上煌、绝味食品、老乡鸡、家乐福、锦江宾馆、欧尚等国内一线IP达成长期合作关系，并为近12万家食品工业、餐饮连锁提供风味升级服务。
贰
靠一瓶小小的藤椒油，这对四川夫妇一年进账4个亿。
据说，幺麻子藤椒油的故事，可以追溯到清朝顺治元年。
公元1644年，一位名叫赵子固的厨师迁居后发现，当地居民善于用藤椒烹制菜肴，这种新奇的烹饪方法令赵子固眼前一亮，几经尝试之下他终于研究出了色泽金黄透明、清香扑鼻的藤椒油，成为当时民间宴席必不可少的调料。
因赵子固绰号叫“幺麻子”，这一调料被称之为“幺麻子藤椒油”。此后，“幺麻子藤椒油”得以世代流传。
时间来到1992年，出生于四川洪雅农村赵跃军，和妻子龚万芬在老家开了一家名叫“幺幺饭店”的餐馆，主要经营藤椒风味的当地菜肴。
有心栽花花不开，无心插柳柳成荫！餐馆未见起色，店里的藤椒油却备受食客青睐，甚至有顾客不惜花重金求购制作秘方。
于是，夫妻二人索性做起了藤椒油生意，没成想居然从小作坊做成了大公司，年收4个多亿！
2002年，赵跃军建立幺麻子有机食品厂，说白了就是一个制作藤椒油的小作坊，不过却是以经营藤椒油为主，这便是日后拟冲刺创业板的幺麻子的前身。
值得一提的是，当初为了改行做藤椒油，赵跃军还破釜沉舟卖掉了房子、退掉了为家人购买的商业保险。
在不温不火干了几年之后，赵跃军在的“幺麻子”藤椒油洪雅县举办的生态文化节上一炮而红，创下了“万人共享钵钵鸡”、“天下第一钵”的世界吉尼斯记录。
2006年，凭借着赵跃军在洪雅所带动的藤椒产业，国家多部门还批准洪雅县为“中国藤椒之乡”。
幺麻子董事长赵跃军还自建了一个中国藤椒文化博物馆，并免费对外开放。
可以说，四川幺麻子，以情怀支撑起了一个事业。
叁
更有意思的是，“幺麻子”这家公司在一开始创办的时候，是夫妻俩明算账的。
2008年，赵跃军、龚万芬签署《洪雅县幺麻子食品有限公司章程》，注册资本60万，其中赵跃军出资30.6万元（对应持有幺麻子有限51.00%股权），龚万芬出资29.40万元（对应持有幺麻子有限49.00%股权）。
“藤椒味”是近年来市场最为火热的一个赛道：
藤椒风味继厨房烹饪、家庭烹饪等场景之外，还被运用到休闲零食、炸鸡快餐、方便面等食品制造业，藤椒味瓜子、藤椒味麻饼、藤椒味月饼、藤椒味粽子、藤椒味泡面等产品层出不穷。
作为花椒的细分品种，藤椒比红花椒更柔和清新，且没有其他青花椒的苦涩味。
相较花椒主要提供麻味，藤椒味型更丰富和立体，适宜川渝以外对麻度耐受度更低的人群，其“清、香、鲜、麻”的独特味型逐渐成为一种单独的味觉体系。
作为一个小众品类，藤椒油市场正快速扩张。
据和君咨询的测算，藤椒油市场规模的年均复合增长率约25%，预计2025年市场规模将增长至41亿元。
与之相对应的是，调味品行业市场年均复合增长率为7.25%，复合调味品市场规模年均复合增长率为14.4%，均低于藤椒油的增长速度。
所以，当调味品开始进入VC视野时，幺麻子找上门的投资人也越来越多。
截至2017年，幺麻子先后六次增资，不断扩大规模。
2019年，幺麻子宣布获得了网聚资本、中金资本、绝了基金、伍壹柒基金的战略融资，并在次年开始布局藤椒产业园。
2021年12月，幺麻子向深交所提交IPO招股说明书，开始走向资本市场。
肆
那么，幺麻子的“钱景”到底如何呢？
不得不说，虽然整体规模不大，但藤椒油企业盈利能力不容小觑。
报告期内（2018年、2019年、2020年，2021年1-6月），幺麻子分别实现营收3.10亿元、4.10亿元、3.57亿元、2.01亿元，归母净利润分别为5383.50万元、9599.82万元、1.02亿元、5520.28万元，呈现稳中有增态势。
此外，幺麻子综合毛利率逐年上升，分别为 32.17%、37.65%、42.57%以及43.07%。近两年，甚至超过行业龙头海天味业——同期海天味业的毛利率分别为42.17%、39.31%。
不过，幺麻子存在主营产品单一的问题，幺麻子调味油系列产品营收占据总营收比重95%甚至以上，其中核心产品藤椒油收入占比超85%，而且业务受限于西南地区。
此外，该公司似乎存在于产能利用率不足的背景下仍选择大幅扩产的问题。
更值得一提的是，在幺麻子递交招股书前，同属四川省，且产品也包含藤椒油的四川丁点儿食品开发股份有限公司，其IPO申请前不久刚被深交所主板发审委否决。
作为藤椒油行业龙头公司，幺麻子在行业公司收入大增的情况下，其营收增速却逆势下滑，且随着原材料价格飙升，其此前的低成本优势逐渐消失，未来盈利能力恐将大打折扣，因此幺麻子上市之路堪忧。
综合近期的热门赛道，可以发现，做年轻人的生意永远是一个不变的话题，即便是调味品这样以往被忽视的赛道。
虽说民以食为天！不过，这届年轻人可并不好骗，那些最终只想着收割的企业，注定不会走得长远。
参考资料：
《四川夫妇，即将坐拥一个罕见IPO》，天天IPO
《“藤椒第一股”将诞生：1瓶油年入4个亿，毛利率超海天》，投资家
《毛利率超海天味业！藤椒油龙头幺麻子冲上市，隐忧不容忽视》，IPO蜜姐笔记
《幺麻子拟上市募资6.16亿元，这将是绝味投出的第二家上市公司》，FoodBud
《幺麻子营收、市占率双双下滑，上市之路堪忧，或步丁点儿食品后尘》，红刊财经