张晓燕：北交所为资本市场起到连接枢纽的关键作用

导读：北交所宣布设立一年，它给中国资本市场带来哪些新变化？清华大学五道口金融学院副院长张晓燕在接受北京日报客户端记者专访时表示，多元化、差异化监管规定是北交所最突出的特色和亮点，北交所的设立为中国资本市场起到了连接枢纽的关键作用。

北京日报客户端 | 记者 孙杰

北交所宣布设立一年，它给中国资本市场带来哪些新变化？清华大学五道口金融学院副院长张晓燕在接受北京日报客户端记者专访时表示，多元化、差异化监管规定是北交所最突出的特色和亮点，北交所的设立为中国资本市场起到了连接枢纽的关键作用。

清华大学五道口金融学院副院长张晓燕

北交所的设立是中国资本市场改革里程碑式的一步。截至9月2日，北交所上市公司数量达110家，公开发行累计融资超235亿元，平均每家融资2.1亿元。张晓燕表示，在北交所的推动之下，多层次资本市场互联互通，融资流转更加高效，释放经济活力。

在北交所设立之前，中小企业融资贵、融资难的问题始终存在，创新型中小企业因其自身发展初期体量较小的特点，无法满足沪深上市要求。而改革前的新三板市场活跃度不足、融资效率低，无法满足发展迅速的成长型企业。她认为，北交所的设立为中国资本市场起到了连接枢纽的关键作用，丰富了中国资本市场的结构层次，使得市场可以更全面、更精准地服务各类企业，助力企业发展。

“多元化、差异化监管规定是北交所最突出的特色和亮点。”张晓燕认为，北交所针对创新型服务中小企业而设立，它的准入规则、交易机制、转板、信息披露、退市制度等为不同阶段、不同类型的创新型中小企业提供融资路径。

北交所已实现平稳起步，为更好发挥市场功能，未来还需在哪些方面实现突破？张晓燕表示，如何充分借鉴沪深交易所及海外交易所的发展经验，理清北交所各参与主体的定位和互相影响机制，针对关键环节推动目标部署落实，强化各方职能，做到互利共赢，是北交所发展初期需要重点关注的工作。

进一步说，对于市场制度而言，北交所可以引导参与各方提高信息的沟通效率。对于中小企业而言，可以加强对使用金融工具进行融资和风险管理的教育，使中小企业正确认识金融对于企业的重要作用。对于投资者而言，可以引导专业机构资金关注中小企业的发展，保证投资渠道的畅通，按阶段促使市场供需均衡。对于金融中介而言，动员其对中小企业的了解，鼓励审计、调研力量准确及时地发布如招股说明书、研究报告等，提高企业的公开信息数量与质量，促进投融资双方沟通效率。