争相拥抱资本市场 传统车企“创二代”描绘融资图谱
导读：汽车行业的电动化革命带来的不仅是更智能、更清洁的出行方式，还有新能源车企们的扎堆融资。
记者 杨让晨 张家振 上海报道
汽车行业的电动化革命带来的不仅是更智能、更清洁的出行方式，还有新能源车企们的扎堆融资。
8月19日，证监会官网显示，证监会已核准浙江零跑科技股份有限公司（以下简称“零跑汽车”）发行境外上市外资股及境内未上市股份到境外上市。根据批复信息，零跑汽车在完成境外上市外资股发行后，公司可到香港联合交易所主板上市。
而除零跑汽车等“造车新势力”从资本市场募资外，多家背靠传统车企的“创二代”新能源车企也纷纷开启了各自的融资征程。其中就包括东风汽车集团有限公司旗下的新能源品牌岚图汽车和上海汽车集团股份有限公司旗下的智己汽车等。
值得注意的是，受投资回报期长等因素影响，大多数新能源车企目前仍处于亏损之中。以特斯拉为例，在2017年至2019年的三个财年，特斯拉的净利润均为负值，自2020年起才实现扭亏为盈。
对此，乘联会秘书长崔东树日前在接受《中国经营报》记者采访时表示，对于新能源车企而言，亏损是需要长期面对的问题，很难在短期内解决。“目前，新能源车企最需要做的工作是借助融资做大规模，抢占市场。”
而在江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔看来，新能源车企特别是“创二代”车企的未来发展需要根据市场需求，开发出更适合市场的车型，保证汽车销量逐年稳步提升，以进一步扩大市场份额。
上演资本“大戏”
近期，新能源车企不约而同地将目光投向了融资领域。
今年8月1日，智己汽车宣布完成A轮股权融资，融资金额为30亿元。据了解，此轮融资完成后，智己汽车估值已达到近300亿元。“此轮融资并非因为缺钱，主要是想引入多元的股东和治理结构。”智己汽车方面表示。
而就在同一天，岚图汽车也在上海联合产权交易所预披露了增资项目，不过并未披露详细的融资金额信息。据了解，这也是岚图汽车自成立以来首次进行外部股权融资。岚图汽车方面表示，本次融资的主要目的为“支撑公司战略布局，提升企业竞争力，关注于公司主业发展。”
而长安汽车旗下的新能源汽车品牌阿维塔科技有限公司（以下简称“阿维塔科技”）也于日前宣布已经完成了A轮融资。据了解，此次融资由国家绿色发展基金股份有限公司、嘉兴聚力展业陆号股权投资合伙企业、青岛月湾智网产业投资基金合伙企业等6家投资方共同发起，共同增资25.47亿元。
除引进新股东和新资本外，进入资本市场也是众多新能源车企看重的融资解决方案。以蔚来汽车为例，目前公司股票已分别在纽约、香港和新加坡实现上市交易，成为了全球首个同时在上述三地上市的中国企业。
此外，同属“造车新势力”的理想汽车和小鹏汽车也选择登陆香港资本市场募集资金，而传统车企“创二代”之一的极狐汽车制造商北汽蓝谷则早在2018年就登陆了A股资本市场。
在张翔看来，当前新能源车企纷纷“触电”资本市场主要呈现两大特征：首先是资本市场对其估值的预期比较高，例如特斯拉、蔚来汽车和比亚迪等车企的销量、产值和大众、丰田等传统车企相比还有很大差距。“但新能源车企的股价、市值等却都非常高，甚至远超传统车企。”
“其次，‘造车新势力’大部分都还没有实现盈利，这需要具备自我造血功能，时间周期比较长，投资回报周期也比较长，而在实现盈利的过程中也存在一些风险。例如，新能源汽车享受的政府补贴退坡等。”张翔表示。在这种情况下，“造车新势力”通过各渠道进行融资，资金实力越雄厚，抗风险能力就会越强。
崔东树也分析认为，目前资本市场对新能源汽车品牌的估值较高，引入新股东对企业融资和后续发展而言会比较有利，而且能储备更多的资金为未来发展做铺垫。
加快产业链合作
在新能源车企加速融资步伐背后，新能源汽车上下游产业链也正加速重构。
由于新能源汽车的特性，动力电池和智能座舱等成为新能源汽车的重要成本支出来源。在此基础上，新能源汽车上下游产业链也显得日益重要。
在业内人士看来，新能源汽车已成为整个汽车产业链的“结晶”。以极氪001为例，据盖世汽车统计资料显示，其电池包来自宁德时代，自动驾驶芯片来自自动驾驶汽车技术公司Mobileye，刹车助力系统和ABS则由博世供应。
而蔚来资本在日前发布的《2022投资展望白皮书》中也指出，极致产品性能的核心驱动力是动力电池和电驱系统，而智能电动汽车的发展还会带来车用半导体的高速增长，这也会重塑整个半导体行业的格局。“汽车半导体将成为未来半导体行业增长的重要推动因素。”
在此背景下，车企与供应商的联系正日益紧密，供应商入股车企也开始渐成趋势。有关资料显示，宁德时代目前就持有阿维塔科技17.1%的股份。同时，在芯片、智能座舱等方面，阿维塔科技也与众多增资方签署了长期战略合作协议，在A轮融资完成后，阿维塔科技的整体融资规模将达到约50亿元，估值近百亿元。
对于供应商入股新能源车企，张翔告诉记者，对于车企而言，对外融资不仅提高了资金实力，规避风险的能力也得到了提高；另一方面，对于供应商和投资者而言，投资新能源车企的回报比较高，可以充分享受新能源汽车产业快速发展的红利。
而在崔东树看来，加强上下游企业的合作能够让产业链相关企业的利益关系更加稳定，最终实现利益共享。
除吸引供应商入股外，自研技术也成为当前新能源车企布局的主流。以岚图汽车为例，公司旗下的最新MPV产品“岚图梦想家”采用了全球首个正向开发的双动力电驱专用ESSA架构。
蔚来汽车也开始着手进行自研芯片的开发工作。相关资料显示，蔚来汽车方面将在上海市嘉定区建造新的研发基地，用于动力电池研发。该基地总建筑面积2.21万平方米，总投资金额约为2.19亿元，包含31个锂电池电芯和电池包研发实验室，以及1条锂电池试制线和1条电池包pack线。
事实上，新能源汽车产业链重构只是新能源车企加速融资的原因之一。另一方面，造车投资回报周期长，需要大量资金支持也是新能源车企选择融资的重要因素。
以江淮汽车和蔚来汽车间的代工合作为例，2017年，江淮汽车投资23亿元建设工厂并为蔚来汽车代工，但据蔚来汽车披露的财报数据显示，截至2021年底，蔚来汽车的净利润仍未扭亏为盈。
求解行业痛点
在发展过程中，新能源车企在依靠融资扩大资金优势外，还需要更好地解决消费者痛点和提升产品质量。
浙商证券研究报告认为，当前的新能源汽车行业仍处于市场驱动的初期阶段，并且新能源汽车为消费者创造价值至关重要。“行业仍处于市场驱动的初期阶段，普通消费者做购车决策时，新能源车与燃油车之间的抉择仍是一个重要考量。以燃油车为标杆，市场在当下首先需要创造的是相对价值。”
浙商证券方面表示，当前电动汽车有三方面痛点有待解决，都是相对于燃油车而言的：一是里程焦虑，二是安全质量担忧，三是二手车保值率低。
为此，新能源车企正在通过各种策略和手段来解决上述痛点。岚图汽车相关负责人告诉记者，公司目前在电池安全技术方面投入了巨大的精力和成本，也取得了很好的效果。“在岚图FREE上首搭的‘琥珀’‘云母’电池技术，取得了权威机构认证的‘无冒烟无起火无爆炸’安全认证。岚图梦想家也考虑到MPV离地间隙更小的特点，采用了1500MPa热成型高强钢专用底护板。”
除解决安全痛点外，智能驱动、续航等方面的问题也在持续得到优化。记者从极氪汽车方面获悉，截至今年7月31日，极氪汽车的自建充电站共新增了10个城市48个站点，在全国的布局已经突破了60个城市，全国累计已上线62个城市共390个站点，而充电地图接入的第三方充电网络已覆盖全国332个城市34万余个充电终端。
与此同时，新能源车企也正不断向用户型企业转型。岚图汽车CEO卢放表示，用户型企业是向用户提供一个长久的、持续的、不间断的可信赖服务，服务的载体就是产品。岚图汽车需要开发很多的技术与产品，来构建与用户之间的连接，和用户实现共创和共享。
对此，张翔告诉记者，新能源车企在产品、服务和营销创新方面做出了诸多努力，归根到底都是为了提升销量。“车企的市场表现更好，能够从激烈的市场竞争中脱颖而出，在资本市场的估值也会相应提高。”