股权融资的基本流程及注意事项

导读：如何才能更好的融资呢？我们先要了解一下股权融资的流程。

原创 王泽凯

股权融资的基本流程及注意事项

如何才能更好的融资呢？我们先要了解一下股权融资的流程

企业股权融资较为完整的流程：

→确定融资目标计划

→撰写商业计划书

→多渠道寻找投资人

→筛选匹配投资人

→与投资人约谈及签署TS

→配合投资人尽调

→交易结构与投资人谈判

→投资协议签署

→投资方打款与交割

→完成交割后义务，转入投后阶段

→下一轮融资准备

下面解读一下每个流程的注意事项

一、确定融资目标

在融资之前，要规划设计好你的融资目标，融多少，向谁融，估值多少，融资周期？融资是否准备投入费用？投入多少融资费用？融资费用用在哪里效益最大化？

这些问题都是我们在融资之前需要规划清楚的！

融资的周期上，短则三五个月，长则一年，都是很正常。一般来说六个月会比较常见。所以在时间上我们要做好充足准备！万一到期没有融到资，该怎么办？

我们要按照效率第一，金额第二，估值第三为基本原则，如果有意向的投资人，要抓住机会，其他一切都好谈！

二、撰写商业计划书（BP）

一份好的BP是基础，是获得投资的敲门砖，是融资的前提，没有BP投资人无法全面清晰的了解你项目，投资人内部也没法进行沟通、融资顾问无法清晰的向投资介绍你的项目！

所以做好一份专业、有吸引力的融资计划书，决定了你是否能够成功开启融资。

BP另外的作用是创业者用来理清自己的创业思路，激励和鼓舞自己及创业伙伴；BP不是写好后就不改动了，而是要随着融资的进程，逐步更新BP相关内容。

三、多渠道寻找投资人

寻找投资人的渠道大体分为两种，一种是让投资人主动找你，一种是你主动找投资人。

想让投资人主动找你，以下几点可以作为参考：

1、主动寻求互联网媒体报道。

2、主动参加公开评选竞赛。

3、将自己的产品推到免费推广渠道。

4、将自己的项目推到融资平台。

5、入驻孵化器＆联合办公场地。

6、将自己打造成一个品牌。

自己主动找投资人的话，我们从优到次给出以下几个建议：

1、让你身边靠谱的朋友引荐（如：股东、同事、朋友）。

2、FA引荐。

3、自己投递BP给机构。

4、自己投递BP给投资人。

5、参加创投活动或者路演。

6、私信社交媒体上的投资人。

四、筛选匹配的投资人

（一）通过对投资人的五维度解析，进而筛选出匹配投资人：

1、背景：看投资人是否属于A股上市公司、海外上市公司、老牌人民币或美元基金、新锐基金、新三板基金、产业基金、独角兽、国资、该行业头部投资人等背景，因为投资人必须懂行懂你，或者投过同行业其他优秀的公司，这样合作起来才不费劲。

2、领域：每家机构投资的领域都会有所不同，除非一线大机构，其他很多投资机构都只专注于某些领域。掌握每个机构对赛道的侧重点在哪，并投给同领域的投资人非常重要，但同时又要避开投过我们直接竞品的投资人。总之，投资人必须是领域匹配、背景专业。

3、轮次：不同机构投资的时间节点是不一样的，有些专注于天使投资，有些投A轮，有些投资PE阶段，有些投资Pro-IPO，如果你的阶段与投资机构的投资轮次不一致，花太多精力也是浪费时间。

明确投资人的投资轮次、投资额度区间和投资项目的估值区间，提高效率，不对口就下一个。

4、理念风格：双方必须理念相合，包括对投资人的性格、投资风格，融资方要摸透。

5、资源：投资人背后的资源也非常重要。如果投资履历、投资人的经历丰富，也可能为你提供潜在资源。

（二）忽悠式投资人的十大表现，要擦亮眼睛：

1．没钱。

2．才认识你5分钟，就告诉你，某某大官、马云之类他都认识。

3．一见如故，再见如父，第三次开始玩失踪，不投也不说为啥不想投。

4．非常磨叽。

5．跟创业者聊项目，他说话的时间超过80％。

6．跟创业者聊项目，他说话的时间少于5％且没实质性内容。

7．跟创业者聊项目，一身酒气或者非常困。

8．根据星座评判创业者，根据风水测量收益率。

9．总在朋友圈里发心灵鸡汤并以此作为创业者是否可投的唯一标准。

10．还没有投资就找各种理由找你收费（当然并非所有的收费都不可取，关键看对方有没有提供相应的价值，如果没有价值，完全不必）。

五、与投资人约谈并签署TS

Term Sheet（TS）, 全称为Term Sheet of Equity Investment，一般译为“投资条款清单”、“投资意向书”。是投资公司与创业企业就未来的投资交易所达成的原则性约定。

投资人签署了TS表示有意向投资，可以进行下一步流程，当然不是签署了TS就意味着要投资，只是仅仅代表有意向而已。

TS除了个别条款之外，一般是没有法律约束力。

（一）与投资人约谈的基本原则

1、尽量简练：一场约谈很可能只有2分钟，电梯从10楼到1楼的时间。

2、尽量通俗：把听众当做老奶奶，用所有人都可以听懂的语言传递信息。

3、不要重复：不要无节制地重复，是对效率的尊重，是对彼此宝贵时间的尊重。

4、3次法则：如果投资人和创业者见面超过3次仍然没有投资，那么很可能他永远都不会投资了。

5、眼神互动：互动的技巧至关重要，创业者要学会用例子来佐证观点，学会给对方留出空间，更重要的是，创业者要学会眼神交流。

6、PPT不要花哨：过于花哨的PPT（毫无必要的动画效果、大胆出格的配色等）在面见投资人时是很大的忌讳。

7、PPT讲求重点：在简练准确的前提下，PPT应着重强调创始人、市场前景和成功保证三方面。

（二）与投资人约谈不要犯的错误

1、不要过度情怀和理想，罗永浩只有一个。

2、表述不够清晰简练：10分钟过去了，不知道你要做什么。

3、数据的专业度不够。

4、不要攻击其他创业者或同行。

5、对各种问题准备的充分度不够，难以招架投资人各种犀利的问题。

6、估值过高，或融资金额严重脱离市场行情。

7、没有详细的运营计划或没有深度思考。

（三）如何做好

1、别把太多时间花在TS上

从谈判到签署 Term Sheet（“TS”）要多久呢？建议是一到两周，两到三个来回足矣。

2、永远记得：抓大放小

创始人在面对少则四五页、多则十来页的TS，洋洋洒洒都是投资人的优先权利，心中惴惴可想而知。无论多惴惴，都要记得抓大放小，什么是最重要的条款，什么是可以让步的条款，让步的底线在哪儿，需要心中有数。

3、市场惯例很重要，也别被“惯例”牽着走

早期的创始人在和投资人谈TS时，听得最多的一句话大概就是：这个条款是市场惯例啊／我们之前的投资项目这条款都是这样写的，创业者可以有自己的诉求，不用被牵着走。

4、需要特别关注的条款

估值、股比、董事会席位，这些条款创始人一定会无比在意，所以不用特别提醒，也要关注投资人的“保护性权利”（protective rights），就是投资人（或者投资人委派的董事）对公司哪些事项拥有否决权。

5、找个靠谱的融资顾问或律师

当商业条款谈定了之后，最好能找个靠谱的专业融资顾问或商法律师帮忙看一看，一起过一下。得把你的底线和关注点告诉对方，有经验的融资顾问或律师会掌握好谈判的分寸，不让“风险厌恶”和“热衷修改”的职业基因打乱了你的时间表或者谈判的氛围。

六、配合投资人尽调

投资人尽职调查（DD）内容分为：业务DD、财务DD、法务DD。我们简单讲述一下各自包含的内容：

（一）业务DD

1、企业概括（包括创始人和团队、股权结构、历次融资情况）

2、市场概况（分析市场规模和目标用户、行业发展趋势、竟争分析）

3、商业及盈利模式（合理的公司定位及盈利模式）

4、关键数据指标（真实的收入、成本、用户等数据）

5、未来预测（财务预测、用户数预测、发展规划、团队）

（二）财务DD

1、理论上应由专业的会计师事务所完成，但如果公司是很早期、轻资产、没收入的典型互联网公司，也有可能只是简单的把三张财务报表和所有单据过一遍。

2、即使是很早期的项目，创业者也不能在财务方面会准备的过于简单草率。

（三）法务DD 往往由VC聘请专门的律师事务所完成，主要包括以下几个模块：

1、公司基本信息

2、财务信息

3、资产、知识产权和设备

4、重大合同

5、员工

6、保险

7、诉讼

七、交易结构与投资人谈判

投资交易结构分为：投资核心条款、投资前提条款、常规投资条款。我们简单向融资者提出在各条款中应重点关注和分析的内容：

（一）投资核心条款重点

1、估值：公司投前估值；

2、投资额：投资总额及投资后占股份比例；

3、交易方式：增资、转让、增资加转让；

4、投资款发放步骤：一次性或分批次，及工商变更方式。

（二）投资前提条款

1、完成并通过对公司的全部业务、财务和法律的审慎调查；

2、公司不存在任何未披露实际的、或有债务亦无已发现重大欠漏税款；

3、各方签署本次投资最终协议（如：投资协议、股东协议、公司章程）；

4、具体项目特别约定的投资前提条件（尤其是商业性的前提条件）。

（三）常规投资条款

公司治理、反稀释、业绩对赌、回购、优先受让与共同售出等相关条款。

八、投资协议签署注意事项

（一）正式投资协议是具有法律效力的，在签署前需要经过多轮谈判及相互探讨，把具体的条款内容搞清楚。

（二）建议聘请律师或投资朋友对核心条款进行解释，尽量避免协议的陷阱与疏忽。

（三）即使已签署协议，还存在投资机构不打款的情况，我们需要尽量缩短打款时间，避免被投资机构调着不打款。

九、进入投资阶段，处理好与投资人关系

（一）尽量配合投资机构的投后管理要求，如定期提供财务报表与经营情况，另外也需要结合投资人的资源，把相关资源引入公司，促进企业发展，以及下一轮融资及资本运作的指导，根据会哭的孩子有奶吃原理，这种时候必须主动向投资机构提出。

（二）投资机构能提供的增值服务

为了推动企业快速发展，达到资本增值目的，投资机构一般提供如下增值服务：人カ资源、市场拓展、技术研发、财务管理、公司治理、内部运营、战略规划、外部资源、后续融资、上市服务等。

以上就是简单的对融资流程及注意事项进行了剖析，相信对大家有所帮助！

融资是个概率活，需要大量的接触。无论是马云，还是刘强东，还是今日头条的张一鸣，都是在经历了大量的拒绝之后才融到资的！

在注重注意事项的基础上，去大量的接触投资人、广撒网，只要你的项目好，在大量的接触投资人之后，一定会融到资！

如果你接触了大量的投资还是没法融资到位，那可能是你的项目本身有问题，或者存在某些方面缺陷，此时你可以找靠谱的专家咨询一下改进策略！