中科院校友苦等7年，率300亿AI新贵突围

导读：一波三折，“AI四小龙”最后一只独角兽，终于迎来上市曙光。

记者｜覃毅 

一波三折，“AI四小龙”最后一只独角兽，终于迎来上市曙光。

4月，云从科技科创板注册申请获批，至此，其曲折的IPO之路只差临门一脚。

云从科技的故事，是18岁考入中科大的周曦缔造的。于业界来说，其最大的底色是“AI国家队”身份——它脱胎于中科院重庆绿色人工智能技术研究院项目，由他带领的人脸识别研究团队孵化而来。

AI赛道“左手融资右手血亏”，短短7年，科学家周曦走过了风口爆发、资本涌入、行业巨亏的完整历程。大浪淘沙，他的上市之路柳暗花明，而产业梦想才刚刚开始。

5年独角兽

AI产业汇集高精尖前沿技术，创业者大多出身不凡。云从科技背后，是一位青年科学家。

创始人周曦自小成绩优异，18岁考入中国科学技术大学，完成本硕学位后，前往美国伊利诺伊大学香槟分校读博，师从“计算机视觉之父”黄煦涛教授。

毕业时，周曦已经得过六次世界智能识别大赛冠军，发表数十篇科研论文。彼时，多个美国公司向他抛出高薪橄榄枝。

2011年，中科院计划在西南地区筹建研究院，筹备人袁家虎数次诚挚邀请周曦回国。

几经攀谈，周曦深受鼓舞，以中科院“百人计划”专家的身份回到中国，从事人工智能领域的研究。

到2013年底，埋头科研的周曦有了创业念头。

“当时，我发现芬兰有一家小公司做刷脸支付，回来我们就在国内做刷脸支付的研发，2014年做出来后，国内并没有相应的使用场景。”周曦向《21CBR》记者表示，他当时突然意识到，科研成果能为个人带来光环，若不能解决实际问题，仍然是遗憾的。

2015年，周曦时年34岁，他在中科院重庆研究院的支持下，成立云从科技，从科学家转身成为创业者。

“云从”的含义，取自易经《文言》“云从龙，风从虎”，对周曦来说，这个名字寓意不懈追求，要成领军者，引领跟随者。

只是起步艰难。

“首先我们看准了银行客户，这类客户要求有非常快的响应速度，一旦服务器宕机，就会出现很大的金融事件。”周曦向《21CBR》感叹，早前做研究只要实验跑通，可以复现就行，实际应用起来比想象中困难。

直到2年后，周曦带领团队实现了99.8%的内部测试准确率，拿到了订单，业务才滚雪球般快速扩张。

期间，公司融资规模不断壮大，直至上市前，其一共完成了11轮融资，估值300亿元，其所引入的投资方均是国内资本。

“造血”存压力

游泳的人终究要上岸。

AI独角兽曾相继发起IPO进程，却非一帆风顺。旷视科技最早赴港上市，首战失败，依图科技两度赶考科创板，被迫“中止”。

云从首先打破僵局，在2021年7月，通过科创板上市委审议。一个月后，商汤科技才向港交所提交上市申请。

亏损是AI行业的普遍状态，云从也不例外，并没有比同行更亮眼的财务表现。

2019-2021年，其主营业务收入分别为7.80亿、7.51亿和10.7亿元，净亏损分别为6.92亿、8.44亿和6.64亿元，经营活动产生现金流量净额为-5.06亿、-4.62亿和-5.47亿元。

“主要原因是报告期内公司处于快速扩张阶段，人员支出及采购金额相对于销售回款而言较大。”云从提到，若研发成果短期内未能及时转化，公司亏损或将持续扩大。

商汤科技上市在先，可作为云从后续表现的参考坐标。

从营收来看，云从相较商汤要小很多，2018-2020年间，其规模约为同期商汤的23%左右；从亏损（扣非）值来看，则占到后者的比例介于40%-100%之间。

现阶段来说，云从的盈利表现总体弱于商汤。于云从而言，上市稍晚，会面临更多压力。

但周曦是有信心的。

云从科技预计，2022-2025年营收可达16.82亿、25.01亿、32.27亿和40.11亿，复合增长率33.60%，并乐观预估于2025年转亏为盈。

拓深产业链

云从诞生于2015年，AI产业已扩展到综合应用，场景日益丰富。

越来越多细分行业，涌现智能化的需求，云从也在拓深各赛道的产业化机会。

以早期切入的银行数字化赛道为例，云从服务的银行客户群不断扩大，不断挖掘新的应用场景，“如供应链金融，即通过人工智能将仓库货品可视化，帮助企业进行实物抵押性的贷款审批。”周曦向《21CBR》介绍。

公司也在向智慧出行领域渗透，截至2021年底，相关产品和解决方案已在百余个民用枢纽机场部署上线，中国前十大机场中有九座均在内。

2021年10月，公司与芜湖市高新区达成签约合作，豪掷2000万元，成立新公司“芜湖云从科技”，发展智能网联汽车业务。

在周曦看来，AI行业发展，从单点突破正走向多点技术，再到平台化。第三波浪潮引爆在即，应用生态日益繁荣。

要在创新应用上形成较高的竞争壁垒，云从科研投不菲。2019-2021年，公司科技研发费用分别为4.54亿、5.78亿和5.34亿元，占各期营收比例为56.25%、76.59%和49.67% 。

“云从科技的计划是，依托核心技术打造人机协同操作系统。”周曦说，面向智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧城市等多个领域，云从会深化人工智能解决方案及其行业布局。

周曦已提出，云从未来三年的核心目标是，围绕人机协同操作系统开拓产业链，成为AI行业的Tier 1（集成平台）厂商，云从更具不可替代性，提升业务利润空间。

其乐观的盈利展望，还需要时间来验证。