保荐成色不足的联想上科创板，中金公司5人被约谈
导读：面对今年IPO审核否决率的大幅增加，更大的可能是一些企图浑水摸鱼的企业被筛了出来。例如，科创板拟上市公司在拿到上市门票之前，除了要满足相关市值标准外，还需要与科创属性相匹配。
科创板上线两年多，浑水摸鱼之徒也愈发增长。
据上交所数据显示，自科创板开板以来，合计终止项目133个，而仅今年终止的项目便有69个。
也就是在刚刚，因为联想，中金公司更有5人被证监会约谈，身为“投行贵族”的中金公司，今年多折戟的信息也随之走进公众视野。
与此同时，监管试行注册制，不代表IPO审查形同虚设，也同步暴露在了大众眼前。
祸起联想
12月29日，证监会官网发布了关于对中国国际金融股份有限公司（中金公司）及王晟、孙雷、赵沛霖、幸科、谢晶欣采取监管谈话监管措施的决定。
证监会发布消息称，经查，我会发现你们在保荐联想集团申请在科创板上市过程中，未勤勉尽责对发行人科创属性认定履行充分核查程序，主要依赖发行人提供的说明性文件得出结论性意见，相关程序及获取证据不足以支持披露内容，未能完整、准确评价发行人科创属性。
上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第170号)第五条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十五条的规定，我会决定对你们采取监管谈话的监督管理措施。
据了解，王晟为中金公司管理委员会成员，投资银行部负责人、董事总经理；而幸科、谢晶欣为联想集团申请科创板上市的保荐代表人；此外赵沛霖、孙雷为中金公司投行部员工，两人均为保荐代表人。
而此前9月30日，联想集团曾向上交所科创板递交IPO申请并获得受理，拟募资100亿元。但万万没想到的是，跨过国庆长假，仅过了一个交易日，联想集团就紧急撤回了本次科创板IPO申请，联想“IPO一日游”自此引发舆论关注。
早在联想集团申请科创板IPO时，其科创属性也曾引起市场争议。据招股书显示，2018年至2020年，联想集团研发费用占当期收入比例分别为2.48%、2.63%及2.39%。然而据上交所统计，今年上半年，科创板公司研发投入金额合计为254.03亿元；剔除采用第五套标准上市公司后，研发投入占营业收入比例平均为14%。
科创板的本质是服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。对比相关规定，联想集团研发投入占比较低，且逐年下滑，其科创成色显然并不亮眼。
业务略显颓势
除联想集团保荐项目夭折外，今年以来中金公司在投行业务上的推进，受挫事件也时有发生。
据wind统计，截至10月13日，中金公司仅在科创板上终止的IPO项目便有7单。其中，主动撤回的有5单，分别为吉利汽车控股、北京天广实生物技术、云知声智能科技、南京茂莱光学科技。
以吉利汽车为例，按照原计划，吉利汽车拟在科创板发行不超过17.32亿股，计划募资200亿元，而一旦成功登陆科创板，吉利汽车将有望成为A股市值最高的汽车集团。但怎奈在临门一脚之际，吉利汽车却突然撤回申请，这背后究竟有何隐情，也成为了市场热议的话题。
值得注意的是，2021年4月，因部分申请在科创板上市的企业出现了少数企业缺乏核心技术、科技创新能力不足、市场认可度不高等问题，证监会修订了《科创属性评价指引（试行）》，新增研发人员占比超过10%的常规指标，实行分类处理和负面清单管理。
据了解，保荐机构做出的科创属性评估，与真实满足科创板上市条件，也并非一码事。很多保荐认为符合条件的企业，IPO最终也都难逃被否的命运。即便是一直被业内称为“投行贵族”的中金公司，亦是如此。
截至2021年上半年，中金公司作为主承销商完成A股IPO项目8单，主承销金额为115.76亿元，这一数值明显劣于去年同期公司作为主承销商完成A股IPO项目13单，主承销金额243.56亿元的成绩。
相对2021年上半年，A股IPO共完成253单，融资规模约2158亿元，同比增加50.3%，中金公司主承销金额同期表现出的下降态势更显其颓势。
闯关失败的警示
从整体市场看，注册制下A股发行规模一直在不断扩大。
截至12月29日，今年A股市场共有520只新股上市，募资总额为5401.48亿元，上市新股数量和募资总额分别较2020年同比增加18.99%及12.40%。
但同期不仅中金公司，很多券商都遇到了IPO保荐项目终止的情况。有数据显示，今年以来，中信证券保荐承销终止项目高达18个，而中信建投、中金公司、华泰联合证券、民生证券、国泰君安等均有10个，招商证券、国信证券也有9个。
伴随着先前IPO审核进度加快，申报IPO的企业像潮水般快速涌入资本市场，随之IPO项目终止也愈发增长，然而一个值得重视起来的事实是作为保荐户的证券机构，在面对多元化因素的复杂态势下，更应专业尽职，以免砸了金字招牌。
据wind数据披露，截至12月29日，共有69家券商参与2021年520只IPO新股承销。其中，中信证券较去年增加27单，并以68单承销新股占据榜首。但是，今年频遇滑铁卢的中金公司年内承销仅24单，若按承销项目数量推算，中金公司只能居第六位。
面对今年IPO审核否决率的大幅增加，更大的可能是一些企图浑水摸鱼的企业被筛了出来。例如，科创板拟上市公司在拿到上市门票之前，除了要满足相关市值标准外，还需要与科创属性相匹配。
而中金保荐的联想，在科创板闯关中出现了罕见的“一日游”，加之被监管部门约谈，或者正是警示行业更应专业尽职的表现，以避免属性不足的企业带病闯关，进而损害投资者的利益。