客户缺乏可比性 吉凯基因科创板上市被否
导读：9月22日，上海吉凯基因医学科技股份有限公司（以下简称“吉凯基因”）科创板上市被否，成为继海和药物后，本月第二家被否决的生物医药公司。
记者 陈杨 记者 曹学平 上海报道
9月22日，上海吉凯基因医学科技股份有限公司（以下简称“吉凯基因”）科创板上市被否，成为继海和药物后，本月第二家被否决的生物医药公司。
招股书显示，吉凯基因成立于2002年，公司主要业务为靶标发现及其衍生业务，具体包括靶标筛选及验证服务、新药研发及其知识产权交易、临床前研究/临床研究服务；同时还从事医学检测服务业务、科研仪器和耗材销售业务。
在当日的审议会议上，上交所针对吉凯基因的技术先进性和科技创新能力、研究型医生等个人客户、毛利率持续下降、期间费用率远高于同行业可比公司等问题作出问询。
对此，《中国经营报》记者致函采访吉凯基因方面，其未对上市被否的具体原因作出正面回应。此外，公司方面表示，关于重启上市进程的情况，会从战略发展等因素综合考虑。
净利润和毛利率双双下滑
招股书显示，2018年至2020年及2021年上半年（以下简称“报告期”），吉凯基因的营业收入分别为1.57亿元、2.08亿元、2.43亿元、1.16亿元。最近三年营收复合增长率为24.27%，大于20%，符合《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第五条关于科创属性相关指标的要求。
而与此同时，报告期公司净利润分别为-4080.55万元、-4299.15万元、-7245.70万元、-8672.47万元。剔除股份支付的影响，公司净利润分别为-3354.81万元、-3394.37万元、-3998.11万元及-4688.04万元。公司主营业务毛利率分别为62.20%、63.73%、54.67%和51.70%。
对此，吉凯基因方面表示，报告期内持续亏损，主要系公司持续进行研发投入且研发投入不断增加，同时存在一定的股份支付相关费用。剔除股份支付的影响后，公司亏损扩大幅度较为有限。
2020年度及2021年1～6月公司主营业务毛利率有所下降，主要因公司靶标发现及其衍生业务的毛利率下降所致。其中，靶标筛选及验证服务受到采购外部委托服务、业务结构变动、销售单价及销售数量有所下降等因素的影响，毛利率有所下降。
招股书披露，截至目前，吉凯基因尚无在同一阶段完全可比的公司，但行业中存在靶标筛选及验证中部分环节与其提供相同或类似服务的企业。而与同行业可比公司主要客户为制药企业、生物技术公司等不同的是，吉凯基因的主要客户为研究型医生等个人客户。
报告期内，吉凯基因在靶标筛选及验证服务业务上，由研究型医生等个人客户形成的营业收入分别为1.34亿元、1.6亿元、1.51亿元和7739.09万元，分别占当年营业收入的85.19%、76.86%、62.12%和66.52%。
该客户群体数量众多，集中度低，也导致吉凯基因的销售费用始终处于高位。报告期内，其销售费用占营业收入的比例分别为34.51%，31.54%，29.02%和35.28%。而吉凯基因方面认为，研究型医生等研究者是靶标筛选及验证市场的主要客户。公司以研究型医生等个人客户为主要客户已覆盖靶标筛选及验证服务市场的主要客户，客户类型并不影响公司的市场空间大小。
除靶点筛选及验证服务外，吉凯基因另一营收主要来源，新药研发及其知识产权交易业务增长较快。截至招股说明书签署日，吉凯基因已完成7个新药研发项目的许可或转让（其中1个项目为部分许可，公司仍在对该项目继续开发）。
其中，2020年，吉凯基因向泽璟制药出售抗CD47单克隆抗体项目，金额为1100万元，泽璟制药亦成为吉凯基因2020年度第二大客户。而记者查阅泽璟制药2020年年报发现，其中并无与吉凯基因披露相同采购金额的供应商。采购金额相近的供应商为第三、第四大供应商，采购额分别为1155.78万元和976.72万元。对此，吉凯基因方面称，这一差异系双方会计核算口径存在差异，公司招股说明书披露真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
募资项目与环评公示存在差异
本次科创板上市，吉凯基因拟募集资金12亿元，用于靶标筛选及验证研究中心建设项目、CHAMP平台升级项目、创新药物研发项目、创新药物靶标数据中心建设项目和补充流动资金。
上述项目均已获得主管部门批复。其中，创新药物研发项目将使用公司现有租赁场地建设细胞治疗实验室，主要用于抗BCMA CART细胞治疗（GB5010）、抗RAS突变TCR细胞治疗（GB3010）、抗Claudin抗体药物（GB7008）及CART细胞治疗（抗体部分）、抗CEA抗体药物（GB7012）及CART细胞治疗（CART部分）等药物研发。同时，将购置配套药物研发设备，满足临床试验需要，加快公司新药研发进程。
招股书披露，该项目批文号码为沪浦环保许评[2019]78号，项目选址位于上海市张江高科技园区爱迪生路326号202-1、326号202-2、326号201和326号202-7，规划建筑面积2411.42平方米，计划总投资16793.95万元。
而记者在上海市浦东新区生态环境局官网查阅发现，沪浦环保许评[2019]78号对应项目名称为“GMP研制平台建设项目”。该项目于上海市张江高科技园区爱迪生路326号201、202-1、202-2、202-7室建设，建成后主要从事符合GMP要求的质粒、载体、细胞治疗产品的研发，不涉及中试及以上规模的研发或生产。项目总建筑面积约2373.08平方米，总投资3000万元，其中保环投资30万元。
对于同一环评批复下，项目建设地址相同，项目名称、建筑面积、总投资额不同的原因及创新药物研发项目是否需要重新报备等问题，吉凯基因方面表示，存在差异的原因系批文公告时间较远，后续信息未及时更新。
而本次上市失败不仅仅关系到吉凯基因在二级市场上的募资。招股书对赌协议签订情况显示，吉凯基因披露的22条协议中，共有17条涉及公司上市期限。如自贸区三期基金、通惠股份、泽璟制药、鑫檀投资、王永生在2020年7月向吉凯基因增资，并与吉凯基因和吉凯基因实控人签订补充协议。其中包括，若吉凯基因未能在2022年12月31日之前实现A股上市，投资方有权要求回购。
对此，吉凯基因方面表示，关于重启上市进程的情况，公司会从战略发展等因素综合考虑。公司将继续聚焦主业，致力于服务研究型医生，加快其科研成果转化，打造以标准化基础研究平台与数据库为核心驱动力的新药研发平台，并最终赋能公司及合作方在肿瘤领域以更低成本、更高成功率开发创新靶标药物，巩固公司在药物靶标发现领域的优势地位。