严把审核入口关大显神威！科创板两个月内25家公司终止IPO审核，主动撤材料家数已超2019年全年

导读：为何近期科创板IPO终止审核的情况频发？一时间，市场对于注册制发行是否从严的讨论开始出现。

科创板IPO终止审核情形频发。

继2020年12月8日一天之内3家公司宣布科创板IPO终止审核后，2020年1月25日，又有3家科创板IPO公司审核状态同日变更为终止。

21世纪经济报道记者统计发现，2020年12月和2021年1月，已经有25家公司宣布终止科创板IPO审核，而2019年全年，也仅有23家公司终止。2020年前11个月，终止审核的公司总计为26家。

为何近期科创板IPO终止审核的情况频发？一时间，市场对于注册制发行是否从严的讨论开始出现。

终止IPO审核集中爆发

记者梳理上交所科创板项目审核数据发现，2020年12月，共有15家科创板IPO公司项目动态更新为“终止”，进入2021年1月，终止审核的案例不在少数，截至1月31日，有10家公司宣布“终止”。

两个月内，科创板终止IPO审核的公司数量达到25家，这一数据已超过2019年全年水平。此外，21世纪经济报道记者发现，近两个月终止审核案例均为“主动撤回”。

从募资规模上看，25家科创板IPO公司拟募资总额达到212.95亿元，平均募资为8.52亿元。

其中，青岛中加特电气股份有限公司拟募资额最大，为25.02亿元；其次是天士生物，拟募资24.26亿元；其余拟募资额超过10亿元的公司有5家，分别是锐芯微（13.47亿元）、正济药业（11.44亿元）、健耕医药（11.43亿元）、泽生科技（15亿元）、亿腾景昂（13.16亿元）；还有2家公司拟募资额为10亿元，分别是上海合晶和中科晶上。康代智能的拟募资额最少，为2.7亿元。

审核进程显示，有三家还未发布回复函就主动撤回了申请。如龙迅股份，该公司保荐机构为华安证券，拟募资3.15亿元。其科创板IPO申请于2020年10月26日受理，11月23日显示“已问询”。但两个月后，公司还迟迟未回复上交所问询，最终于2021年1月27日终止审核。

另外两家未回复的公司是丹娜生物和亿腾景昂，前者的保荐机构为中信证券，拟募资4.08亿元，其IPO申请在被问询一月后撤回申请；后者的保荐机构为国泰君安，拟募资13.16亿元，其IPO申请在被问询4个月后撤回申请。

最为“火速”撤回科创板IPO申请的是一家名为正济药业的公司，其保荐机构为招商证券，拟募资11.44亿元。其审核状态于2020年12月3日显示为“已受理”，到了12月25日，不足一个月，审核状态即显示为“终止”。

招股书显示，正济药业主要从事特色原料药及高级中间体的研发、生产和销售，是一家专注于药物创新结构发明、新技术研究与应用、特色药物研究与制造的国家高新技术企业。

记者注意到，正济药业曾在招股书中谈及环保风险，其称原料药属于重污染行业，生产过程涉及大量化学反应，产生的废水、废气、废渣量大且成分复杂，处理存在一定难度。而启信宝数据显示，公司曾在2016年被洪泽县环境保护局责令停产并处罚；2018年两次被苏州虎丘区生态环境局处罚。此外，有媒体报道质疑，正济药业董事长股权转让存在利益输送的嫌疑。

从行业上看，终止审核的IPO公司属计算机行业最多，有7家终止；其次是医药制造业，有6家终止；再次是专用设备行业，有5家终止。

值得注意的是，此轮科创板IPO终止审核呈现出单日集中的特点，该现场一度引起业内广泛关注。

比如，在2020年12月8日，上海合晶、赛克赛斯、艾索信息3家公司审核状态均变更为“终止”；2021年1月19日，天和磁材、鸿铭股份2家按下IPO终止键；1月21日，中超股份、中科晶上2家终止审核；1月25日，锐芯微、光华科技、丹娜生物3家公司审核状态变更为“终止”。

IPO公司频偏撤材料背后隐情

IPO 终止审核为何如此高发，是否意味着审核标准从严？

在多位专业人士看来，这种“高发”虽然并不意味着审核从严，但确实存在多种引发因素。

一位接近监管的人士对记者表示，“可以从三方面去理解。一是上交所通过严格审核把好入口关，这符合科创板一贯基调，未曾改变。二是交易所通过现场督导、现场检查的方式，让有问题的企业‘知难而退’。三是有一个时间点的问题，去年曾有一批科创板IPO公司集中补中报，刚好到这个时间暴露出来了。”

资深投行人士王骥跃则直言，直接原因还是项目本身有问题。“审核没有更严，但也不是偶然。注册制了，浑水摸鱼的就多了，带病闯关的多了，审核发现问题了，即提出督导，但一提就撤，说明真的存在问题。这种情况下公司通常会主动撤回，但不排除有些公司还想再挣扎一下。比如近期撤单的某家医疗公司，前后给了4轮问询，公司一直坚持不撤。”

21世纪经济报道记者获悉，12月8日三家公司同日终止审核，就与现场检查有关。

实际上，监管层一直鼓励对首发企业开展现场检查，以进一步加强首发企业信息披露监管。证监会在日前公布《首发企业现场检查规定》时指出，在试点注册制的背景下，开展首发企业现场检查仍然有必要性。

“对首发企业实施现场检查，可以通过查阅调取相关基础材料，深入发行人现场开展穿透式重点检查，是对书面审核工作的必要补充，有助于提升审核的针对性和有效性，能够对相关违法违规行为起到强大的震慑作用，从源头上净化IPO市场环境。”证监会表示，下一步，将常态化开展问题导向及随机抽取的现场检查，聚焦重点问题，不断提升首发企业信息披露质量。

就在1月31日，证券业协会还公布了首发信息披露质量抽查名单，抽查对象为30日前受理的科创板和创业板公司，其中就包括9家科创板IPO公司：柔宇科技、蓝科环保、博创智能、国光信息等。

前述接近监管人士表示，“这也是规范发行人信息披露责任和压实中介机构责任的表现。”

（下图为近两个月科创板撤回IPO申请公司）