“翼龙”来了！中航无人机科创板IPO获受理 拟募资16.4亿元

导读：近日，“翼龙”系列无人机生产商中航（成都）无人机系统股份有限公司（下称“中航无人机”）科创板IPO获得了上交所受理，中航系上市板块有望迎来新成员。

《科创板日报》（记者 章银海）讯，近日，“翼龙”系列无人机生产商中航（成都）无人机系统股份有限公司（下称“中航无人机”）科创板IPO获得了上交所受理，中航系上市板块有望迎来新成员。

有业内人士向《科创板日报》记者表示，为避免被竞争对手赶超，中航工业集团集中优势力量布局无人机业务，资产证券化早在计划之列。

以军贸无人机为主

中航无人机主要从事无人机系统的设计研发、生产制造、销售和服务，专注于大型固定翼长航时无人机系统，近一年来公司无人机系统及相关产品营收占比达90%以上。

公司主要产品为翼龙系列无人机系统，包括翼龙-1、翼龙-1D、翼龙-2等，主要应用于军用市场领域。其中，翼龙-1是中空长航时察打一体大型无人机、翼龙-1D是全复材多用途大型无人机、翼龙-2是涡桨动力大型无人机。

据公司方面介绍，中航无人机按照“一型装备服务国内、国外两个市场”的要求，大力开发国内外军民用客户。不仅在国内利用军贸无人机实用成果反哺国内装备建设，而且翼龙系列无人机系统已出口“一带一路”沿线多个国家。近三年，公司军贸业务营收占比不断提升，2021年一季度末营收占比达99.4%。

“翼龙系列是国内军用无人机市场三大主要品牌之一，起步发展较早，在军贸出口方面拥有较强的市场份额。”一名中小券商分析师告诉《科创板日报》记者，中航无人机背靠中航工业集团，在客户渠道和供应链方面有一定优势。

不过，作为军用无人机主力厂商却显得十分低调，不仅官网地址不易查找，而且官方网站较为简单。《科创板日报》记者通过关键词搜索，与中航无人机相关的是一家名为石家庄中航机电装备制造有限公司，目标是打造专业无人机全产业链服务商。进一步穿透该公司股权，中航工业集团亦是其实际控制人。

对于两家公司的区别以及中航体系内公司是否涉及同业竞争等问题，《科创板日报》记者与公司相关负责人取得联系，但截止发稿时尚未回复。

中航无人机在官网上介绍称，公司业务和产品主要涉及军贸无人机和高端工业级。若营收按军民业务分类，2020年公司民品业务营收占比达到5.08%。据悉，2020年民品收入为参与甘肃省无人机人工影响天气工程项目收取的技术服务费。

客户及供应商方面，背靠中航工业集团，中航无人机存在着集中度较高的问题。如中航集团下属单位几乎贡献了中航无人机近三年的全部营收，且供应商采购金额占85%以上。其中，中航技是公司最主要的销售客户。由于相关信息涉密，公司向上交所申请了豁免披露。

公司方面解释称，国家对军贸出口实行军品出口经营权限制管理，公司必须通过具备军贸资质的公司进行军贸出口，且中航技是国内唯一以国家军用航空技术和产品进出口为核心业务的大型国有企业。

拟募资16.4亿元

“彩虹与神飞借壳上市以后，借助资本市场的力量发展强劲，进位赶超之势非常明显。中航工业方面开始着急，集中优势力量布局无人机业务板块。”上述分析师向《科创板日报》记者表示，无人机业务证券化早在集团计划之列。

《科创板日报》记者注意到，2018年及之前，中航无人机的主要业务是为航空工业成都所提供翼龙无人机总装试验试飞等技术服务，由航空工业成都所对外销售翼龙无人机系统并采购原材料。2019年以后，由中航无人机承担翼龙无人机系统生产及销售，因此公司营收大幅高增。

2019年末，公司吸收合并了同一实控人旗下的中航公务机。虽然中航公务机没有实质性经营，但是中航无人机通过本次吸收合并取得中航公务机的货币资金1.6亿元，增厚了资本实力。

本次首发上市，公司拟发行股票不低于6000万股，不超过13500万股，占发行后总股本的比例不低于10%，不超过20%，合计拟募资16.4亿元。其中，无人机系统研制及产业化项目9.71亿元、技术研究与研发能力提升项目4.69亿元、补充流动资金2亿元。

科创属性方面，招股书披露，公司最近三年累计研发投入金额为7132万元，略高于监管指标6000万的要求。近三年研发费用率分别为0、0.91%、5.67%；截至2020末，公司研发人员共计38人，占员工总数的比例为13.19%，略大于10%的监管要求。

截至招股说明书签署日，中航无人机形成主营业务收入的发明专利（包含国防专利）共计24项，总计拥有39项授权专利。而同行竞争对手航天彩虹拥有发明专利35项、天宇长鹰29项。

据披露，2021年1月，中航无人机向航空工业成都所向航空工业成都所和凯迪飞行器（航空工业成都所全资子公司）收购了翼龙系列无人机相关知识产权，包括航空工业成都所持有的33 项已授权专利（其中普通专利22 项、国防专利11项）等无形资产。且在18项核心技术中，有10项技术来自受让所得，占比达56%。

股东方面，航空工业成飞、航空工业成都所、成都产投、成都建国、中航技分别持股33.01%、20.37%、10.3%、10%、8.05%，为公司前五大股东。中航工业集团直接和间接持有公司合计66.73%股份，为公司的实际控制人。成都颐同人和成都泰萃是公司员工持股平台，分别持股4.72%、3.25%，出资人包括公司高管与核心业务人员。