高盛、红杉加持！头部医疗AI企业冲刺港股IPO

导读：9月21日，数坤（北京）网络科技股份有限公司（以下简称“数坤科技”）向香港联交所提交了上市申请。招股书显示，摩根大通、美银证券、中银国际证券为联席保荐人。

记者 张玲

9月21日，数坤（北京）网络科技股份有限公司（以下简称“数坤科技”）向香港联交所提交了上市申请。招股书显示，摩根大通、美银证券、中银国际证券为联席保荐人。

凭借在AI医学影像赛道的专业优势，数坤科技自2017年成立以来，一共完成10轮融资，融资总额超20亿元。

近三年营收逐年上升

净亏损总额超3亿

招股书显示，根据灼识报告，在全球所有基于人工智能的医学影像解决方案供应商中，数坤科技在治疗领域覆盖范围上排名第一。按国家药监局医疗器械注册证书数量计，公司在中国人工智能医学影像解决方案供应商中排名第一。

据了解，截至目前，公司已获得一项国家药监局第三类医疗器械注册证书、十项国家药监局第二类医疗器械注册证书及两项MDR CE认证。

在数项“第一”的加持下，从2019年至今，数坤科技的业绩也呈爆发式增长。

招股书显示，2019年公司营收76.4万元，2020年公司营收2477.1万元；今年上半年公司营收5262.4万元，比上年同期的673.9万元增加了681%。

毛利方面，数坤科技2019年至2020年的毛利分为63.7万元、2067.7万元；今年上半年毛利为4433.3万元，比上年同期的572.8万元增加了674%。

招股书显示，数坤科技的数字医生产品在中国约80%的百强医院获采用。总采用量覆盖不同级别逾1200家医院，并已获约200家医院商业采购。其中，中国所有三甲医院、三级医院及二级医院分别有超过30%、超过20%及约5%采用、安装数坤科技的产品。

不过，虽然产品获得广泛采用，公司营收和毛利呈爆发式增长，但数坤科技却仍处于亏损之中。

招股书显示，2019年数坤科技年内亏损（净亏损）9129.8万元，2020年净亏损1.29亿元，今年上半年净亏损8742.4万元，比上年同期的4699.0万元进一步扩大，目前累计净亏损已超过3亿元。

高盛、红杉等加持

四年融资超20亿元

据了解，数坤科技成立于2017年，总部位于北京，属于医疗AI高科技公司、国家高新技术企业。公司自主研发了医学AI神经网络，目前拥有 “数字心”、“数字脑”、“数字胸”、“数字腹”等多种数字医生产品，为心脏病、脑卒中、癌症等疾病提供智能诊疗方案。

以“数字心”为例，数坤科技的心血管AI产品，可以自行对患者的心脏CTA扫描原始图像进行分析，并自动重建成曲面重建图、3D冠脉树、探针图等，以供医生进行诊断使用，这种通过人工智能的方式辅助传统人工阅片，不仅节约时间，也减少了误诊和漏诊。

由于技术难度大，数坤科技在AI医疗影像赛道瞩目的专业成绩，也吸引了资本关注。目前数坤科技已完成10轮融资，投资方包括高盛资管、春华资本、红杉资本中国基金、远毅资本、华盖资本、五源资本、CCV创世伙伴资本、启明创投、中银国际、建银国际、中国再保险等等，目前融资总额超20亿元。

股权结构上，招股书显示，在IPO前，公司创始人马春娥和董事长毛新生为夫妻关系，二人共持股约34.24%，华盖资本持有数坤科技10.22%的股份，为最大机构投资方；远毅资本、五源资本、红杉中国、创世伙伴和启明创投分别持有9.12%、9.11%、8.62%、8.53%和3.64%的股份。

此外，华盖资本医疗基金执行总经理孟楠和红杉中国合伙人周逵担任非执行董事，主要负责制定公司的企业及业务策略。

AI医学影像领域上演“群雄逐鹿”

近年来，随著人工智能技术的不断发展，用于诊断的人工智能医学影像的市场规模也将进入高速发展期。

灼识报告显示，国内人工智能医学影像诊断的市场规模，将由2020年的低于人民币10亿元增长至2025年的人民币285亿元，复合年增长率为122.0%，并进一步增长至2030年的人民币769亿元，複合年增长率为22.0%。人工智能医学影像的渗透率预计将由2020年的0.7%增至2030年的41.3%，医学影像扫描量的复合年增长率为51%。

广阔的发展空间下，AI医学影像企业也如雨后春笋般涌现。今年以来，除了数坤科技，科亚方舟、推想科技、Airdoc鹰瞳科技等也纷纷选择赴港上市。

其中，科亚方舟由昆仑万维创始人周亚辉创办，灼识咨询的资料显示，公司的核心产品深脉分数是第一款获得国家药监局认证的可在中国开展商业化的三类人工智能医疗器械。同时，科亚方舟也是全球第二家同时获得可在中国、美国及欧盟商业化人工智能医疗器械所需批准的公司，是目前市场上较为稀缺的标的。

推想医疗科技致力于开发部署全院级AI医疗产品，智慧芽数据显示，截至最新，推想医疗及其关联公司在126个国家/地区中，共有218件已公开的专利申请，专利布局主要集中于电子设备、训练方法、医学图像、图形用户界面、图像分割等专业技术领域。

鹰瞳科技主要提供人工智能视网膜影像识别的早期检测、辅助诊断及健康风险评估解决方案，拥有中国首款用于协助诊断糖尿病视网膜病变的软件Airdoc-AIFUNDUS（1.0）。

研发销售人员数据对比

（数据来源：招股书披露）

通过比较四家公司发布的招股书中披露的数据，目前数坤科技的科研人员最多，有175人；负责销售与营销的员工数量也最多，有246人；且相关人员在总人数的占比也位居前列。鹰瞳科技虽然研发人数最少，但投入销售与营销的员工数量和占比均高于推想科技。

其实，对于AI医学影像企业来说，冲刺IPO还有一道“利润”的考量。因而研发能力和销售能力自然成为“群雄”们逐鹿的“资本”。而在这场AI医学影像赛道上，最终鹿死谁手，还需拭目以待。