景业智能科创板IPO追踪：有望成“核工业装备第一股” 预研类项目转化率现提升

导读：近日，杭州景业智能科技股份有限公司（以下简称“景业智能”）对外披露了科创板首轮审核问询回复报告，继续向“核工业装备第一股”发起冲击。

《科创板日报》（记者 章银海）讯 近日，杭州景业智能科技股份有限公司（以下简称“景业智能”）对外披露了科创板首轮审核问询回复报告，继续向“核工业装备第一股”发起冲击。

对于公司目前存在客户集中度偏高以及深度绑定中核集团等问题，景业智能相关负责人向《科创板日报》记者表示，未来公司将继续深耕核工业，积极拓展非核专用装备领域，为公司的未来发展创造新的增长点。

值得关注的是，公司预研类项目转化为工程类项目的比例逐步提升，2020年末工程类项目营收占比已达66.54%。

深度绑定中核集团

景业智能立足于核工业智能装备领域，主要从事特种机器人及智能装备的研发、生产及销售。根据产品应用领域划分为核工业领域和非核工业领域，核工业领域近三年营收占比为80%左右。

其中，核工业装备领域业务划分为核工业系列机器人和核工业智能装备，主要包括电随动机械手、耐辐照坐标式机器人、箱式智能装备、放射性物料转运装备等产品，主要应用于核燃料循环产业链；非核工业领域业务为非核专用智能装备，包括智能生产线以及智能单机设备等产品，主要用于新能源电池、医药大健康等相关领域的生产自动化和智能化。

从整体经营情况来看，景业智能近年来发展迅速。公司近三年营收分别为0.8亿元、1亿元、2.06亿元，年复合增长率60.79%。扣非归母净利润分别为1615.85万元、2430.62万元、5101.8万元，年复合增长率77.69%。

不过，景业智能业绩高增的背后存在深度绑定中核集团及客户集中度较高的问题。数据显示，公司近三年前五大客户销售合计占比达99%。其中，中核集团下属单位为公司第一大客户，年平均销售占比为48.6%。若加上最终业主为中核集团下属单位的情况，中核集团相关销售收入合计占比达78%左右。

此外，中核集团旗下专业化投资运营公司中核浦原2020年12月与景业智能签订了投资协议，通过增资持有公司12.50%股权成为第二大股东。

对于未来业绩增长点，景业智能相关负责人向《科创板日报》记者表示：“公司一方面逐步扩大与中核集团各下属单位合作、拓展航天科技集团、航天科工集团等其他核工业领域较为活跃单位。另一方面也在积极向非核专用装备领域的智能化方向深入，目前已有南都电源、宜都长江机械等合作客户。”

《科创板日报》记者注意到，非核业务的开拓为公司经营发展增添了保障。景业智能曾在成立五周年时表示：“宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来。2017年南都的合同带来公司成长希望，为公司茁壮成长立下汗马功劳，全年签订超1亿合同。”

对于未来发展方向，景业智能方面表示：“公司将以产品与核心技术为依托，不断开拓核工业全产业链业务领域，进一步扩大新能源电池、医药大健康、职业教育等业务领域，推进军用智能装备业务。”

据悉，景业智能是武器装备科研生产单位保密资格二级单位，拥有军工资质。2020 年起公司开始进行基于数字孪生、边缘计算等数字化技术，研制新一代核工业机器人及智能装备和智能教学装备，电随动机械手获国内首台（套）认定新一代核工业机器人研制智能教学装备研制。

预研类项目转化率已提升

由于业务和客户的特殊性，景业智能营收呈现明显的季节性特征。财务数据显示，公司近三年一、二季度营收占比很小，四季度占比达80%。

“随着公司营收扩大、下游领域拓展，季节性因素将弱化，未来一二季度财报没有营收的可能性极小。”景业智能相关负责人回应《科创板日报》记者采访时表示，中核集团下属单位一般会在下半年加快项目的推进、组织相关项目的验收，从而导致公司的收入主要集中在第四季度。

此外，基于核工业对设备高安全性可靠性的要求，核工业相关设备研发生产一般需要经历科研样机——工程样机——工程设备三个阶段。其中，科研样机和工程样机为预研类项目，工程设备为工程类项目。

《科创板日报》记者注意到，景业智能2018/2019年预研类项目营收占比达85%以上，工程类项目收入几乎为0。而2020年公司预研类项目营收缩小至9.92%，工程类项目营收占比增至66.54%，相关设备、部件等更新改造的技改类项目营收占比达23.54%。

景业智能方面表示，预研类项目是公司根据客户提出的功能和性能指标要求，开展技术开发和科研样机生产。预研类项目只有在技术等方面获得客户认可后，才可进入到工程类项目阶段。且预研类项目和工程类项目仅适用于核工业产品，非核产品及其他类产品不存在上述分类。

资料显示，2018年至2020年景业智能在核工业领域已完成20个预研类项目，目前正在履行9个。其中，已完成的20个预研类项目中14个项目已转化为正在履行的工程类项目或可能转化为工程类项目，转化率为70%。正在履行的9个预研类项目中8个项目可能转化为工程类项目，转化率达89%。

“工业设备类公司业务非标准化属性比较强，若技术和质量等方面达不到客户要求，项目及业务的转化率和持续性将面临考验，需要关注公司与客户的黏度及合同订单。”一名业内投资人士告诉《科创板日报》记者。

景业智能目前拥有《中核集团合格供应商证书》，近三年在10家中核集团合格供应商中中标智能装备及机器人的项目数量达27个（小K注：第二名为8个）；在已完成的预研类项目中，公司已转化为工程类项目并正在履行的合同金额约3.49 亿元，预期在2021/2022年陆续转化为收入。

“2015年公司成立后承接的第一个项目是航天科技集团单位一的G**智能控制与自动化系统集成项目，该项目将智能制造技术探索应用于核工业中，是公司创始技术团队的强项。”景业智能相关负责人向《科创板日报》记者表示，团队成员的技术背景和过往经验较强，公司成立当年即研制出第一套客户要求的设备样机。

据悉，公司创始人来建良早年为大学教授，曾任浙江机电职业技术学院副校长、国家机械职业教育实验实训建设指导委员会副主任，2015年下海创立景业有限（公司前身）。截止发行前，来建良通过直接和间接方式合计控制公司股权55.78%，为景业智能实际控制人。