百果园重启IPO 规模不经济下面临社区团购“挤压”

导读：近日，据媒体报道，国内最大的水果连锁企业百果园日前已敲定将在深交所创业板上市。

（记者胡靖聆 见习记者李墨）近日，据媒体报道，国内最大的水果连锁企业百果园日前已敲定将在深交所创业板上市。

早在去年11月19日，证监会官网发布信息称，深圳百果园实业（集团）股份有限公司拟首次公开发行股票并在境内证券交易所上市，现已接受民生证券股份有限公司的辅导，并于2020年11月10日在深圳证监局进行了辅导备案。

在此前，意图抢占国内“水果零售第一股”的鲜丰水果，已在今年1月与中信证券签署上市辅导终止协议。此番百果园冲击创业板，或将成为国内“水果零售第一股”。

历经8轮融资，规模不经济

百果园于2001年在深圳成立，2002年第一家百果园门店正式开业。开出第一家门店后，百果园开始走向了加盟模式。到了2008年，百果园已有100多家连锁店。然而，由于加盟费少、维护成本高等原因，百果园尽管开店达到百家，但一直处于亏损状态。而且加盟店的服务难以把控，百果园部分加盟店开始出现以次充好的现象。

为了保持品牌健康长远发展，百果园紧急叫停了加盟，开始进行内部整顿。2011年，百果园完成了加盟门店回购，将加盟门店转为直营模式，并引入直营合伙制，公司出资60%、店长出资40%。在回本之前按照比例分红，回本之后公司只拿走40%，店长拿60%。万一出现亏损，店长只需要承担30%，而剩余的70%由公司承担。

随着直营合伙制的推行，百果园直营门店突破1000家，市场地位逐渐稳固。但随着而来的是，直营模式下成本高企，导致百果园资金告急。

此时，百果园开始寻求融资。2015年9月，百果园获得了天图资本领投、广发信德等跟投的4亿元A轮融资。此后百果园先后共获得了8轮融资，估值也逼近600亿元。

在获得资本支持后，百果园开始在线上销售水果。同时推出“三无退货”政策，用户可以无条件退货，从而使用户放心的在线上购买高价水果。

到2020年年末，百果园终端门店数超过4600家，一体化会员数超7000万，线上线下全渠道服务人次超2亿。

但规模的扩张并不意味着利润的增长，百果园面临着规模不经济的尴尬。

百果园与夫妻店相比，并不一定有多少竞争力。毕竟夫妻店的水果品质不见得差，而且价格相对于百果园更便宜。

同时，百果园在保障产品品质的同时，也意味着要付出更高的成本。百果园开发了“四度一味一安全”和“三无退货”政策，这些保障了水果的品质，但背后是成本的直线上升。

而且百果园还面临着水果行业普遍面临的问题，水果保存难，损耗高、运输成本高。

这些无不压缩着百果园的利润空间，所以虽然百果园坐稳了水果连锁行业第一把交椅，但其实天花板其实已经开始显现。

不仅是规模增长的问题，更是利润问题。规模不经济已经成为百果园不得不面对的问题。

跨界社区团购，胜算未知

2020年的疫情，让百果园“2020年开1万家店、年销售额400亿元”的目标遇挫。

但对百果园来说，更严重的问题不是4年前的既定目标没有实现，而是疫情催生了社区团购的崛起。

CIC灼识咨询研究数据显示，中国的水果销售市场规模已超过8000亿元，而水果连锁零售市场规模仅占10%左右。

看似增长空间很大，但是作为行业龙头，百果园已经是行业发展最快的企业，想要在水果连锁的领域再上规模，必然是难上加难。

而社区团购领域，不仅有食享会、兴盛优选的选手，更有阿里、美团、滴滴、拼多多、京东等巨头环伺。巨头的加入，必然带来的将是在社区团购领域的一场“血雨腥风”。价格战不可避免，百果园所占据优势的水果品类必然也会遭受冲击，甚至是降维打击。跟进还是不跟进，对百果园来说都是一道难题。毕竟巨头不仅有钱，更有流量。

百果园虽然早在2019年4月就宣布进军生鲜领域，将产品品类从水果到扩充到生鲜，并发布独立生鲜平台—百果心享。但百果园的百果心享并没有在市场上激起多大的浪花。

在百果园的直播业务中，不论是通过淘宝直播的销售，还是微信直播为线下引流，所带来的直接收入并不高，2019年也仅仅只有3亿元。

如今在社区团购领域巨头环伺的情况下，百果园不仅要提防水果品类优势被巨头瓦解；还要投入资源从水果品类向生鲜品类扩张，以应对增长危机。百果园能否适应互联网的打法，并且跟上互联网巨头的扩张步伐，一切都还是个未知数。