王健林急了！1800亿债务压顶，万达商业IPO不能再拖了？

导读：3月24日早间，大连万达商业管理集团股份有限公司宣布，撤回万达商业A股IPO申请。至此，万达商业将近6年之久的A股IPO排队之旅，告一段落。

3月24日早间，大连万达商业管理集团股份有限公司宣布，撤回万达商业A股IPO申请。

至此，万达商业将近6年之久的A股IPO排队之旅，告一段落。

然而，在疫情毒打之下，缺钱的万达商业，急需上市融资，面对A股遥遥无期的排队，只好无奈作罢。在撤回A股IPO申请的同时，万达商业给出了“尽快实现境内外上市”的承诺。

据爱企查的资料显示，万达商业管理集团成立于2002年9月，注册资本约45亿人民币，法定代表人为齐界，经营范围主要包含商业综合体管理服务、自持商业项目建设、国内一般贸易等。爱企查的股权穿透图显示，该公司由王健林、王思聪间接持股，分别持股98%、2%。

万达商业回A股IPO彻底“黄了”

“万达商业是万达的核心企业，什么都能丢这个不能丢”，这是王健林给予万达商业的定位。

因此，万达商业回A股IPO一直都是王健林最操心的事。

早在2015年11月，万达商业报送了首次公开发行股票的第一版招股说明书，到2016年9月，万达商业完成私有化，并谋求在A股上市。

然而，当时A股IPO对房地产企业早已关上了大门。为了迎合上市标准，万达商业花了2年时间完成了房地产业务剥离，成为了纯粹的商业管理运营企业，即从“商业地产”变为“商业管理”。

"轻装"上阵之后，万达商业的IPO之路走得还是不顺畅，2019年5月末，万达商业IPO被按下暂停键，被“中止审查”。

之后，万达商业IPO进程一直没有实质性进展，距离启动IPO已经接近6年时间，2021年3月24日，王健林彻底失去了耐心。

3月24日早间，万达商业在官网公告，于对自身战略的研判，万达商业决定对本公司从事轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组，以尽快实现境内外上市。因此本公司决定，撤回万达商业A股IPO申请。

公告一出，业界哗然。有接近万达商业人士表示，轻资产的万达商业，被A股挡在门外后，只能再次“投奔”香港市场，继续谋划IPO融资。

其实，早在2014年万达商业便已经登陆了香港市场，甚至成为当年港交所最大IPO，当时IPO的资产包中，包含大量商业、住宅等重资产项目。

然而，在港上市后的600多天中，万达商业的股价长时间处于破发的状态，被市场抛弃，这让王健林非常沮丧。于是，决定私有化退市，冲击A股IPO。

万万没想到的是，历经5年多时间，万达商业回归A股，最终还是黄了，无奈之下，只好再度奔赴香港，寻找IPO的“救命钱”。

1800亿债务压顶，万达商业IPO迫在眉睫

据爱企查资料显示，万达商业成立于2002年9月，是全球规模领先的商业物业持有及管理运营企业，也是万达集团旗下商业物业投资及运营的唯一业务平台。

作为万达集团旗下从事商业地产管理的轻资产公司，万达商业一直被寄予登陆资本市场的厚望。

在经历2020年疫情之后，万达商业对IPO融资的渴望更是非常迫切，急需从资本市场获得一大笔融资，缓解当前的资金链压力。

万达集团最重要的大核心业务是：商业地产（万达广场）、万达电影、万达体育、万达酒店，在这场疫情中几乎“全军覆灭”。

首先，2020年的这场疫情，对于影视行业的负面冲击，几乎是毁灭性的，停工停产时间最长，现金流几乎归零，至今行业复苏地非常缓慢。

以万达集团斥资约200亿元并购的AMC院线为例，在全球关闭了近1000家影院，一度陷入破产风波，2020年巨亏45.89亿美元（约合人民币298亿元）。

无奈之下，万达彻底放弃了对AMC的控股权。

另外，万达在国内的院线业务也不好过，据万达电影（002739）的业绩预告显示，2020年净利润亏损61.5亿-69.5亿元，远远超过2019年的47亿元亏损金额。

与院线相比，以万达广场为代表的商业地产业务，虽然并未全线停摆，但受到的负面冲击也比较大。

2020年春节期间，疫情席卷全国，王健林率先喊出与商户同渡难关的口号，减免万达广场所有商户一个月的租金，赢得了全社会的高度赞誉。

万达集团为此付出的代价，是非常沉重的。

2020年一季度，万达商业管理集团（万达集团的核心子公司）的经营性现金流净额为-39亿元，这在万达商业的历史上是非常罕见的。

据爱企查数据显示，万达集团在全国拥有超过300座万达广场，每年零售总额超过了2000亿元，单单是餐饮部分一年的交易金额便高达500亿。

现金流告急的同时，万达商管还背负着巨额债务。据Wind数据显示，2021年，万达商管到期的公开债务为367.5亿元，截至2020年三季度末，万达商管的有息负债规模为1809.9亿元，大规模债券的集中兑付，稍有不慎，万达将陷入违约的窘境。

由此可见，王健林已经等不了万达商业在A股的IPO排队，他非常迫切地需要尽快拿到IPO融资，缓解迫在眉睫的高额债务。

“出来混，迟早是要还的”

四年前今天，或许是王健林最得意、最高调的高光时刻。

当年，王健林在全球疯狂买买买，形成了庞大的"万达系"：超过200个万达广场，万达城即将达到20个，五星酒店80家，全球经营影院1300家，还有2家美国电影公司......

在当年年底的公司大会上，王健林大胆地说道："万达玩的是空手道，一分钱不出就能挣钱。"他那句最为经典的语录："定个小目标，先挣他一个亿"，也成了当年的十大金句之一。

然而，首富的另外一面是："首负"，看似数千亿的身价，但大部分都是借的。

作为白手起家的首富，王健林在创业、暴富的过程中运用了大量的杠杆，2017年万达集团的债务规模达到峰值，随后的2018-2019年，经历了非常痛苦的去杠杆。

陆续出售了大量海外资产，包括芝加哥的房地产项目，比佛利山庄和伦敦的豪宅大盘，好莱坞影城的娱乐公司，西班牙的足球俱乐部……几乎清仓了海外资产。

刚刚"上岸"后，却又撞上2020年的疫情，让万达的日子非常难过，现金流急剧下降，而巨额债务却不断到期，火上眉毛。

在此背景下，万达商业IPO融资的重要性更是不言而喻，回归A股的时间过于漫长，王健林已经等不及了。

于是，终止了A股IPO，重新考虑赴港上市，而且是尽快、火速！