罗志恒：中央政治局会议释放十大信号

导读：12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2022年经济工作，释放了十大政策信号。

作者 罗志恒 粤开证券研究院副院长、首席宏观分析师

12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2022年经济工作，释放了十大政策信号：

1、充分肯定今年的经济社会成就，同时重提“六稳”“六保”“稳字当头”，稳增长重回政策首要目标。我们预计后续还将出台一系列稳定消费、投资和扩大内需的政策。

2、今年的政策突破了往年的几大政策组合，更加系统、细致，对不同领域有针对性采取精准举措，反映调控能力和精准度在提高。

3、保持政策的连续性和稳定性，强调财政政策要“提升效能，更加注重精准、可持续”。这是在财政紧平衡态势下的必然举措，积极的财政政策重点从“量”转向“质”；政策不仅考虑当前，而且考虑未来。

4、会议提出“稳健的货币政策要灵活适度”，这说明“宽货币”已经落地，预计2022年上半年货币政策仍有放松空间。此外，支小再贷款工具、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用再贷款等结构性货币政策工具也将继续发力。

5、会议强调“促进消费持续恢复，积极扩大有效投资”。

我们认为，意图实现增长动能稳妥切换。预计稳投资将成为当前及未来一段时间的工作重点，不仅能对冲经济下行压力，还将发挥投资对优化供给结构的关键作用。

6、会议强调“微观政策要激发市场主体活力”。

信心比黄金更重要，当前微观主体活力和预期下降，居民和企业行为趋于避险化，稳预期难度上升。一是居民预防性储蓄增加，消费意愿较弱。二是企业家投资决策相对谨慎。

7、房地产表述出现重大变化，中央政治局会议层面首次提出“促进房地产业健康发展和良性循环”，而过往的提法是“促进房地产市场平稳健康发展”。视角从“房地产市场”到“房地产业”，同时在表述中将保障房建设放在商品房之前，商品房定性为“更好满足购房者的合理住房需求”；从中可看出“政策底”已现，房地产调控从“抑需求”转向“稳供给”。“房住不炒”主基调的侧重点从之前的抑制投机需求和促进房企降杠杆，转向“保交楼”和满足居民合理住房需求。

8、中国经济过往的循环是房地产、金融循环较多，未来要“实现科技、产业、金融良性循环”。

9、会议提出“社会政策要兜住民生底线，落实好就业优先政策，推动新的生育政策落地见效”。

人口是经济发展的基础和根本目的，事关供给、需求和创新活力，有必要降低生育养育教育成本、提高生育养育意愿，推动人口出生率企稳回升。短期来看，当前我国就业压力仍然较大，要落实好就业优先政策、兜底民生底线。中长期来看，要平衡好生育政策与就业性别隐性歧视的关系，通过制度设计降低女性就业成本，提高生育意愿。

10、会议提出“推进基本养老保险全国统筹，健全常住地提供基本公共服务制度”。

这说明未来财政、社保将有重大变革，流动人口市民化将快速推进，转移支付可能随人口流动而流动，即人口流动到哪儿，转移支付就补助到哪儿。