押注物流地产 京东40亿港元收购中国物流资产26%股份

导读：9月3日，京东智能产业发展和中国物流资产控股有限公司联合公告，京东智能产业发展将要约收购中国物流资产9 165亿股股份，占中国物流资产已发行股本约26 38%，购买价为每股待售股份4 35港元，交易总代价39 9亿港元。

9月3日，京东智能产业发展和中国物流资产控股有限公司联合公告，京东智能产业发展将要约收购中国物流资产9.165亿股股份，占中国物流资产已发行股本约26.38%，购买价为每股待售股份4.35港元，交易总代价39.9亿港元。

中国物流资产股票以及债券已于9月2日上午9时正起在联交所短暂停牌，将于香港时间9月6日上午9点复牌。

收购坐实

京东收购中国物流资产，其实并不意外。

今年1月20日，据当时报道显示，资产管理公司黑石(Blackstone)、美团、ESR、京东旗下京东物流，正参与竞购中国物流资产控股权，交易作价或高达20亿美元(约155亿港元)。

中国物流资产早前公布，两大股东宇培国际及RRJ Capital正在就其所持公司权益进行初步的战略性讨论，涉及最多合计约51.5%公司股权。

这笔竞购后来并没有更多消息和进展。直至8月26日，中国物流资产发布公告，主要股东宇培国际拟出售其持有26.38%股权，全部退出中国物流资产。同日，传出京东收购这部分股权的消息。

9月3日，一纸公告坐实了收购，但相较年初市场传出的价格及股权比例都有所不同。

另据观点地产新媒体了解，京东及其一致行动人士于收购前拥有中国物流资产10.64%股份。完成后，京东及其一致行动人士将拥有37.02%的股份。根据收购守则规则26.1，京东届时须就所有已发行股份提出股份要约。根据收购守则规则13，京东亦须发出可换股债券要约以收购所有未转换可换股债券。

假设全部可换股债券基于前段所列的适用换股价转换，且股份要约获悉数接纳，则要约及买卖协议的最高现金代价将约为163.95亿港元。

押注物流地产

截至今年6月的，中国物流资产拥有320万平出租率稳定在91.1%的物流设施，这几年的营收也一直保持稳健地增长。

就算是在疫情期间，中国物流资产的营收也一直保持增长。今年上半年营收为4.37亿，同比增长12%左右，毛利率也一直维持在77%。但净利润率却逐年下降，由2016年和2017年的200%多，下跌到2018年的95%，2019年的59%，2020年的8%。

不同的是，今年上半年中国物流资产的净利润率为67%。中国物流地产净利率回归高水平，或也与大环境有关。

统计显示，截至2021年6月底，全国社会消费品零售总额达到人民币21.19万亿元，同比增长23.0%。其中，网络消费零售额达到人民币6.11万亿元，同比增长23.2%。

疫情带来了高速发展的网络零售额，也带来了整体消费零售的发展。这直接刺激了物流仓储行业的高速发展。

据中国物流与采购联合会数据显示，2021年上半年全国社会物流总额人民币150.9万亿元；全国快递业务量达至493.3亿件，同比增长45.8%；截止6月底，中国物流业景气指数为54.6%，仓储指数为53.2%，处于较高景气区间。

这也是为什么中国物流资产吸引来众多的股权竞争者，比如黑石。

黑石集团中国区董事总经理陈宇在此前接受跟观点地产新媒体采访时表示：“目前最主要的趋势有电商崛起、消费继续增长以及亚洲中产人口明显提升，这些趋势都帮助支撑起对物流基础设施的长期需求。”

作为中国最大电商之一的京东，若能顺利控制中国物流资产，将有望增强京东整体的实力。