一文读懂股权投资“募投管退”全流程

导读：股权投资分为基金募集、基金投融、投后管理、资本退出四个阶段，也就是我们常说的“募投管退”。

股权投资分为基金募集、基金投融、投后管理、资本退出四个阶段，也就是我们常说的“募投管退”。

近些年，私募股权的投资似乎成为金融行业的里程碑，亚马逊、阿里等知名企业在成长过程中都得到了私募股权的助力，股权基金直接投资于这些新兴企业，收获了丰厚的利润。引领了世界的创富神话，一级市场的巨大潜力和发展前景吸引了众多的投资人。股权投资分为基金募集、基金投融、投后管理、资本退出四个阶段，也就是我们常说的“募投管退”。

（一）.基金募集

基金的募集，采用的是有限合伙的架构。有限合伙的模式同时要有一个基金管理人，基金管理人一般也会投一些资金到这个基金里面，基金管理人再对这个基金进行管理。

目前基金主流募集的对象有：个人投资者,还有机构投资者，一些大型机构、财团，都有去投一些股权类的基金。还有专业的母基金。资金的安全性，在基金备案合规的要求下，投资人的资金全部要放在第三方托管的账户。

每个基金都有管理公司，管理公司一般来讲现在都要求每年2%的管理费，同时这个管理费不是固定的，有些收3%、有些收1%，有些甚至不收。

投资的收益分配，目前主流的是投资人拿80%的收益，管理公司拿20%。

（二）.基金投融

基金的投资，往往是“百里挑一”。拿到100个项目，到立项阶段就过滤80%，只有20%能立项。

立项以后20%又会过滤其中50%，剩下的50%能够进入项目的尽职调查，调查以后进入到谈判又会过滤50%，一般100个项目才能投到1个项目，基本上很多基金都是这样筛项目的，只是各家基金的比例会不一样。

那么我们怎么判断一个项目的好坏呢？首先去到一个项目要找出的是他的价值，这个项目有没有投资价值，这是首要的。第二是看机会，这个项目有价值，看有没有机会。第三是找风险，很多人看这个项目说这个项目怎么怎么好，但是他不去讲风险。还有就是问题，这个企业存在哪些问题，这些问题能不能解决，解决了以后能不能投。基本上要把这几个问题解决清楚。

（三）.投后管理

任何一个项目投资以后一定要去管理，不去管理的话也会有问题的。

（四）.资本退出

退出方式上，目前一般采用四种方式（IPO退出、老股转让退出、管理层回购退出、并购退出）等方式。并并购相对比上市会容易一点，难度也要小一点，并购的速度会比较快。成熟的市场比如美国，20%才能上市。所以几百倍、几千倍、几万倍的收益率，在并购的时代这个概率可能会越来越小了。未来5-10年会有几万家公司扎堆上市，所创造的财富是历史上绝无仅有的。

股权投资行业 “募、投、管、退”，古往今来最头疼的都是募，从数据来看，国内绝大多数的VC/PE基金还很年轻，管理规模较小，经验较少，超过一半的机构还没有完成一只基金的经验积累。在目前市场情况下，募资往往“冰火两重天”，分化和头部效应越发明显。能给LP带来好回报的机构成为竞相追逐的对象，基金超募不是问题；而无法为LP带来好业绩的基金管理人募资难上加难。目前资本市场如汪洋大海，私募股权投资行业只是一叶小舟，风雨飘渺中难以独善其身。在冬天播种，等待春天发芽，秋天收获，短暂的寒冬，要学会扎根于土壤，学会成长，生存下来。