《环球经济热搜》：中国私募股权投资未来在哪里？

导读：退出的机制，对我们私募股权投资者来说是最重要的一个环节。当你退出的机制不完整、不成熟的时候，在我们的时间表内无法把这个企业有效退出的时候，那我们基金的流动性就出现了问题。

中国私募股权投资未来在哪里？

欧瑞泽集团董事总经理兼亚太中国区总裁陈永岚：“作为一个投资人，当我们投一个项目的时候，我们是有规划的，比如说多少年我们要退出，比如3年退出，5年退出。因为基金不可能对一个项目永久持有，基金本身需要有流动性，所以每个项目投资后我们都有详细的计划，按照我们的经验，让它快速发展，产生良好的收益和回报，然后到一定时间我们就卖给其他的投资人，或者股市上市，IPO。

退出的机制，对我们私募股权投资者来说是最重要的一个环节。当你退出的机制不完整、不成熟的时候，在我们的时间表内无法把这个企业有效退出的时候，那我们基金的流动性就出现了问题。

在欧洲、在发达经济体，一般的私募股权对收购兼并的企业，我们的退出绝大部分都是交易退出，只有很小一部分是IPO退出。中国大部分的企业，对它的投资人也好，对管理团队也好，基本上追求的是IPO退出。为什么？因为中国整个资本市场还是比较年轻，所以在市场上不容易找到比较有经验的PE投资团队和基金投资团队，数量也不够，经验也不够，所以它交易的活跃度在私下退出、交易退出，中国还是比较早期，所以大部分的企业就奔着上市。

这样的情况会带来一个弊病，为什么有的时候说在中国上市估值特别高，甚至在某些行业、某些企业、某些板块远远高于像欧洲这样的成熟市场，原因就是它是一个独木桥，大家只能通过这个独木桥去退出。但是这样的一个发展，其实对整个资本市场来说是不完整的，是不健康的，也会对整个市场的发展带来巨大的制约。

所以中国金融的创新，资本市场的发展，应该更多鼓动、鼓励、推动资本市场上的投资基金，无论是风投、成长性投资基金，以及私募股权投资，也就是PE基金，都应该要高速度的发展，应该要形成良好的规范和法律法规，使得这个市场更加趋于平衡。市场平衡之后，资本和产业有效的互动互补也会更加市场化，也会带来更好的效果。

当然金融开放肯定是有风险，但是我觉得中国的开放也已经有接近40年了。其实中国的产业链、供应链，包括中国的金融产业、金融体系，包括中国的资本市场，跟全球已经有很多年的接轨运作了。所以目前来说，外资和金融机构，无论在一级市场还是二级市场，在金融保险还是在资产管理，原则上从2019年开始已经对外资达到了非常高程度的便利化，包括可以独资，可以控股。

同时我们又看到去年年底，中国与欧盟完成了中欧投资协定的谈判。在这个协议中，中国的市场包括金融市场，会更大程度地对欧洲企业、欧洲行业进行开放。那么在这个过程中，这样的开放肯定会带来很多有效的优势的互补。当然毫无疑问，这也可能会带来一些风险，并且我认为这个风险是双向的。大家在都没有太多经验合作经验的一些领域，刚开始可能是会有一些风险，可能是会碰到一些问题，但是我觉得只要是延续全球化、延续开放的心态，问题肯定能得到有效解决，因此开放还是主线。”