蚂蚁一季度利润同比涨、环比跌，独董上月说重启 IPO“不会太久”

导读：有限的数据尚无法完全反应出监管对蚂蚁的影响。

文 | 龚方毅

差不多再有三个月就是蚂蚁集团 IPO 暂停一整年。央行的通讯稿，和阿里巴巴财报是为数不多可以一窥蚂蚁经营状况的地方。

据阿里巴巴 3 日公布的季报，在截至 2021 年 6 月的三个月中，它从蚂蚁集团分得 44.94 亿元净利润。按照阿里延期一个季度确认蚂蚁 33% 利润的会计规则，意味着蚂蚁集团今年 1-3 月取得约 135 亿元净利润，同比增长 48%、环比下降 37.4%。

有限的数据似乎不足以完全体现政策环境、监管态度调整对蚂蚁的影响。2020 年一季度的时候，蚂蚁的净利润也是同比涨、环比跌。此外因为看不到收入规模，现在只知道蚂蚁的利润规模，不清楚利润率高低。

因为一些众所周知的事情，去年 11 月初，蚂蚁集团 IPO 光速过会后又火速暂停，随后接受了央行、银保监会等金融主管部门的几轮约谈。期间，蚂蚁仰仗的助贷业务被监管严格限制。年底，央行副行长潘功胜批评蚂蚁集团法律意识淡漠，藐视监管合规要求”，并要求蚂蚁集团 “回归支付本源”。

今年 4 月，蚂蚁又接到央行提出的一揽子整改要求，它将需要补充资本、调整业务模式并在扩张时面对更多限制。为了合规，其核心金融业务 —— 支付、信贷、理财、征信 —— 全部都要调整，当时粗略估计这些业务每年能创造 1600 亿元收入。

再到 6 月，蚂蚁的消费金融公司获批成立，以后将成为花呗、借呗的业务主体。最直接的影响是同样的资本金可以放比之前更多的贷款，但需要付出三年不能发新 ABS 的代价。

在政策各种调整的同时，高层对科技公司的态度也起了变化，引发了在港美股上市的互联网中概股一轮轮的暴跌。3 日早上新华社旗下《经济参考报》对游戏是 “精神鸦片” 的评论诱发了市场对腾讯、网易、哔哩哔哩等公司的集中抛售，普跌 5% 以上。

蚂蚁的估值显而易见的大幅缩水。彭博社援引富达投资集团的数据，称蚂蚁集团估值从去年 8 月的约 3000 亿美元降到了今年 2 月的 1440 亿美元。

随着蚂蚁集团要应央行要求成立金融控股公司，彭博分析师 Francis Chan 将蚂蚁的估值区间调降到 290 亿美元至 1150 亿美元（2020 年上半年，蚂蚁归母净利润超 215 亿元）。作为对比，境内市场化程度最高的招商银行去年净利润 320 亿元、最新市值 1.2 万亿元。

市场对蚂蚁集团到底怎么看，可能用不了多久就能见分晓。根据日经亚洲 7 月底的报道，蚂蚁集团独立董事胡祖六表示，距离蚂蚁集团恢复 IPO 的时间 “不会太长”、但 “不急于恢复”。胡祖六也是蚂蚁集团股东春华资本的创始人。

或许是为了显示蚂蚁集团可以继续稳定经营，胡祖六说蚂蚁现在几乎就像一家上市公司，“治理、透明度、财务会计报告都到位了…有足够的资金支撑业务…并且已经为 IPO 做好了充分准备”。

在营收电话会议上，阿里董事局主席张勇没有单独提蚂蚁，但表示将继续关注正在进行的监管调整对公司业务的影响，会做出积极回应。