大赢家：疫情之下美国科技巨头加快投资与收购步伐

导读：尽管疫情带来了市场动荡，但科技巨头并没有放缓，反而在加快投资与收购的步伐。

尽管疫情带来了市场动荡，但科技巨头并没有放缓，反而在加快投资与收购的步伐。

一、不降反增的投资与收购速度

根据不完全统计，美国五大科技巨头（Facebook、苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊）在今年已经宣布近30笔交易，创下自2015年以来上述公司最快的投资与收购速度。

其中，微软在今年已经收购或投资了6家公司，仅在五月份就进行了三项收购；苹果已经收购了至少5家公司；Facebook收购或投资了6家公司。

在多笔交易中，最值得关注的是：Facebook以57亿美元投资印度信实工业旗下的电信运营商Jio Platforms，获得该公司9.9%股权，成为Facebook成立以来规模最大的单笔投资，也是印度科技领域规模最大的国外直接投资，更是全球科技公司对少数股权的最大投资。

疫情下巨头们的活跃程度与2001年网络经济泡沫和2008年金融危机期间形成鲜明对比。在当时，随着股市大幅下挫，科技公司在很大程度上避免了此类投资和收购行动。

然而，上述公司的“押注”行动还在继续，例如：微软有意以20亿美元收购Facebook已经入股的Jio Platforms的2.5%股份；亚马逊正在洽购估值超过32亿美元的硅谷自动驾驶公司Zoox，同时正与印度第三大电信运营商Bharti Airtel洽谈价值20亿美元的股份收购事宜；谷歌正在考虑收购印度第二大电信运营商Vodafone Idea公司5％的股份，同时欲以超过2.5亿美元收购云计算初创公司D2iQ。

这些收购表明，疫情带来经济衰退的特殊时期彰显出的一些趋势：第一、疫情对许多行业造成严重打击，也带来了更低的估值和更多的抄底机会；第二、众多新技术、新模式、新经济在疫情期间崭露头角，为科技巨头未来的投资布局提供了潜在目标；第三、新兴经济体中新兴产业的发展并不会因为疫情止步，对于巨头来说仍然充满长期机会。

二、疫情之下的最大赢家

当然，充沛的现金流也为巨头的“攻城略地”提供了足够的“粮草”。根据财报数据，上述五大公司在一季度末持有的现金和有价证券高达5600亿美元。

此外，值得关注的是，今年一季度，五大科技巨头的研发投入总额达到290亿美元，较上年同期大幅增长了17%。

对外大举投资和收购，对内大力研发，正是这种双轮驱动的投资战略，帮助巨头不断夯实在各行业的领先优势，甚至垄断地位。

同时，在疫情之下，科技巨头的业绩反而实现了增长，这在很大程度上得益于各国的防控与隔离政策直接推动了云计算、电子商务、远程办公、远程教育、短途配送等行业的快速增长，而这又相应推动了上述巨头业务和市值的增长。

6月10日，苹果和微软的市值都首次超过1.5万亿美元；亚马逊的市值则达到了1.3万亿美元，Alphabet的市值也自2月以来首次突破了1万亿美元。如今，五只大型科技股已经长期占到标普500指数市值的五分之一以上。

总体而言，疫情反推业绩增长，而通过投资和收购进一步巩固实力，科技巨头可能才是疫情之下的最大赢家。

三、逆势上行中的担忧

“能力越大，责任越大”。作为强大的技术与经济力量，科技巨头对整体社会、经济的影响，以及与之相关的社会责任、公司治理、市场监管也必将受到更多关注。

一方面，强者恒强，科技巨头在疫情之下的实力不降反增；另一方面，对于巨头的快速发展及其产生的经济与社会效应，也产生了不少担忧。

第一、科技巨头推动的股市上涨是否可持续？

在疫情期间，尽管美国自1854年以来持续时间最长的经济扩张周期（128个月）已经结束，世界经济也正面临自第二次世界大战以来最大的萎缩，但截至6月初，美国的三大股指都比3月底的低点上涨了40％以上。

对于疫情解禁后产业与经济复苏的乐观，以及对疫苗加速推出的期待等因素在这一轮上涨中扮演了重要作用。此外，难以忽视的是，本轮股市上涨在很大程度上也受到了科技巨头投资者的推动。

但是，这种上涨是否真的能反映当前经济发展的真实现状和趋势依然存疑，例如花旗集团全球信贷策略主管马特·金在最近的一份报告中所述：“市场与经济数据之间的差距从未如此之大。”

第二、科技巨头的快速发展是否会进一步刺激贫富差距？

关于科技巨头是否会刺激贫富差距的问题从来不缺乏关注，疫情则让这一问题更为突出。

疫情带来的冲击不仅导致全球众多企业生存困难，乃至倒闭；同时将造成相当部分的人群陷入贫困。据世界银行预计，今年全球经济将萎缩5%，6000万人将陷入极端贫困。而在美国，一季度GDP下滑4.8%；同时，自疫情爆发以来，美国初次申请失业救济人数已经超过4000万人。

但与之形成鲜明对比的是，疫情之下，美国最富裕人群的财富却处于增长之中。据美国政策研究所6月4日发布的报告显示，该国亿万富翁财富的总和已经达到3.5万亿美元，较3月18日的数据增长了5650亿美元。其中，亚马逊CEO杰夫·贝索斯个人资产增加362亿美元;Facebook创始人马克·扎克伯格的个人资产增加301亿美元。

第三、科技巨头不断的“攻城略地”是否带来更大的垄断？

谷歌、Facebook在广告行业，亚马逊在电商、云计算行业，微软在办公软件行业，苹果在智能手机及其周边软件与服务行业的压倒性优势早已毋庸置疑，而无论是欧盟，还是美国自身，针对上述相关公司在相关行业的反垄断监管、调查与惩罚也一直没有中断。

如果再往前看五年，随着投资与收购行动的不断开展，商业触角的不断延伸，以及实力的进一步增强，这些巨头对相关行业的整体市场格局又会带来怎样的影响，是否会进一步带来更大的垄断，也正在引发更多的关注。不过，总体来看，恐怕这些措施仍然难以阻挡巨头们高歌猛进的前进步伐。