“馒头第一股”中饮巴比获上市批文 加盟模式有隐患

导读：中饮巴比近日获得了核发IPO批文。从卖馒头的夫妻店，到即将成为“馒头第一股”，中饮巴比依靠加盟店模式快速发展。

专注于做馒头的中饮巴比距离上市又进了一步。

在提交招股书一年后，9月13日，北京商报记者获悉，中饮巴比近日获得了核发IPO批文。从卖馒头的夫妻店，到即将成为“馒头第一股”，中饮巴比依靠加盟店模式快速发展。

不过，加盟模式的盈利性以及不可控性，也为其日后发展埋下了一定的安全隐患。在与庆丰餐饮、三全食品、千味央厨“抢食”的路上，中饮巴比能否依靠资本守住自己的一席之地，尚需时日检验。

上市更进一步

中饮巴比上市越来越近。近日，证监会网站发布消息称，中饮巴比获得了核发IPO批文。这就意味着，中饮巴比上市只剩下路演、询价，以及发行上市等最后一系列的冲刺流程。

2019年12月12日，中饮巴比向证监会递交了招股书。2020年8月6日，中饮巴比过会。招股书显示，中饮巴比此次准备募资9.5亿元，用于产能扩张和生产制造及管理的技术提升，包括智能化厂房项目、生产线及仓储系统提升项目，直营网络建设项目、食品研发中心和检测中心建设项目等。

对于融资上市融资，中饮巴比方面称，目前的销售渠道覆盖广度和深度难以满足市场需求，且生产中心面临产能不足的问题。因此，公司目前需要在加强技术改造的基础上，扩大现有产能。

值得一提的是，中饮巴比上市成功后，将成为“馒头第一股”。而中饮巴比最初则是位于上海市黄浦区南京路上的一家名为“刘师傅大包”的小店铺。据悉，2003年，中饮巴比创始人兼董事长刘会平创立了“巴比馒头”。2010年，中饮巴比注册成立，注册资金1.86亿元，旗下核心品牌为“巴比”。

目前，中饮巴比主要从事中式面点速冻食品的研发、生产与销售，是一家“连锁门店销售为主，团体供餐销售为辅”的中式面点速冻食品制造企业，产品分为面点系列产品、馅料系列产品以及外部采购系列产品，具体包括包子、馒头、粗粮点心、馅料以及粥品饮品等，共计近百余种产品。

“在多年的经营中，中饮巴比主要依靠自身的积累逐步发展，融资渠道较为单一，生产基池的扩产、销售网络的拓展、品牌的推广较为缓慢。缺乏大额持续的资金支持已束缚了公司更好更快地发展。”中饮巴比在招股书中进一步表示。

香颂资本董事沈萌认为，熟食面点行业是完全的市场竞争格局，企业发展壮大需要资本加持。

馒头向汉堡“看齐”

中饮巴比董事长刘会平曾表示，要将巴比馒头做成和麦当劳、肯德基一样的产品。

为了向麦当劳、肯德基看齐，中饮巴比也采取了和麦当劳、肯德基一样的加盟模式。从卖馒头的夫妻店，到“巴比馒头”连锁店，中饮巴比用了17年，实现了近3000家店面的布局。2019年12月末，中饮巴比共有16家直营店、2915家加盟门店，加盟比例超99%。

依靠加盟模式，中饮巴比业绩连年上涨，并计划将店铺扩展至全国。2016-2018年，中饮巴比营收分别为7.2亿元、8.66亿元、9.9亿元，净利润分别为3719万元、1.13亿元、1.43亿元，2019年上半年营收和净利润分别为4.81亿元、6842万元。

中饮巴比方面表示，未来计划继续深耕江浙沪和广东等区域市场，重点培育北京等区域市场，并逐步将业务拓展至全国。

不过，高速扩张的加盟模式也为中饮巴比的发展埋下隐患。北京一家巴比馒头门店加盟商告诉北京商报记者，因为疫情原因，门店经营受到影响已经关门。另一家巴比馒头店负责人也表示，受疫情影响，门店已经委托给中饮巴比。

此外，受房租上涨或拆迁等因素影响，近年来退出巴比馒头加盟的门店数量也在增加。数据显示，2017年、2018年，中饮巴比分别增加加盟门店430家、527家，同期退出的加盟门店分别达到173家、217家。

中饮巴比在招股书中称，加盟商拥有对加盟门店的所有权和收益权。虽然中饮巴比对加盟商进行业务指导和监督，但加盟商在日常经营中如果未严格遵守发行人的管理要求，将对发行人经营效益、品牌形象造成不利影响。

就北京市场关店等情况，北京商报记者联系采访了中饮巴比，但截至发稿，对方并未给予回复。

快消新零售专家鲍跃忠认为，企业依靠加盟模式发展得非常快，但这也需要其在管理控制上做更多的工作。若未能形成强有力的管控，将有可能引发食品安全问题。这对食品企业是致命伤。

事实上，中饮巴比也将“食品安全风险”列为首要风险因素。“若中饮巴比采购、加工、配送、销售过程中任一缓解出现疏忽，仍将可能发生食品安全问题，进而影响产品销售和经营业绩。”中饮巴比方面称。

红海市场里抢食

“中式面点食品原料主要为面粉谷物、肉类、蔬菜、食用油等，相关行业是一个充分竞争的市场。”中饮巴比在招股书中表示。

根据国家统计局数据，2018年，我国餐饮收入为42715.85亿元，比2017年增长7.75%，餐饮行业快速发展带动上游中式面点速冻食品的增长提供了增长空间。

在中饮巴比看来，其竞争对手包括庆丰餐饮、三全食品、千味央厨等品牌。庆丰餐饮成立于1980年9月，主要经营包子、小吃、米饭、炒菜等。三全食品主要从事速冻汤圆、速冻水饺等速冻米面食品和常温方便食品的生产和销售，是国内首家速冻米面食品企业，也是中国生产速冻食品最早、规模最大、市场网络最大的企业之一。而千味央厨主要为肯德基、必胜客、德克士等餐饮企业的战略合作伙伴。

面对竞争对手，中饮巴比在招股书中称，与庆丰餐饮、三全食品、千味央厨、南京青露、上海早阳、甘其食等均存在一定差异。与庆丰餐饮相比，中饮巴比专注中式面点产品，庆丰餐饮还有米饭、炒菜等非面点类产品；中饮巴比市场扩展已涉及华东、华南、华北，庆丰餐饮销售区域主要在华北地区。

与三全食品、千味央厨在产品结构、销售渠道方面不同，中饮巴比主要以连锁门店销售为主，三全食品、千味央厨是以商超渠道为主。而与南京青露、上海早阳、甘其食的差异表现为连锁门店规模不同，截至2019年6月30日，中饮巴比已有连锁门店2799家，而南京青露、上海早阳、甘其食门店数量低于中饮巴比门店数量。

事实上，除了上述企业，中饮巴比在全国化扩张过程中，还会与天津狗不理包子、西安小六饮食、杭州新丰小吃等地域性品牌竞争。

鲍跃忠在接受北京商报记者采访时称，我国的中式面点速冻食品行业较为分散，全国性品牌不多，头部企业尚未形成垄断。目前中饮巴比也是切入生鲜供应链领域，与三全食品有相似的一些动作，但尚不能形成正面竞争关系。未来，中饮巴比需要需要建立自己的网络体系，配合持续的产品创新能力，才能抢占市场。

然而，中饮巴比的野心并不止于超越竞争对手。中饮巴比方面在招股书中称，将继续在速冻食品这一细分市场深耕，实现“打造中华包点中国著名品牌”战略目标，并将计划收购兼并一些在市场区域、销售渠道等方面能够对中饮巴比形成优势补充的企业。