上好佳上市进程推迟 1亿美元募资计划搁浅

导读：3月18日，菲律宾食品制造商上好佳在确认当前综合市场环境后，宣布将推迟上市进程。同时，这意味着传言中拟募资1亿美元的计划将被暂时搁置。

3月18日，菲律宾食品制造商上好佳在确认当前综合市场环境后，宣布将推迟上市进程。同时，这意味着传言中拟募资1亿美元的计划将被暂时搁置。

据悉，2019年11月8日，上好佳递交招股说明书，拟香港主板上市。2020年3月16日，上好佳通过港交所聆讯。通过聆讯但却延迟上市的背后是上好佳财务关键指标的持续下降，错失电商机遇以及消费者健康意识对“垃圾食品”消费意愿下降。

近些年，上好佳的中国区销售陷入了收入停滞的情况，特别是在2017年，收入甚至出现了下滑，由2016年的3.38亿美元下降至3.29亿美元。尽管在2018年，公司收入上涨至3.32亿美元，但仍未回到2016年水平。

招股书显示，2016年至2018年期间，上好佳总销量分别为14.29万吨、13.91万吨、13.76万吨，呈现出逐年下滑趋势；营业额从4.75亿美元上升至4.91亿美元，而经营利润却从4660万美元下滑至3990万美元，降幅14.4%。2016-2018年，上好佳净利润分别为2890万美元、2296万美元、2012万美元，呈现下降趋势。

毛利率方面，上好佳保持相对稳定，2016年、2017年、2018年以及截至2019年前九个月分别为28.1%、26.5%、28.2%及29.7%，但相较于40%左右的食品饮料行业平均毛利率，上好佳毛利率仍然较低。

2016年至2018年，上好佳的营收分别为4.75亿、4.79亿和4.91亿美元；2019年前三季度，上好佳的收入从2018年同期的3.70亿增加4.4%至3.87亿美元，其中在中国的收入占比为66.7%，在越南的占比则为33.3%。

此外，上好佳的销售多年来都是依赖于经销商的。2018年以前，上好佳甚至完全没有展开网络电商服务。在三只松鼠等零食品牌在淘宝等线上渠道上崛起的时候，上好佳完全错失了电商的黄金时代。

而从产品来看，上好佳的主要收入来源依然是香脆休闲食品，占比达83.9%；糖果产品占6.8%，饮料占4.0%及饼干占1.8%。不可忽视的是，消费者们的消费倾向逐渐“健康化”，“绿色、低卡、低糖、无添加”。这对于上好佳产品构成来看，影响很大。