“买买买”成趋势 药企并购潮延续
导读：2019年开年三笔跨国大并购，似乎为这一年的“并购潮”开了个好头。
2019年开年三笔跨国大并购，似乎为这一年的“并购潮”开了个好头。
1月3日，百时美施贵宝宣布斥资740亿美元收购新基；1月7日，礼来宣布将以约80亿美元的价格全现金收购生物制药明星公司 Loxo Oncology；1月8日，武田制药宣布完成对夏尔的收购，价值约620亿美元。
跨国药企大手笔“买买买”的情况并不少见，近年来辉瑞、赛诺菲、强生等多家跨国药企发起了多起并购。随着各跨国药企专利到期、新药研发困难加大，进行转型成为出路，有的加大生物医药方面投入，有的则直接通过并购来弥补自身短板。
分析人士认为，并购是跨国药企应对研发瓶颈、专利药到期等的最好途径之一，通过并购拉高股价同时也增加产品线增厚业绩。在此作用下，全球范围内的医药产业格局或将发生变化。
并购破研发瓶颈
增强研发管线、投资在研或即将上市的重磅药物、产品组合的互补和协同规模效应是很多制药企业发起并购的基本逻辑。
据21世纪经济报道，百时美施贵宝2019年开年吃下新基，新基则在2018年开年以90亿美元拿下了CAR-T“三巨头”之一Juno Therapeutics公司。在过去10年中，新基签下了91笔交易，自2002年以来，新基已经进行了超过240亿美元的收购，购买了11家生物技术公司，一直致力于研发治疗癌症和免疫炎症相关疾病的新方式。
武田曾公开表示，通过收购夏尔将加强在肿瘤学、胃肠道和神经科学等核心领域的发展。夏尔是一家总部位于爱尔兰都柏林的生物制药企业，1986年诞生，当时以销售治疗骨质疏松症的钙补充剂为业务。武田吃下夏尔之前，夏尔的“买买买”也没停过，依次收购了TKT、New River、Viro和Dyax制药、SARcode直到320亿美元收购Baxter百特的剥离业务Baxalta，不断丰富自己的产品结构。
收购Loxo Oncology，则被业界视为礼来在治疗罕见基因突变引发肿瘤的靶向药物方面的一个大动作，礼来将通过此次收购获得最佳癌症治疗方案。资料显示，Loxo Oncology专注于为基因组定义的癌症患者开发和商业化高选择性药物。Loxo Oncology的研发管线包括有一系列颇具市场潜力的药物，如口服RET抑制剂LOXO-292，已被美国食药监局授予针对3种适应症的突破性疗法资格，有望在2020年首次获批。
根据Nature在线数据，医药业2018年总体交易额达到了1630亿美元，较2017年1360亿美元增长了20%，2018年行业发生了269起并购。
正如动脉网评论，并购整合是医药生物领域永恒的主题，究其原因，有以下几点：主打产品面临专利悬崖，收购以补充管线；或者业绩增长受困，收购能够快速做大经营规模，满足投资者对增长的预期。
热潮或将持续
众所周知，生物制药研发投入的特殊性，决定了企业研发战略需要配合适度的并购与广泛的合作。近年来，生物制药领域的并购之势愈演愈烈，各国政策的向好改革、制药公司之间日益加剧的竞争、扩充产品线以维持盈利的需求，以及大量新资本的涌入，将有望继续在今年成为全球生物制药公司收购、并购的重要驱动力。
业内观察人士表示，2018年税制改革本期望能出现并购热潮，但较小公司的股价（即估值）仍然很高，拖延了并购活动，税率也对并购造成影响。2019年，生物技术估值已经大幅下降，事实上，截至去年12月16日，纳斯达克生物技术指数已经下跌了近7%。穆迪公司高级副总裁Michael Levesque在接受《金融时报》采访时表示，2018年并购需求可能受到压抑，并且许多公司正面临着专利到期的降价悬崖。这两者的结合，加上较低的生物医药估值和不断增长的现金水平，这些都是并购的信号。
而对于中国的创新药企来说，合并、并购也已经开始。
2019年伊始，江中药业宣布以约3.8亿元收购桑海制药、济生制药两家公司51%股权；浙江京新药业全资子公司内蒙古京新公告称，拟以1418.26万元购买京新控股持有的元金药业86.67%股权。
进入2019年，我国医药行业在一致性评价的持续推进，带量采购工作的开启，以及审批审评提速等方面的影响下，单一产品线的创新药企已经很难抵御风险，另外一些仿制药上市公司也面临转型压力。因此对于创新药企业而言，并购融资意味着有“大树”可以依靠，仿制药企业则意味着产品线可以互补，利好双方的发展。
东方高盛执行董事瞿镕认为“抱团取暖”也会是未来的趋势，“一是一些创新药公司此前估值炒得比较高，后续资金支持压力很大，通过合并竞争力会更强。二是从产业、产品层面来说，研发路线类似、只有一两款产品的公司经营风险太大，并购可以抵御失败的高风险。”但如仿制药公司或外部行业资本收购创新药企业，投后管理也是风险之一，“核心是建立好的机制进行管理，有足够的资金支持研发。”
2019 年药企并购浪潮已然涌起，浪潮背后这些药企的合作能否在资本助推下加速新药、新疗法的问世，给行业和市场带来新的变革，值得关注。