高盛：投资者的“错失恐惧症”或推动中国股市飙升50％

导读：高盛集团（Goldman Sachs Group Inc ）表示，随着投资者的“错失恐惧症”占据主导，中国A股有望大幅上涨。

高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）表示，随着投资者的“错失恐惧症”占据主导，中国A股有望大幅上涨。

A股有望自当前水平飙升50%

以Kinger Lau为首的高盛策略师在周日的一份报告中指出，如果散户的乐观情绪恢复到2015或2018年的峰值水平，则沪深300指数“有望自当前水平分别飙升约50%和15%。”在讲到看涨原因时，他们提到了风险人气的改善，以及此轮涨势早期较低的散户投资者参与度。

沪深300指数在2018年底至2019年3月6日期间累计上涨28%，成为2月全球最佳交易，随后于上周四和周五共回落5%，因投资者担心北京方面希望股市涨速放缓。尽管如此，该指数和其他主要中国股指仍跑赢大多数全球股指基准。

高盛表示，最近几周与客户的谈话主要集中在与2015年6月以及2018年1月的市场乐观情绪高峰进行比较。

由于对中美达成贸易协议的预期上升、MSCI宣布提高A股纳入权重将潜在地增加外资流入、政策制定者明显转向宽松立场以及显示支撑市场的基调，中国股市的风险偏好“大幅改善”。

（风险偏好上升 接近历史峰值 来源：彭博）

高盛表示，许多投资者尚未充分参与到此次反弹当中。今年年初，当地机构投资者的现金水平相对较高，以股票为主的共同基金一直落后于市场。

高盛策略师写道：“基准和业绩压力已经引发国内投资者的“错失恐惧症”。散户乐观情绪的上行使当前的股价估值具有吸引力。”

（国内股权基金现金比率略微高于5年均值 来源：彭博）

短期存在获利回吐风险

这并不意味着A股将走上一条平稳的上行之路。高盛认为，A股在年初的快速反弹之后，短期存在进一步获利回吐的风险，特别是如果宏观经济数据继续疲软，企业盈利意外下滑，以及MSCI宣布增加指数纳入或中美贸易协议的相关消息刺激市场“卖事实”式的下跌。

根据该报告，大多数参与高盛谈话的投资者认为“从近期高点回撤5%至10%是重新参与的合理水平”。

当然，历史类比或是复杂的。高盛写道，2017年散户投资者贡献了A股成交量的82%，很难预测他们的投资行为。该行表示，尽管如此，预期的看涨事件以及试图入场的投资者组合在一起，意味着A股应该还存在很大的反弹空间。