许戈：躺着赚钱时代已去 站着亏钱时代已来

导读：请不要把时代的红利，当做自己的能力，进而继续用这套逻辑，来指导今后的楼市投资行为。

躺着赚钱时代已去

晚上看到一个故事，有一些感慨：

2011年有人投资2000万建立电缆厂，虽然努力经营，仍然倒闭，血本无归，将厂里遗留下的废铜线卖了，结果发现价格达3600万。

七年时间，经营没赚，卖废铜库存净利年化25%，远远超过许多实体企业。

其实，在过去几年，特别全球金融危机的2008年后，几乎所有物质都出现飚涨的行情。

竞争环境里的经营性生意，反而一番努力后，可能并不赚钱，反而囤积起来的原材料，经过若干年积剩，价值出现翻倍上涨。

再比如说，谈论最多的房价：

2000年，北京房价只有4000-5000元/平：

上海2000年房价最高5000元/平，最低2580元/平（不知道拨下面电话还能买到吗？）

杭洲2002年的房价：

所以，那个时候起，最佳的投资操作，就是买进房，什么都不要干，干什么都不如守着几套房。

那是一段“阳光灿烂的日子”，躺着的，赚的钱最多，不劳反而获更多。

无论是铜厂的企业案例，还是个人的房产案例，这背后的逻辑是什么？这二个案例，中间飚涨的都是实物，比如铜，比如混凝土的房子。

背后，实际是钱。

最近的几十年时间，也是货币大宽松的时代，大量的货币，吹高了实物资产的价格。

我们拿最近二十年中国的广义货币发行量为例：

在过去二十年时间中，货币发行量M2增加了183亿，增速逐年递增。

1999年到2008年，一共十年，货币发行量增长较为缓慢，从12万亿增加到47.5万亿左右；

但自全球金融危机以后的2009年，货币发行量从每年的61万亿增加到今年的195万亿，平均每年的增量，相当于2000年之前的总量。

钱多了，如果生产的物质没有等量上升，物价就会出现上涨。

这个可能就是过去二十年，投资者只要躺着不动，持有实物，就能赚钱的根本性原因。

站着亏钱时代已来

最近几次，我们做线下活动，我给大家总结了过去经济的周期，即金融危机的时间周期在8-12年。

从第一次石油危机，到第二次石油危机，到1987年美股崩盘，再到科网股泡沫，以及最近一次的美国次贷危机。

上述事件之间的相隔，在8到12年。

因此，下一轮危机，从周期性上看，已经进入倒计时。

如果过去躺着赚钱的，现在应该站起来了，但尽管站起来，也未必管用。

各行业其实从年初起已经感受到了凛冬的寒意，昨天文章中，我们分析了官方公布的10月工业企业利润，同比下滑9.9，其实这股寒风，从年初已经开始：

上图可见，去年利润还是10.3%增长，现在已经-9.9%下滑，企业不赚钱。

企业赚不到钱，微观层面的老百姓日子也不好过，就业压力，薪酬压力，滚滚而来：

百度上搜索找工作的人数，急剧上升，是去年四倍多，这是寒冬凛冽的风。

我们还是看背后的根本性原因。

一、全球找不到新的经济增长点：

不仅是中国，美国、日本、欧洲，均找不到推动经济的增长点。

以英国为例，作为近代首先以工业化崛起的大国，英国经济增长最辉煌的时期是1837年至1901年的“日不落帝国时代”。

在长达64年的维多利亚时代中，英国GDP连续50年实现增长，而二战后，英国经济增速维持在2.5%左右迎来了“存量经济”时代。

日本经济则从50年代开始快速增长。

1973年石油危机爆发之前，日本凭借着大人口快速增长带来的巨大人口红利以及美国资本、技术向日本的转移，实现了经济的飞速增长。

随着危机爆发以及人口红利的消失，日本通过产业升级以及技术红利释放，一度成为世界第二。在“广场协议”签订之后，“失去二十年”的日本经济也开启了低增长的“存量时代”。

美国在面临存量经济时代后，展开“零和博弈”，即大打贸易保护主义牌，中美毛衣战的背景其实就是存量经济时代后的零和博弈。

二、中国面临经济转型：

中国过去四十年，几乎没有发生过经济危机，而且保持 在10%的增长率，是一个全球的奇迹。

1979年至2017年，中国经济年均增长率高达9.5%。2008年，在西方主要经济体都严重受挫的情况下，中国依然保持稳定增长，并在2010年成为世界第二大经济体。

在人均GDP超万元后，中国面临经济转型，由货币高增长，经济低附加值型，向创新型、高科技、高附加值的经济体转型，这是鱼跃龙门，难度最高的一次。

二战后，全球有101个经济体转型，但只有12个获得成功，去掉资源型，即家里有矿，随便挖一点就富得冒油的国家外，一共只有四个经济体获得成功。

分别是：德国、日本、韩国和台湾

但无一例外，上述四者均经历了GDP的大幅下滑:

德国从7.9%下滑到3.1%

日本从9.4%下滑到3.7%

韩国从8%下滑到4.6%

所以目前中国从过去三十年10%的均速下滑到6%，并不过份，甚至还没到底，但企业和个人会明显感觉日子不好过。

而且，这段时间很久，德国、日本和韩国用了8-20年的时间完成这一转型。

总    结

经济下滑，速度调整，产业转型，加上货币收紧，凛凛寒冬，已经来临。

如果还想象着过去一样囤铜买房，发家致富，可能会血本无归。

楼市过去投资赚钱的逻辑，已经不适用于将来了。

过去之所以投资楼市能赚钱，不是因为投资客自身能力有多强，判断有多精准，而是房产投资客，正好踩在了时代的红利上。

所以，请不要把时代的红利，当做自己的能力，进而继续用这套逻辑，来指导今后的楼市投资行为。

请牢记，“房住不炒”这四个字。

现在的投资环境总体不太好，除了房住不炒，P2P天雷滚滚，股市十年如一，而且随着CPI破4.5%，就算你不凭运气，凭人品，每天抱着钱不动，不亏在市场中，也亏损在通胀中。