中国制造业现状：卖运动鞋的赚死了 生产的很痛苦

导读：在12号公布7月份持续强劲销售增长后，体育用品零售商宝胜国际（控股）有限公司周二公布了纯利大涨39 3%的中期业绩。尽管中国零售业上半年增长放缓，尤其是服饰行业同比增速暴跌620个基点，但运动行业却一枝独秀。

在12号公布7月份持续强劲销售增长后，体育用品零售商宝胜国际（控股）有限公司周二公布了纯利大涨39.3%的中期业绩。尽管中国零售业上半年增长放缓，尤其是服饰行业同比增速暴跌620个基点，但运动行业却一枝独秀。

截止6月底，在大中华市场拥有5,895间直营门店和3,756间加盟商店铺的宝胜国际上半年收入大涨19.4%至133.716亿元，中期利润由3.068亿元增39.3%至4.274亿元，每股收益增38.6%至0.0815元。

不过，该台资公司仍然表示不派中期息。8月12日公布的7月数据显示，宝胜国际7月销售增21.9%至19.965亿元，1-7月累计销售增19.7%至153.681亿元。

报告期内，宝胜国际毛利润增幅22.9%至46.160亿元，销售提升及折扣减少，让一项在行业包尾的毛利率同比改善100个基点至34.5%;营业利润期内录得7.744亿元，同比较2018年5.304亿元大涨46.0%，营业利润率5.8%更是大幅提升110个基点。

持有宝胜国际62.2%股份的台资运动鞋代工巨头裕元工业（集团）有限公司上半年受宝胜国际零售业务刺激，上半年收入增幅6.32%至50.707亿美元，2018年同期为47.694亿美元。

12号晚间，裕元工业表示，7月份销售增幅3.2%至8.122亿美元，1-7月累计销售58.793亿美元，增长6.0%。上半年，裕元工业录得1.659亿美元纯利，较2018年同期1.501亿美元增长10.52%，每股收益增长12.47%至10.28美仙。

扣除出售Texas Clothing Holding Corp.及附属公司1,910万美元收益及180万美元金融资产公允值增加，裕元集团上半年持续经营业务反而下滑11.8%，由2018年同期的1.650亿美元跌至1.456亿美元。

裕元工业和宝胜国际的中期业绩继续显示冰火两重天的景象，亦凸显，宏观环境及贸易争端对制造业的沉重打击。在业绩声明中，裕元工业表示，集团面临重重逆境，尤其是美国威胁对中国制造的鞋履产品加征关税，以及因此多个客户转变采购策略，加速了集团调整产能的步伐。

集团同时面临品牌客户以更灵活的采购方式要求，以及消费者喜好转变造成的经营波动。以上种种，导致裕元集团每月订单更加波动、产能利用不稳定、生产效率转低及产品组合复杂多变的困境。

报告期内，裕元集团来自制鞋业务收入同比上涨5.0%至26.909亿美元，产量增幅2.7%至1.632亿双，平均售价同比上涨2.2%至16.49美元/双。其中，占制鞋业务78.1%的运动鞋制造收入上涨5.2%至21.015亿美元；

休闲鞋/户外鞋收入增幅1.2%至5.303亿美元。包括鞋底、配件及制鞋等整体制造业务上半年则为裕元集团贡献29.308亿美元收入，同比增长3.7%。

报告期内，越南、印尼及中国为裕元集团三大生产基地，分占制鞋交付总量的45%、38%及13%，中国产量占比同比进一步下滑200个基点。

以美元计算，宝胜国际上半年收入增幅12.3%至19.681亿美元，包括Texas Clothing 在内的整体零售业务上半年收入同比增长10.1%至21.399亿美元。

上半年，裕元集团毛利增长6.8%至12.726亿美元，主要受益行业增长带动及宝胜国际营收占比进一步提高。

期内，制造业务毛利率下滑70个基点至18.1%，主要因“复古潮流”产品制造工艺负责，导致在不同国家迁移生产设施带来的低效生产率。撇除控股公司宝胜国际，裕元工业上半年毛利率19.1%。