以华谊兄弟为例，说说自由现金流很惨的影视公司

导读：本文以华谊兄弟为例，说说自由现金流很惨的影视公司。

西米衣谷《五年自由现金流》系列文章数据来源于同花顺，使用的公式为：自由现金流=经营性现金流量净额+投资性现金流量净额。计算结果并非精确数据，而只求一个模糊的正确。

本文以华谊兄弟为例，说说自由现金流很惨的影视公司。

还是先来看看A股上市的25家影视公司过去五年的自由现金流之和：

如上榜单所示，曾经红极一时的电影巨头华谊兄弟，过去五年自由现金流之和为-45.35亿元，名列倒数第四。

我们来看下华谊兄弟的详细数据：

华谊兄弟的扣非净利润、经营现金流，均极具影视行业的特色：上蹿下跳，玩的就是心跳。风光无限的影视行业，经营的是高度的不确定性，谁也无法预测明年即将上映的影片将票房大卖还是票房惨淡，甚至上映前就“流产”。而前期投入动辄数亿，属于高风险的资本密集型产业。

华谊兄弟自由现金流惨烈，除了因为经营现金流不稳定，更重要的原因是投资现金流大起大落。2014年公司投资现金为净流入，到2015年突然大笔流出33.52亿元，公司年报解释主要是因为对外投资增加 所致。这一年公司对外股权投资参股的公司达21家之多，其中最受关注的是通过股权转让的方式投资浙江东阳美拉传媒有限公司。

东阳美拉以冯小刚为主要股东，当时刚刚成立，收购前未经审计的财务数据为：资产总额为人民币1.36万元，负债总额为人民币1.91万元，所有者权益为人民币-0.55万元，公司注册资本为人民币500万元。华谊兄弟砸10.5亿元，拿下其70%的股权。

2016年的年报中，公司也披露了18起对外投资，2015年和2016年可谓是公司的“撒币”之年。

然而，从2017年和2018年的扣非净利润数据来看，公司2015年和2016年的大手笔投入，非但未能带来可观利润，还无法让公司避免2018年的巨亏命运。

2019年前三季度，公司扣非净利润为亏5.20亿元，2018年同期为赚2.70亿元；经营现金流量净额为-1.94亿亿元，2018年同期为3.50亿元；固定资产投资1.44亿元，同比增27.43%。