互联网上市潮来袭引发排名巨震 从此江湖再无BAT？

导读：互联网江湖即将发生巨变，各大互联网独角兽企业纷纷谋上市，此前的互联网BATJ或将隐没于江湖，MAXT则呼之欲出！

互联网江湖即将发生巨变，各大互联网独角兽企业纷纷谋上市，此前的互联网BATJ或将隐没于江湖，MAXT则呼之欲出！其中，我们说的M是阿里旗下蚂蚁金服，A是阿里巴巴，X则是小米，T是腾讯，而且这四家互联网公司很可能市值全部超过1000亿美元，市值即将步入900亿的百度恐有掉队的风险！

互联网上市潮来袭！

市场接连传出蚂蚁金服、小米、腾讯音乐、滴滴出行等内地科技巨头筹备首次公开募股（IPO）的消息，美国“华尔街日报”引述知情人士报道，最近几个月，至少十数家内地科技公司已就今年下半年或明年初进行IPO，与投行人士和潜在投资者进行商讨，这些公司总估值约5000亿美元。

如果这些公司的交易都得以进行，便有至少500亿美元新股可能进入股市，考验中国不断扩大的互联网消费经济之吸引力。

日前，独角兽上市成为市场热潮，香港、新加坡、内地、美国争相推出独家首上市新政，为吸引独角兽，各个交易所也是使出浑身解数。其中，尤以香港走在市场前列。

港股新规4月30日起正式生效，未有收益的生物科技公司和拥有不同投票权架构的公司，将可以到香港资本市场上市。

港交所行政总裁李小加预期，新的规则实施后很快就会收到企业的申请，“而且数量肯定不会是个位数，很可能会有10家以上的企业提出申请。预计最快6月至7月，将有首只此类股份在港交所上市。”

此外，港交所主席史美伦称，5月中会赴京会见证监会和其他有关机构，商讨包括CDR在内的各项议题。内地CDR新规也是呼之欲出！

从此江湖难提BATJ？

市场接连传出美团点评、蚂蚁金服、小米、腾讯音乐、滴滴出行等内地科技巨头筹备首次公开募股（IPO）的消息。以市场估值和各大互联网公司最新市值统计显示：如若蚂蚁金服、小米等公司上市，BAT提法或从此销声匿迹，市场或改口称呼MAXT。其中，我们说的M是阿里旗下蚂蚁金服，A是阿里巴巴，X则是小米，T是腾讯。其中，蚂蚁金服、小米、滴滴都有很大机会挑战百度市值。

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一、腾讯三个月蒸发一个百度，可捞底？

按最新市值和估值统计来看，腾讯市值仍然高居第一，市值为4763亿美元。但是腾讯自今年高点市值蒸发高达7904亿港元，折合1007亿美元，足足蒸发了一个小米或者百度。

外电援引消息人士报道称，腾讯音乐娱乐集团已邀请多家投行下周投标，为其安排规模最高为40亿美元的美国IPO。报道称，腾讯音乐计划在今年年底之前上市，筹资规模预计介于30亿至40亿美元之间。腾讯音乐方面向记者表示“不予置评。”

此外，腾讯占投票权40%的虎牙直播将于5月2日在香港启动美国IPO的路演，预计在5月10日收盘后定价。腾讯子公司Linen持有虎牙普通股占总股本的34.6%，占39.8%的投票权。

腾讯季度业绩5月中旬公布。瑞信预计，腾讯上季非通用会计准则（非GAAP）纯利按年升34%至191亿元；瑞信预计，腾讯首季收入724亿元，按年升46%，较市场预期高1.8%。手游表现理想，“QQ飞车”首度贡献整季收入，“王者荣耀”于农历新年大力推广，料首季手游收入可按年升65%至212亿元。瑞信维持腾讯“跑赢大市”评级，目标价540元。

二、阿里望迎来价值提升

阿里巴巴市值4606亿美元，雄踞第二，但是如若蚂蚁金服以1500亿美元左右估值上市，蚂蚁金服很可能超越百度，跻身第三名。随着蚂蚁金服的上市，阿里市值也有望迎来价值提升。

据2017年5月，阿里巴巴递交给SEC的文件显示，本次交易前蚂蚁金服的最大股东为阿里巴巴、蚂蚁金服合伙人及员工持股平台，占股76.43%（杭州君瀚约42.28%股权，杭州君澳34.15%股权），剩下的23.57%为境内投资者。本次交易后股权占比最大的依然是阿里巴巴、蚂蚁金服合伙人及员工，为51.21%，阿里巴巴占股33%，剩下15.79%为境内投资者。

蚂蚁金服每年向阿里巴巴支付的知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%；同时，在时机成熟时，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服，上述分润安排同步终止。

三、蚂蚁金服估值停不下来！

4月10日，据《华尔街日报》报道，蚂蚁金服准备融资90亿美元，估值高达近1500亿美元，从而成为全球最大的独角兽公司。

几乎在同一时间，巴克莱发布报告称，鉴于蚂蚁金服多样化的支付交易服务和快速增长的线下支付用户数，将其估值从1060亿美元提升至1550亿美元，上调幅度达46.23%。

安信证券上周发表的研究报告指出，参考腾讯估值，蚂蚁金服30倍的 P/E 较为合理，预计2018年公司净利润约54.8亿美元，公司估值约1645亿美元。如考虑蚂蚁金服对外投资的标的价值，则隐含估值更高。

要知道，一年前，市场对蚂蚁金服的估值还停留在600亿美元、750亿美元，也就是说在过去这一年里，蚂蚁金服的估值实现了翻翻。

四、香港新规走前列，小米估值超千亿美元

最新消息显示，小米IPO估值最少1000亿美元，同样超越百度，很大可能跻身互联网市值第四名。

而小米非常可能成为港股新规上市第一股，最新消息显示，小米上市前股权交易据悉已于上周结束，最快本周提交上市申请，随后将启动在港挂牌的策略部署。

据媒体从保荐机构处获悉，小米IPO定价基本确定在1000亿美元以上，争1200亿美元 ， 基石投资者定价在800亿美元以上。当前老股转让价格区间已定， 最终交割价格已经在800亿美元以上。小米将于本周早些时候向香港交易所提交聆讯材料。

随着小米上市，相关个股将迎来投资机会：小米的零件供应商像瑞声、舜宇等；雷军系的金山软件以及保荐机构的大型龙头券商等。

五、百度实力雄厚，净利大增277%

百度目前市值878亿美元，此前市场一度热议BAJ将取代BAT，但京东市值不断减小，现市值为537亿，已和百度相差超300亿美元，BAJ渐成泡影。

4月27日，百度公布2018年第一季度未经审计的财务报告。财报显示，本季度百度营收为209亿元人民币（约合33.3亿美元），同比增长31%；净利润67亿人民币（约合11亿美元），同比增长277%；非美国通用会计准则下，净利润57亿人民币（约合9.14亿美元），同比增长139%；其中移动营收占比78%，高于去年同期的70%。

此外，百度近期宣布，旗下金融服务事业群组正式完成拆分融资协议签署，拆分后的新公司将启用全新品牌“度小满”，实现独立运营。至此，百度成为继阿里、京东和唯品会后，又一家分拆金融板块并独立融资的互联网公司。

按百度公布的最新消息，度小满金融分拆后首轮融资额超19亿美元，由TPG、凯雷投资集团领投，泰康集团、农银国际等跟投。融资后，度小满金融将持续加大在技术层面的投入，并开放更多平台和技术能力，加大金融生态建设。百度高级副总裁兼金融服务事业群组总经理朱光将出任度小满金融CEO。

六、滴滴高层理想估值千亿美元

据“界面”引述知情人士透露，滴滴去年全国交易额超过270亿美元，按原计划，滴滴将于今年下半年赴美国或香港上市，寻求估值在800亿美元左右，惟滴滴高层现时的理想估值在1000亿美元以上，目前正与中金等多家券商洽谈。

如若滴滴估值超千亿，市值也将超越百度市值，BAT将会变得更加彻底。阿里旗下蚂蚁金服、阿里巴巴、小米、腾讯以及滴滴，将可能有五家互联网公司市值超过1000亿美元。BAT将变成MDAXT。

七、其他7-10名公司本文不一一赘述。此前，彭博社报道，美团正在讨论最早于今年年内在香港IPO，估值600亿美元。若政策允许，也将考虑在中国内地上市。此前的BATJ中的J京东市值目前为537亿美元，今年以来股价大跌近10%。三六零(36.760, 0.00, 0.00%)市值则由如过山车，奇虎360在美国退市时市值93亿美元（646亿人民币），拆分企业安全业务回归A股后，开盘前三六零市值4277亿，粗略计算翻了7倍。现如今市值仅2486亿元，市值约为上市前市值一半多点。

独角兽上市潮来袭，原因几何？

去年，很多全球估值前列的科技独角兽，由于现金充裕，有大量非公开筹资选项，所以几乎没有从资本市场筹资的必要或意愿，但报道指，目前该局面已有所改变，主要因素包括：内地和香港的上市规定放宽、移动及互联网行业竞争加剧、股票估值上升、股东压力。

一间为中国科技创业者提供顾问服务的律师事务所合伙人表示：“这是一种从众心态，如果你的竞争对手决定上市，你也不得不考虑上市。”

内地香港放宽上市规定 行业竞争加剧

消息指，内地网约车巨头滴滴出行已加紧磋商上市的可能性。此前，拥有庞大的在线餐饮点评和外卖业务的美团点评开始进军网约车服务市场，据知情人士透露，该公司也在酝酿IPO计划，希望估值达到600亿美元。滴滴出行的目标估值则为至少700亿至800亿美元。

同时，智能手机生产商小米，音乐流媒体公司腾讯音乐娱乐集团，金融巨头中国平安(60.550, -0.79, -1.29%)旗下互联网财富管理平台陆金所等科技界独角兽也在着手IPO计划。阿里巴巴关联公司蚂蚁金服也将进行IPO，目前该公司正进行一轮90亿美元融资活动。内地传媒报道，内地手机生产商小米将在香港上市，IPO估值最少1000亿美元。

部分急于上市的内地科技公司正寻求在香港上市，香港的全明星投资基金首席投资长季卫东表示，最近香港交易所发布IPO新规允许双重股权结构公司上市，这一举措影响很大，让科技界创业者能够保留对公司的控制权，并在临近本土市场的地方上市。

而最近中国内地监管机构也表示，将允许在海外注册的公司通过发行存托凭证的方式在内地上市。

融资选项逐渐变少 股票估值上升

事实上，随着内地互联网公司扩大规模并进入更多业务领域，需要更多的资金支持增长，吸引客户及抗衡国内外竞争对手。惟在数轮大规模的私募融资后，这些公司若不上市，融资选项将更加有限。

同时，投资者在近月私募交易中推高内地科技公司的估值，并敦促公司趁公开市场估值高企之际上市。如去年底美团点评从Booking Holdings Inc．及腾讯等公司融得40亿美元，当时获得的估值为300亿美元。但据“华尔街日报”掌握的一份文件，如今，美团点评在一些私募交易之后，其估值已达372亿美元。

全球市场能否吸纳突然其来的内地科技公司上市潮仍有待观察。银行业人士和投资者表示，他们发现了等待释放的需求。券商里昂证券大中华区股票资本市场主管李航表示，最近的科技公司IPO中出现了更多机构投资者，反映出这个市场已经更为成熟，发展程度更高。