直击巴菲特股东大会，全球投资者最关注的十大话题
导读：2018年度巴菲特的股东大会于5月5日在美国内布拉斯加州奥马哈市举行，这不仅是伯克希尔哈撒韦公司第53次股东大会，更是全球5万名投资者的朝圣之旅。
2018年度巴菲特的股东大会于5月5日在美国内布拉斯加州奥马哈市举行，这不仅是伯克希尔哈撒韦公司第53次股东大会，更是全球5万名投资者的朝圣之旅。
巴菲特与他的黄金搭档芒格分别已有87岁和94岁高龄，大家越来越珍惜每年的股东大会，每一年都可能是巴菲特和年事更高的芒格的谢幕演出。
在历时6小时的大会上，巴菲特与芒格回答了股东、记者、分析师关于业绩、接班人、中国机会、中美贸易、虚拟货币等诸多热点问题，《陆家嘴》杂志严选出投资者最关注的干货问答，带领读者零距离接触这一盛会。
业绩首度亏损
股东大会上，伯克希尔哈撒韦发布的2018年一季报显示，该公司九年来首度亏损。尽管伯克希尔公司指出亏损主要是由于会计准则的改变，但是巴菲特最青睐的衡量净收益的指标——每股账面净资产也出现了同比下降。
伯克希尔哈撒韦2018年一季报
财报显示，该公司一季度投资亏损62.63亿美元，衍生品亏损1.63亿美元，经营利润盈利52.88亿美元，合计亏损11.38亿美元。
公司解释称，之所以一季度会发生明显亏损，主要是由于会计准则的改变。因为这次会计准则改变，当期未实现的投资损益被记入损益表，而在此前，未实现的投资损益记入了资产负债表的权益部分，但未体现在损益表里。
巴菲特表示，如果投资者们关注运营收益，那么这个数字其实是创下历史记录的，该数字也是伯克希尔公司所重视的。巴菲特还表示，税改对公司盈利也有提振。
在股东大会购物日出售的橡皮鸭
中国股市机会
中国股市是股东大会现场一个绕不开的热门话题，在巴菲特回答的众多问题中，有多个问题与中国股市有关，巴菲特则一直表示坚定看好中国股市，并透露他们已经在中国股市寻找好了一些“猎物”，而此前对中国股市的第一次投资（中石化）投资收益就很好，投资只有2亿结果收回10亿。
巴菲特说：“中国的市场是比较年轻的，但也是庞大的市场。市场根据他的年龄进行有效率的成长，这是正比的。”
巴菲特老搭档芒格说道，尽管面临着成长的烦恼，但“中国拥有光明的未来”。他还指出，与美国相比，中国市场现在要便宜得多。巴菲特对此也表示赞同，并称“中国股市将跑赢美股”。
在谈及美国投资人投资中国的现状时，芒格称，今天美国的很多投资人错过了中国的机会，当然他们对现在的观感还不适应，换句话说投资中国看起来太复杂、太难了。另外，中国的市场跟我们的情况是不一样的，但是这些投资人应该把他们的观点引向中国。
“事实上我们在中国还是有投资，而且做得还不错。”巴菲特说，但是如果你把很多资金投资在某一个地方，比如投资10亿以上可能就会对经济造成一定波动。在某些市场之中，如果你不熟悉这个市场的话，其实是非常困难的。所以如果在美国之外的市场投资80亿、90亿，或者是10亿以上我们认为是比较有问题的，比如在英国，还有欧洲，如果我们在公司赚了3%的话，我们就必须跟当地监管单位进行报告，所以那个时候是不是有人追随我们？或产生了一些公众的关注，这就有可能产生比较大的问题。
“按照我们公司的规模，投入小的体系比较好，比如中石化，我们后来买了大概14%的股份，结果政府并不知道，后来我们还是卖了。但是查理一直在鼓动我，说一定要在中国开始。我们已经试图在中国做了好几次的运作。”巴菲特说。
中美贸易
来自中国投资者的第一个问题就是关于如何看待中美贸易摩擦，有趣的是，在回答这个问题之前，巴菲特开玩笑称，8月份的时候我已经88岁了，又是8月，“8”是中国人讲的最幸运的数字，所以88岁、8月，那个时候要并购某一个公司是最好的时机。
巴菲特对中美贸易问题表示，美国和中国将是全世界最大的国家和经济体系，而且这种状况会持续长久，中美有很多共同的兴趣以及利益，在全球的贸易体系中，中国会扮演非常重要的角色。
“但我也发觉到，中美两国有一些不平衡的现象，在贸易领域也存在这一问题。当然我不希望美国的进口和出口之前的缺口太大。”巴菲特称。
不过，巴菲特也强调，全球很多国家在贸易上都做得非常理想，这就是共赢的局面。但如果有一方想多赢一点、另外一方也想多赢一点，就会吸引世界的注意力，“但中美两国不会牺牲全世界的注意力以及全世界的繁荣。中美是两个最具智慧的国家，绝对不会做一些非常愚蠢的事情。”
股神接班人
在问答环节，投资者的第一问题便抛给了巴菲特，问巴菲特是否进入半退休状态？巴菲特表示，我已经半退休几十年了。
对于接班人问题，巴菲特仍然没有给出明确回答，但对Ajit Jain和Gregory Abel的工作均给予高度评价。巴菲特称，伯克希尔集团各子公司的61位高级经理人都不会向他汇报工作，副董事长Greg Abel和Ajit Jain将负责他们的工作，Jain和Abel非常有精力，而且是充满智慧的，在投资方面都做得非常出色。
今年1月，Ajit Jain和Gregory Abel分别被任命为伯克希尔保险和非保险业务的副董事长，两人是接任伯克希尔的CEO的热门人选。
继续增持苹果
巴菲特本周透露，今年一季度增持了7500万股苹果股票，累计持有约2.4亿股，持股比例约4.8%，市值达407亿美元，为伯克希尔哈撒韦第二大重仓股，仅次于富国银行。
巴菲特表达了继续看好苹果的信心，他称，苹果公司本身有一些非常好的消费者的产品，不管是要不要买它的股份，我想它们绝对是值的。我们现在拥有大概苹果公司5%的股份。但过了一段时间之后，也许我们会越来越增加到6%、7%。
看空加密货币
巴菲特表示，很多人希望通过买卖加密货币致富，特别是看到自己的邻居已经通过这个机会致富了，就会去投机，我觉得结果不会太美好。
他说，加密货币好像因为稀缺、只能挖出这么多从而变得珍贵，但你仔细想一下，它到底能产出什么东西？什么都没有。
他说，对于加密货币，其实你都是依赖别人用更高的价钱来接盘，因为他们觉得他们还会卖给下一个人，以拿到更多钱，很多时候大家都在尝试这种情况，而最后的结局都不是很美好。
巴菲特说，我觉得加密货币最后结果会很惨，因为它们没有产生任何和这个资产相关的价值，而且你还会面临一些其它可能很快会产生的新问题，包括汇率等，都是一些很棘手的需要解决的问题。
芒格补充说，我甚至比你还讨厌加密货币，对我来说，这简直就是一种头脑混乱的反应，很多加密货币的交易人，我觉得简直太恶心了。好像那些人在交易一些完全没有意义的时候，你说我也不能落后，我也要加入其中，这是什么逻辑？
点赞微信支付
巴菲特的老搭档芒格在回答提问时表示，微信的移动支付在中国做得非常好，这对美国运通来说是一个小的阴影，会影响到美国运通的发展。
他表示，很多股票我们都是回过头思考它的内在价值，但我觉得美国运通这边还是慢慢能看到远处的阴影，这就是中国微信在这个领域给它带来的影响。
美国运通公司是国际上最大的旅游服务及综合性财务、金融投资及信息处理的环球公司。美国运通公司创立于1850年，总部设在美国纽约。伯克希尔持有其约17%的股份。
巴菲特最后强调，我们都不知道这个支付系统未来会变成什么样，任何一个行业都在不断变迁，我们以前也经历过，我们以前甚至买过纺织品这种注定要失败的行业，但我们现在在这方面也积累了很多经验。
被八岁小孩“质疑”
一名来自纽约的八岁女孩Daphne提问：“为什么伯克希尔很多的投资已经偏离了之前的早期的轻资产投资的理念，尤其是为什么要投资BNSF（北伯灵顿铁路公司），而不是买轻资产的公司，比如说更多地持股美国运通？”
巴菲特迟疑了一下：“这个问题实在把我难倒了。我甚至庆幸她还不满9岁，她9岁的时候还不知道会提出多深刻的问题。”他笑称，“我就坐在这儿想我到底要怎么来回答这个问题，我还以为我买这个股票是买对了，你现在一说我甚至觉得自己犯错了似的。”
他解释称，伯克希尔·哈撒韦一直都偏好可以带来很多资本回报的公司，比如说像See's糖果、美国运通，收益非常好，而且已经保持了很长的态势。
在谈到为何买入BNSF这家公司时，巴菲特表示，是为了能够进行更好的资本部署，而且当时的这个价格也是非常合理的，所以才当时进入了这种重资产的领域。
“在这些重资产的行业的投资中，我们得到的回报还是很可观的，我们买它的价格是合理的。我们也卖了很多让我们在资本方面有很大负担的项目，而且我觉得我们要发展的企业是能够需要轻资产，然后在很长一段时间能给我们带来回报的。所以这还是一个很好的选择。”巴菲特表示。
他最后对小女孩笑说：“在我们资产配置部门，肯定会有一个工作为你做好准备，长大了就来吧。”
看好能源与航空行业
查理·芒格表示，我想能源行业还是有非常大的机会的，我们也会非常智慧地进行投资。巴菲特也称，我们不仅有资本能扩大伯克希尔在能源方面的迹象，同时我们也有这方面的人才帮我们进行管理，能源是非常庞大的工业，我们有经理，有人才，我想我们会找到聪明的投资。20多年了，我们配置了不少资本，目前来讲结果回报还是非常不错的。
对于航空这类公司有些什么样的长期打算，巴菲特表示，无论是长期还是短期的愿景，这其实都是一个非常好的业务，我觉得飞机制造公司都还是非常理想的，而且是互相依靠的。
现金大山
巴菲特曾透露，伯克希尔一季度持有现金“小幅降至”接近1000亿美元，有股东询问，数额如此庞大的储备是否会被用来发放一次性的特别股息？
巴菲特回答得很干脆，基本不可能发放特别股息，只有公司决定现有资本不能被更有效利用时，才会寻求最佳的途径来回馈股东。他相信伯克希尔股东的自我选择能力，有相当大部分股东还是相信公司领导层会为股东谋福利。
谈到伯克希尔当前的最大问题，巴菲特认为是规模太大，伯克希尔每周能赚四个亿，因为钱太多了，不得不把花出去，但进行大象级别收购很难，“我们现在的优势是我们现在有很多现金，我们也希望再买更多公司，我们希望拥有更有利的一些公司。”