曙光股份新能源产销降七成 三年补助8亿为净利1.7倍

导读：致力于“打造中国一流新能源商用车集团”的曙光股份（600303 SH），今年上半年净利遭遇“塌方式”下滑，净利同比减幅达95 69%。

致力于“打造中国一流新能源商用车集团”的曙光股份（600303.SH），今年上半年净利遭遇“塌方式”下滑，净利同比减幅达95.69%。

与此同时，曙光股份今年新能源车产销数据多次为零。长江商报记者统计发现，截至今年8月份，曙光股份新能源车产量仅为90辆，与去年同期累计338辆相比，下滑73.37%。同期新能源车销售量也仅为89辆，而去年同期为339辆。

事实上，曙光股份新能源车业务一直显得产能不足、销售不济。其财报显示，按照每年3000辆车设计产能标准，三年期间曙光股份新能源车共生产3036辆，仅相当于一年的设计产能。而同期，三年累计销售为2987辆，也不及一年的产能目标。

与此同时，曙光股份流动负债承压。仅今年上半年流动负债就高达28.91亿元，占其流动资产的90.8%。

然而，即便经营长期不顺，流动资产紧张，曙光股份每年仍可依靠出售资本和各项补助、财政补贴实现扭亏。长江商报记者统计发现，仅3年时间，曙光股份获得新能源汽车补贴累计达8.19亿元，是同期累计净利的1.7倍。

不过，“伴随着‘双积分’政策的落地，及补贴退坡或者取消，技术指标大幅提升，对客车企业和电池企业都提出了苛刻要求，多重因素下新能源客车市场出现萎缩，从而导致这些车企净利大幅下滑。”汽车观察员肖红接受长江商报记者采访时表示，过去几年车企过度依赖新能源汽车补贴补助，如今相关政策红利逐渐取消，新能源客车正面临行业洗牌。

对于产销下滑原因，长江商报记者发采访函至曙光股份，截至发稿时尚未收到任何回复。

8个月产销数据全面下滑新能源产销同比降超七成

公开资料显示，曙光股份以整车、车桥及零部件为主营业务，旗下主要有“黄海”汽车和“曙光”车桥两大产品。其中，整车产品方面主要以客车（包含新能源客车）、皮卡为主，其车桥品牌多年来在国内处于龙头地位。

然而，长江商报记者统计发现，今年前8个月，曙光股份产销数据几乎全面下滑，仅车桥产量实现微涨。

曙光股份产销数据显示，截至今年8月，整车累计产量为1.147万辆，去年同期累计产量为1.28万辆，同比下滑10.37%。其中，客车累计产量为118辆，与去年同期累计479辆相比下滑75.37%；皮卡累计产量为1.105万辆，同比下滑6.7%；特种车累计产量为305辆，同比下滑36.06%。仅在零部件业务方面，车桥累计产量为70.47万辆，同比上升5.77%。

在销量方面，截至今年8月，整车累计销量为1.23万辆，与去年同期1.33万辆相比，同比下滑7.15%。其中，前8个月客车累计销量113辆，同比下滑78%；皮卡累计销量1.196万辆，同比下滑2.5%；特种车累计销量245辆，去年同期累计销量492辆，下滑达50.2%。

值得注意的是，在新能源车方面，曙光股份今年产销数据均出现大幅下滑。数据显示，今年前8个月，曙光股份新能源客车累计产量仅为90辆，与去年累计产量338辆相比，下滑73.37%。在销售方面，前8个月累计销售89辆，同比下滑73.75%。

与之对应的，中汽协发布的数据显示，今年1-8月新能源汽车累计产销量分别为60.7万辆和60.1万辆，同比累计增长分别为75.4%和88%。

净利塌方式下滑，3年新能源补贴超8亿

产销不济，营收、净利必然出现大幅下滑。

2018年半年报显示，今年上半年曙光股份营收为16.99亿元，同比下滑10.82%；净利润1703.62万元，较上年同期减少95.69%。而报告期内亏损主要原因为子公司丹东黄海汽车有限责任公司，上半年净利亏损3735.10万元。而丹东黄海即为黄海新能源客车的生产经营公司。由此可见，新能源客车产销量低，拖累了公司业绩。

事实上，曙光股份新能源客车一直显示产能不足，销售不济。财报显示，2015年-2017年，曙光股份新能源汽车产能分别为1878辆、620辆、538辆，产能利用率分别为62.6%、20.67%、17.93%。按照每年3000辆车设计产能标准，三年期间曙光股份新能源车共生产3036辆，仅相当于一年的设计产能。

销售数据方面，2015年-2017年期间，曙光股份新能源车销售分别为1880辆、568辆、539辆，三年累计销售2987辆，还不及一年产能目标。

长江商报记者注意到，尽管产销业绩不佳，但曙光股份财报数据却每年盈利情况均为正面，而实现扭亏为盈的原因是新能源补贴及政府补助。

财报显示，2015年-2017年期间，曙光股份净利分别为1.03亿元、6069万元、3.16亿元，三年累计净利4.8亿元。同期，子公司黄海新能源客车获得的新能源汽车补贴分别为6.46亿元、1.12亿元、6067万元，三年累计获得新能源补贴达8.19亿元，相当于同期累计净利的1.7倍。

从企业营业外收入看，2015年-2017年，曙光股份获得的政府补助分别为5286.92万元、3823.50万元、2239.15万元，分别占同期净利的51.3%、63%、7%。三年累计政府补助达1.14亿元，占同期累计净利的23.75%。

仅2018年上半年，曙光股份获得的政府补助达921.6万元，占同期净利的54%。

不过，可以看到，近年来新能源补贴和政府补助都在减少。2017年补助还不及2015年的一半。

汽车观察员肖红向长江商报记者表示，过去几年车企过度依赖新能源汽车补贴补助，如今“双积分”政策的落地，及补贴退坡或者取消，且技术指标大幅提升，对客车企业和电池企业都提出了苛刻要求，多重因素下新能源客车市场出现萎缩，从而导致这些车企净利大幅下滑。

一年内“卖子”交易额超12亿

靠政府实现扭亏，正在“断奶”的曙光股份明显造血能力不足，流动负债承压。

财报显示，今年上半年曙光股份经营活动产生的现金流净额为-5970.75万元，同比减少128.7%。对于该数据减少原因，曙光股份表示主要系销售商品、提高劳务收到的现金较同期减少所致。

从合并资产负债表看，今年上半年货币资金为12.27亿元，较期初余额15.26亿元减少19.59%。

上半年年应收账款为10.34亿元，较期初余额增长了3.1%；存货3.93亿元，较期初余额增长1%；同期流动资产为31.83亿元。按此计算，应收账款及存货两项合计14.27亿元，占流动资产的44.83%。

与之对应的流动负债则高达28.91亿元，占流动资产的90.8%。在流动负债中，以短期借款、应付账款、预收账款、其他应付款为主，分别为5.4亿元、14.4亿元、6027.8万元、5113.6万元；其中，仅应付账款一项占流动负债的五成。

值得注意的是，应收账款中辽宁瑞晨新能源汽车租赁服务有限公司因存在质量纠纷，回收风险较大，有2662.7万元坏账准备。

此外，从资产负债表看，今年上半年曙光股份资产总计70.25亿元，负债合计38.39亿元，资产负债率为54.65%。由此可见，曙光股份流动资产与流动负债旗鼓相当，一旦应收账款回收不力、存货变现过慢，将难以覆盖流动负债。

流动负债承压，业绩不佳，出售重大资产成为了扭亏的另一途径。

公告显示，仅2017年，曙光股份就三售重要资产。其中包括，将其持有的大连黄海汽车有限公司100%股权转让给大连新敏雅智能技术有限公司，交易总价为人民币11.8亿元，实现收益4.87亿元；将其拥有的曙光（美国）技术中心100%的股权转让给公司大股东辽宁曙光集团有限责任公司，交易总价为人民币3438.93万元。

2017年年底，曙光股份还将其拥有的文化活动中心房产及附属构筑物和土地使用权出售给公司大股东辽宁曙光集团有限责任公司交易总价为人民币1392.5万元。以上三次交易，累计金额达12.28亿元。

此外，2016年，曙光股份还将其持有的常州黄海2.85%股权和丹东黄海持有常州黄海97.15%的股权合计100%股权转让给常州常高新实业投资有限公司，交易总价为人民币4.3亿元，该交易实现投资收益2.35亿元。