新三板亟待精细化分层和制度供给

导读：“新三板一直定位于服务创新型、创业型、成长型中小微企业，服务新经济企业，需要针对不同企业的特性给予不同的制度安排，进一步推动精细化分层。”近日，联讯证券新三板首席分析师彭海在接受《证券日报》记者采访时表示。

“新三板一直定位于服务创新型、创业型、成长型中小微企业，服务新经济企业，需要针对不同企业的特性给予不同的制度安排，进一步推动精细化分层。”近日，联讯证券新三板首席分析师彭海在接受《证券日报》记者采访时表示。

有业内人士表示，科技创新具有投入大、周期长、风险高等特点，离不开长期资本的引领和催化作用。资本市场对于促进科技和资本的融合、健全创新资本快速形成和有效循环的体制机制，具有至关重要的作用。

近年来，我国多层次资本市场支持新经济企业发展取得一定成绩，其中专注于服务中小微企业的新三板比较突出。全国股转系统发布的数据显示，在披露2017年年报的10764家公司中，新经济企业共4782家，占比44.43%，涉及高端制造、生物医药、科技服务等新产业以及新文化(8.000, 0.07, 0.88%)、新零售等新业态。

目前在新三板创新层聚集了不少新经济企业，并且创新层新经济企业利用新三板市场制度实现新的跃升。在今年实施第三次分层后，新一届创新层企业中，有生物医药新经济企业31家，其中30家获得过股票融资，平均融资金额2.03亿元，为各产业最高。多家企业在亏损阶段获得过大额股票融资，有力地推动了企业的持续研发。

彭海表示，新经济企业符合产业发展方向，但需要高投入，同时又具有轻资产等特征，由于短期内产出少，不少企业仍然亏损，对于这其中具备技术优势、发展前景良好的企业，资本市场需要给予必要的融资支持，一旦企业实现产出将会出现较快增长的态势。

今年创新层有新能源领域公司27家，包括11家新能源汽车企业和16家新能源制造及服务企业，这些公司挂牌新三板期间，公众化程度提升，融资能力提高，吸引和留住人才的能力增强，使得公司能够抓住行业爆发的关键期快速发展，近三年净利润累计增长3.06倍。25家公司获得过融资，平均每家公司融资1.11亿元。

今年创新层有新一代信息技术领域公司248家，是创新层新经济数量最多的产业。新一代信息技术领域公司通常具有技术更新快、产品迭代周期短的特点，而新三板包容高效的市场准入制度和小额快速的融资特点很好地适应了此类公司的需求。

“当下与分层制度相配套的制度红利是亟待落地的政策。”彭海认为，下半年存在部分分层配套政策出台的可能性，如此前提到的股票发行制度创新等方面。