国美溢价收购加码中关村 产业资本“抄底”要约收购创新高

导读：目前是一个可以低溢价拿到上市公司大额股份的时机，特别是对有意巩固控制权的大股东来说，成本优势已相对显现。

目前是一个可以低溢价拿到上市公司大额股份的时机，特别是对有意巩固控制权的大股东来说，成本优势已相对显现。

8月16日，受公司实际控制人黄光裕旗下国美电器大幅溢价近两成要约收购中关村（000931.SZ）股票消息刺激，早盘开盘公司股票即宣告一字板，报收5.73元。

当天，公司公告称，国美电器拟通过要约收购的方式增持公司股份不超过1亿股，占中关村总股本的13.36%。值得一提的是，本次要约价格为6.2元/股，较中关村8月15日收盘价5.21元/股溢价约19%。

对此，金鼎资产董事长龙灏盘后表示，在中关村要约收购背后，大股东除了增强自身话语权之外，还有维护股价稳定的目的。此外，更多的或是为了后续系列资本行为做准备。

此前一天，中关村半年报表明，公司实现合并净利润6031.15万元，较上年同期增长203.66%。

国美电器连番抄底增持

“在股价持续低迷的情况下，公司大股东出手增持对投资人来讲算是利好消息。”8月16日盘后，中关村证券部工作人员对此回应。“全面要约收购也是有门槛的，要求大股东持股在30%（含）以上才可以发起。”

据中关村当天披露的“关于收到要约收购通知函的提示性公告”称，截至2018年8月15日，国美电器有限公司（国美电器）直接持有公司1417.2200万股股份，占总股本的1.88%；其一致行动人国美控股集团有限公司（国美控股）直接持有公司20921.3228万股股份，占总股本的27.78%；其一致行动人林飞燕直接持有公司255.2111万股股份，占总股本的0.34%。

至此，国美电器、国美控股、林飞燕合计持有公司22593.7539万股股份，占总股本的29.9999%。

21世纪经济报道记者注意到，今年以来，国美电器已在二级市场连番增持，较一季度末新进620万股相比，其在二季度再度增持了797.22万股。不过，较中关村今年一季度末收盘价6.46元相比，今年二季度以来，公司股票最低时曾探底至4.98元，区间最大跌幅一度超过两成，达22.91%。

针对国美电器拟通过要约收购的方式再度增持其持有的公司股份，上述中关村证券部工作人员表示，“现在公司发布的还只是一个正在筹划的收购意向公告，并不等于正式的要约收购报告书，因此还存在一定的不确定性。”

公告称，基于要约价格为6.20元/股的前提，国美电器本次要约收购所需最高资金总额为62382.2823万元。
此外，除了国美电器以外，公司高管也完成了增持。今年6月19日和20日，公司公告称，董事长兼总裁侯占军、董事会秘书黄志宇、财务总监宋学武分别从二级市场增持了公司股份6万股、1.89万股、5万股。

对于公司高管在要约收购前增持公司股票是否存在巧合一事，前述中关村证券部工作人员则明确否认，“既没有巧合，也没有关联。公司高管增持都符合相关规定，而且，监管部门对此也有严格要求，其股票买入后半年之内不能进行对手交易。”

年内6家公司实施要约收购

包括中关村以内，今年以来，上市公司要约收购发起数量已创历史新高。截至8月16日，这一数字已刷新至17家，分别为中关村、百大集团（600865.SH）、东百集团（600693.SH）、如意集团、水井坊（600779.SH）、宁波中百（600857.SH）等。据同花顺统计数据显示，2016年和2017年两年间，沪深两市发起要约收购的数量分别为5起和13起，而最终仅3家和9家实施了要约收购。

截至当天，今年以来共计有6家公司实施了要约收购，分别为水井坊、宁波中百、国城矿业（000688.SZ）、钱江水利（600283.SH）、云南能投（002053.SZ）、汉商集团（600774.SH）。

对此，一家私募机构人士表示，今年下半年以来，A股市场加速调整，部分绩优股面临被错杀的情况，而且，目前A股整体估值处于较低水平，部分个股股价明显低估，对产业资本入场形成较大的吸引力。“产业资本此时进场，表明其认可当前已是长线布局的机会。在当下的时间窗口，这是一个可以低溢价拿到上市公司大额股份的时机。特别是对有意巩固控制权的大股东来说，成本优势已相对显现。”该人士直言。