新发审委候选名单玄机：全为专职委员，税后年薪20万元

导读：对于IPO仍是核准制的A股市场而言，没有什么比谁负责审核这一问题更为重要和受人关注了。而对于股权融资来说，选择什么样的发审委，将是在注册制来临之前的最大监管变量。

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与上一届不同的是，第十八届发审委员的53人候选名单中，中介机构委员比例超过一半，合规审核的导向将更加明显，公司价值更多留给市场判断。

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发审委员此前有专职与兼职划分，第十八届则全部为专职委员。提高IPO门槛后，不少公司自动退出，排队现象大大缓解，专职委员足以覆盖目前的发审节奏，客观上也不再需要兼职委员。

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专职委员税后年薪为20万元，兼职则是计件工资，参与一个项目可得300元酬劳。

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一位投资机构人士表示，发审委不应只拿着放大镜去看财务数据和翻历史旧资料，革新审核理念与判断未来产业或许更为迫切。

腾讯新闻《棱镜》 作者 邬川

对于IPO仍是核准制的A股市场而言，没有什么比谁负责审核这一问题更为重要和受人关注了。而对于股权融资来说，选择什么样的发审委，将是在注册制来临之前的最大监管变量。

11月27日晚间，靴子终于落下。证监会在官网公布了第十八届发审委委员的拟任名单（附后），此前，第十七届发审委委员已超期服役3个月之久。不过，按照现在的进度，上一届发审委仍要延续到12月中旬才能完成换届。

一位现任发审委委员对腾讯《棱镜》表示，此次名单的亮点在于，来自中介机构的比例更高。在他看来，监管层释放的信号是未来的审核将以合规与信息披露为核心，净利润等财务指标将被淡化。

一位接近证监会的人士则透露，发审委的换届由刘士余主席推动，发审委员的结构变化是IPO改革的一部分，但审核理念与导向本质还是在贯彻证监会的意志。

“资本市场仍有许多配套制度要跟上，比如退市制度仍不健全，上位法需要修改，集体诉讼缺乏支持等。”他说，但IPO改革也需要先易后难，要有抓手来破局开路。

中介机构委员比例增加，一年仅赚20万元

本届候选人名单人选共53名，其中，25名候选人来自证监会派出机构和沪深交易所等证监系统，15名来自会计师事务所，13名来自律师事务所。

值得一提的是，本次中介机构委员比例超过一半。而第十七届发审委构成中，中介机构所占比例只有38%，其中，只有4位来自会计事务所，5位来自律师事务所，在专职委员中占比就更少。

同时，相比此前多届发审委而言，本届候选人名单中，中介机构的来源更加集中和聚焦——只有会计事务所和律师事务所，评估机构、券商、基金公司、高等院校等其他机构都被排除在外。

今年9月14日，腾讯《棱镜》曾独家报道，发审委的兼职委员要取消，并将加大中介机构高管任职专业委员的比例。

9月30日，证监会晚间发布《关于修改〈中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法〉的决定》，公开征求意见，其中一项是将发审委人数由66人减少至35人，同时取消部分委员可以为专职的规定。

这意味着53名候选者中有18人需要被“淘汰”，并且委员将全部为专职。

同时让外界好奇的是，担任专职发审委员究竟能赚多少钱？因为一半的委员此前都曾任职中介机构高管职位。

上述现任发审委员对腾讯《棱镜》表示，专职委员税后年薪为20万元，兼职则是计件工资，参与一个项目可得300元酬劳。

对于来自中介机构的委员而言，一旦专职就需要在原单位暂停执业。而与他们之前的收入相比，专职委员的薪酬很低。

但一位来自于律所的前发审委员表示，能够入选发审委，本身是一种很高的荣誉，说明了行业地位和专业水平，“即使钱少，大家也愿意去干”。

候选人名单如何选出？合规审核被期待

这53位候选名单从何而来？

上述现任发审委员告诉腾讯《棱镜》，一般而言，证监会会在9、10月份通知各相关行业协会启动报名程序。接着，协会按照证券业务规模大小，让排名前列的中介机构报名。“中介机构内部筛选，报上一份名单给协会，行业协会初选之后，证监会来定夺最终的候选名单。”

多名券商投行人士均表示，中介机构委员的增加会带来更多市场化的力量，并期待新一届发审委将审核重点放在合规与信披上，而不仅仅是净利润等财务指标。

一位投资机构人士则认为，中介机构增加，也依旧是拿着放大镜去看企业的财务数据，翻看历史旧资料，他们还是需要革新审核理念，判断未来。“会里的力量依旧强大。”

对于该观点，上述发审委员并不同意。他认为，全球的资本市场，上市审核都围绕着合规审核和督促信息披露。“中介机构增加，肯定会在合规与信披上，督促公司做得更好。”没有人比会计师和律师对规则更熟悉。

针对发审委只翻历史旧资料的质疑声，他透露，证监会的审核导向中，的确特别看重公司历史沿革，那是因为中国企业的历史复杂，公司制度建立时间较短。“公司法在上世纪90年代才确立。因此证监会要求核查企业的历史沿革无可厚非。”

他同时强调，公司价值应该交给投资者去投票，如果回归到为公司作价值判断，“那将是IPO审核的倒退。”

IPO堰塞湖退潮 兼职委员退出舞台

另一个问题是，新一届发审委为何取消兼职委员？

上述发审委员透露，这和发审委人数减少也是同一个原因。

“因为提高了净利润门槛，不少排队的公司选择退出，IPO堰塞湖现象得到缓解。”一来待审项目减少，不需要那么多的委员，专职委员的产能利用率都没有饱和，更不需要兼职委员；二来委员太多不好管理，需要把会计所、律所和业务能力强的证监系统人士变为专职。

根据腾讯《棱镜》的数据统计，第十七届的63名发审委员中，只有42名专职委员参与过发审会审核，其余21名兼职委员都没有参与过。

此前的兼职委员多数来自发改委、税务、基金公司、券商和高校等机构，“意在为专职委员作梯队补充”。

他进一步表示，此前的兼职委员对规则不太熟悉，比如说发改委的更懂产业逻辑，高校出身熟悉理论，有些基金公司则对于投资价值偏重一些，从第十七届兼职委员的表现来看，他们似乎成了摆设。

他透露，更早之前的几届兼职委员，参加发审会也比较少。“专职委员开四五个发审会，兼职委员才开一个发审会。”

因此，在目前IPO排队情况大大缓解的前提下，专职委员足以覆盖目前的发审节奏，客观上也不再需要兼职委员。