宋清辉：建议上市公司推出员工持股计划时考虑时机

导读：对于员工持股产生亏损，著名经济学家宋清辉分析称，“成立员工持股计划的初衷在于激励员工，通过让员工持有公司股票，使员工利益与公司绑定。然而由于部分员工持股推出时股价处于高位，容易造成亏损，建议一些公司在推出员工持股计划时应考虑时机。”

对于员工持股产生亏损，著名经济学家宋清辉分析称，“成立员工持股计划的初衷在于激励员工，通过让员工持有公司股票，使员工利益与公司绑定。然而由于部分员工持股推出时股价处于高位，容易造成亏损，建议一些公司在推出员工持股计划时应考虑时机。”

从香饽饽变成毒药，多家公司员工持股被强平

深圳商报/读创记者 陈燕青

继*ST凯迪、智慧松德、康盛股份后，再有公司员工持股被强制平仓。今年暴跌近七成的金龙机电周二晚间公告称，受股价下跌的影响，成长1号员工持股计划728万股已被长城证券强制平仓。此外，联创光电等多家公司宣布亏损清盘前几年成立的员工持股计划。对此，业内人士表示，员工持股计划虽是激励员工的手段，但其风险同样不可小觑，投资者应结合基本面分析相关公司。

▍多家员工持股被强平

根据金龙机电的公告，成长1号员工持股计划已触及强制平仓线，且其未能通过补缴资金等方式恢复协议约定的权益比率。

按照相关协议约定，长城证券于7月10日-24日期间将成长1号持有的公司728万股股票进行了强制平仓处置。由于长城证券将成长1号持有的全部公司股票出售完毕，该计划实施完毕并终止。

在员工持股计划爆仓之前，金龙机电控股股东金龙集团质押的股份已先触及平仓线，截至5月底，存被动减持风险的股数已超过1.5亿股，占公司总股本的18.85%。

7月3日晚，金龙机电曾公告，控股股东金龙集团遭遇东证融汇证券资管平仓被动减持部分公司股票。金龙集团累计合计减持3011.6万股，占公司总股本3.75%。

记者注意到，此前已有多家公司员工持股被强平。

6月14日，*ST凯迪公告称，因公司员工持股计划单位净值低于预警线，而大股东阳光凯迪迟迟未采取补仓措施及增信措施，公司员工持股计划作为信托计划的一般受益人已经自动丧失其份额，成为首家员工持股爆仓公司。

6月22日晚，智慧松德公告称，因资金补偿方未能及时补足现金补仓，公司员工持股计划信托受托人兴业国际信托，对信托计划所持438.51万股全部减持。

6月29日晚，康盛股份公告称，由于公司股价持续下跌，第一期员工持股计划康盛成长共享1号专项资管计划不断触及止损线。截至公告日，该资管计划项下股票1182.84万股已全部变现。

值得一提的是，上述公司的员工持股均损失惨重。如智慧松德员工持股成交均价为16.41元/股，而被强平时其股价仅6元左右。

▍部分员工持股亏损清盘

由于今年以来市场走势疲弱，个股更是闪崩不断，导致前几年成立的员工持股计划相当部分陷入亏损。在解禁或到期后，虽然部分公司员工持股亏损幅度较大，但依然主动减持。

7月30日晚，联创光电公告，公司第一期员工持股计划对应的资管计划所持362.7万股已全部出售完毕，当日公司收盘价9.17元。此前的2016年2月3日，公司第一期员工持股计划累计买入公司股票362.7万股，成交均价约为17.41元/股，亏损幅度超过四成。

5月8日，科力远公告称，2015年实施的第一期员工持股计划已清盘，估算成交额为7098万元。该持股计划2015年6月购股耗资1.8亿元，损失幅度达61%。由于使用了1:2的杠杆，意味着科力远员工投入的6000万初始本金全部亏光。

值得一提的是，部分公司实控人出资兜底员工持股计划。6月15日，锦富技术发布公告称，实际控制人富国平以自有资金替换信托计划中的优先信托资金1.478亿元。在公告中，锦富技术再次强调了实际控制人的承诺：若因本员工持股计划增持公司股票产生亏损，其亏损部分由实控人予以补偿。

此外，6月16日，证通电子公告称，实际控制人曾胜强以自有资金3000万元置换员工持股计划中的A类份额本金。本次资金置换完成后优先A类份额信托资金余额为1.2亿元。

对于员工持股产生亏损，著名经济学家宋清辉分析称，“成立员工持股计划的初衷在于激励员工，通过让员工持有公司股票，使员工利益与公司绑定。然而由于部分员工持股推出时股价处于高位，容易造成亏损，建议一些公司在推出员工持股计划时应考虑时机。”

前海开源首席经济学家杨德龙表示，员工持股计划是上市公司留住优秀员工的手段，但并不代表包赚不赔。投资者不应盲目追逐推出员工持股的个股，还是应结合基本面分析。原标题：从香饽饽变成毒药，多家公司员工持股被强平。