温州银行股权密集拍卖 酝酿十年上市梦待圆

导读：近期，阿里拍卖平台上有50份温州银行股份有限公司29 354万股股权正在挂拍，起拍价均为90万元，相较于评估价127 39万元已折价30%左右，折后每股不到3 07元，其中20份的开拍时间为9月29日，另30份为10月8日。

记者 罗仙仙 发自深圳

近期，阿里拍卖平台上有50份温州银行股份有限公司（以下简称“温州银行”）29.354万股股权正在挂拍，起拍价均为90万元，相较于评估价127.39万元已折价30%左右，折后每股不到3.07元，其中20份的开拍时间为9月29日，另30份为10月8日。

被拍卖的股权来自温州如新投资有限公司，因其陷入金融借款合同纠纷，浙江省宁波市中级人民法院在去年11月对其持有温州银行的2935.4万股股权进行司法评估，并进入拍卖程序。阿里拍卖平台显示，上述2935.4万股股份拆成100份分别挂拍，在7月13日已完成其中10份股权的竞拍，接下来至少还有40笔温州银行股权将在阿里拍卖平台进行公示竞拍。

温州银行前身为温州市商业银行，成立于1998年12月，由29家城市信用社、6家金融服务社和8家营业处整合而成，通过7次增资扩股和股本结构调整，注册资本由成立初期的2.9亿元增至29.63亿元。该行也是目前温州规模最大的股份制商业银行，资产规模在今年6月末达到2059.32亿元。

时代周报记者注意到，温州银行自2011年起，几乎每年都因股权拍卖受到媒体不同程度的关注，而过程中的起拍价与成交价呈现明显的起伏。“拍卖标的物为公司股权的话，公司的经营效益会对拍卖产生影响。如果竞拍人少的话，可能是效益方面不比同类公司好。”浙江省某市中级人民法院法官向时代周报记者分析道。

拍卖价几经起伏

据阿里拍卖平台披露的评估报告，截至2016年12月31日，温州银行的2935.4万股股权的市场价值为1.27亿元。宁波中院5月28日将上述股权曾拆成10份分别挂拍，每份293.54万股，起拍价891.77万元，但10笔拍卖全部流拍；7月12日，上述股权再被拆分成100份，首先挂拍了10份，均在7月13日竞拍完成，无一流拍，其中还出现7次竞拍纪录，最后成交价为96万元。

对此，上述浙江省某市中级人民法院法官表示：“折价拍卖是为了尽快实现被执行的权益，拆分的目的也是利于拍卖和变卖。”

实际上，上述拍卖公告显示，温州如新投资有限公司取得温州银行2935.4万股股权的成本为4538.58万元，其中2006年其首次投资该行2258万股，价格1.11元/股，2010年温州银行配股中获得677.4万股，价格3元/股。而在此次拍卖中，29.354万股股权的评价为127万元，约为4.34元/股，起拍价为90万元，约为3.07元/股，都较其取得成本明显增值。

早在2011年，温州银行就因股权拍卖而备受关注，彼时华融资产将温州银行1.07亿股股权在天津产权交易中心挂牌，两度流标；2012年温州成为金融改革试验区，当年6月8日上述股权第三次开拍，新湖中宝、东方航空、新明集团三方共同参与竞拍，新明集团以4.4亿元的价格成交，这一价格比起拍价3.82亿元溢价5800多万元，折合4.1元/股。

2013年，新湖中宝再次以竞拍方式，在浙江股权交易中心以3.8元/股的价格竞得温州银行定向增发股份3.5亿股；2014年，温州银行股权多次出现在浙江股权交易中心，起始价为4.1元/股，成交价溢价幅度为10%14%；2015年，在阿里拍卖平台曾挂拍温州银行14.8万股自然人股权，拍卖当天15名竞价人经过37轮竞价，最终达成了83.45万元的成交价，折合5.63元/股，成为温州银行股权公开拍卖的历史最高价。

2016年起，温州银行374.55万股权在阿里拍卖平台挂拍，彼时的股权价格出现较严重的下跌，起拍价920万元，折合2.46元/股；2017年，温州拍卖行以4元/股的起拍价拍卖了温州银行21.82万股股权。

“企业效益好会有更多竞拍者，人家愿意持有它的股份，为了以后分红等；如果拍的人少的话，可能是效益方面不如别的银行。”上述法官对时代周报记者表示。

实际上，近期的拍卖公示中对温州银行2935.4万股股权的资产评估报告中，评估基准日为2016年12月31日，该行资产总计为2013.46亿元，较2015年末的1560.68亿元有大幅增长，而盈利能力表现为2016年完成营收45.95亿元，净利润为10.29亿元，同比增幅分别为21.49%、26.57%。

而据温州银行年报，2017年末每股净资产为4.43元，较2016年的4.34元略有提升。当前宁波银行以1.51倍的市净率（股价/每股净资产）在A股上市的城商行中排名第一，江苏银行的市净率则以0.77倍排最末。按0.77–1.51倍市净率计算，如果温州银行完成上市，其可参照的股价应在3.41–6.69元之间。

可见，在近期温州银行股权的3.07元/股的起拍价有明显的溢价空间。另外，该行在2015-2017年都进行了分红，提取股东分红分别为3亿元、2.26亿元和2.52亿元，占其税后可分配利润的42.13%、26.65%和18.25%。

资本补血忙

在浙江省城商行中，温州银行从资产规模来看其能排入前三，仅次于杭州银行与宁波银行；而温州市也是浙江省三大中心城市之一，总量和增速均位居浙江省第三位。目前该行在温州辖内设有2家分行，166家营业网点（含总行营业部），对温州本土网点实现全覆盖，发放贷款和垫款业务全部集中在温州、衢州、宁波、杭州、上海等地。据温州银行2017年年报，在贷款和垫款地区分布中浙江地区占比达到了95.19%，上海地区占比为4.81%。

同样，受到区域影响，温州银行的净利差明显收窄，2017年利息净收入占总营收的56.34%，同比下降了11个百分点，而相关利息支出增长至19.95亿元，相当于2016年的3.7倍。因此，该行利息净收入较上年减少28.03%，营收增速由正转负，2017年实现营收39.71亿元，增速为-13.59%。

营收下降的同时，温州银行的资产减值损失进一步“蚕食”了其净利润，2017末其资产减值损失为13.28亿元，占到营业支出的47.86%，其中贷款损失准备为12.61亿元；在利润表现上，税后净利润9.02亿元，同比下降12.28%。

值得一提的还有，联合资信也在其2018年债券跟踪评级报告中指出：“温州银行对同业资金的依赖度较高，在流动性新规、同业存单纳入、同业负债口径等监管政策的影响下面临资金流动性压力。”年报数据显示，温州银行在2017年末的市场融入资金总额达到900.21亿元，占负债总额的42.67%，其中同业业务保持资金净融入的状态，全年累计发行同业存单1054.3亿元，而发行期限以三个月内为主。这意味着，温州银行在短期负债提升了融资成本，在资产负债期限上出现了严重错配。

面对沉甸甸的资金压力，上市也就成了温州银行必要的选择。去年12月，浙江证监局披露了温州银行辅导备案公告文件，温州银行正式接受中金公司上市辅导。这并不是温州银行第一次接受上市辅导，该行董事会在2008年曾发布了上市议案、募集资金投资项目议案等多项议程，2009年通过上市辅导期，而因A股证券市场暂停新股发行被搁置。2012年，国务院批准设立温州金融综合改革试验区，温州银行成为重点扶持上市的金融机构，但在上市进程中仍未有进展。

今年7月，中金公司发布第二期温州银行辅导工作进展报告，其中表示，下一阶段辅导工作包括了“做好首次公开发行股票上市申请文件的准备工作”。可见，温州银行多年的上市筹备将要迈出实质性的一步。

除了上市筹备，温州银行的资本动作不断。2016年与2017年，该行连续两年进行增资扩股，累计募集资金18.02亿元；2017年12月与今年3月还成功发行二级资本债券，分别为15亿元和10亿元。

银行业拆借中心披露的数据显示，温州银行在今年二季度末，资本充足率的各项指标较2017年末仍有不同程度的变动，其资本充足率在今年二季度末为11.63％，较2017年的11.5%有小幅提升；但核心一级资本充足率与一级资本充足率均为8.53％，较2017年末的8.81%下降了0.28个百分点。

时代周报记者就上述股权拍卖与上市筹备等问题，联系温州银行董事会办公室采访并发去提纲，但截至发稿未获回复。