地产巨头赚钱速度不减 恒大上半年净利大增125%

导读：国内楼市调控不断加码，但地产龙头盈利依然高速增长。中国恒大盈利预告显示，上半年税后净利润同比增长125%以上。中金此前评论称，随着资金、土储向头部集中，销售、盈利集中度也将加速提升。

国内楼市调控不断加码，但地产龙头盈利依然高速增长。中国恒大盈利预告显示，上半年税后净利润同比增长125%以上。中金此前评论称，随着资金、土储向头部集中，销售、盈利集中度也将加速提升。

中国恒大今日发布盈利预告称，在截至6月30日的半年度内，税后净利润及核心业务净利润较去年同期均将大幅上升， 其中税后净利润同比增长125%以上，核心业务净利润同比增幅在100%以上。

对于业绩大幅预增的原因，中国恒大解释称，这 主要是由于期间提升产品品质，增加产品附加值，降低成本费用，增加交楼面积等。

除了利润的大幅增长之外，上述公告还提到，在截至6月30日的半年度内，管理层预期 净负债率进一步大幅下降，预计将由去年底的184%下降至130%以下。

中国恒大上述盈利预告表明，其今年利润增速较去年进一步加快。此前公布的年报显示，去年全年，恒大合约销售额达5009.6亿元，较2016年增长34.2%。当年净利润370.5亿，较2016年增长110.3%；核心盈利405.1亿，较2016年增长94.7%。

在债务负担上，年报显示，恒大去年底的资产负债率为71.1%。2016年恒大成功引入1300亿战略投资，在两个月内迅速还清1129亿永续债，加上盈利能力的提升，推动净资产大增204%至2422亿。

瑞信此前曾表示，恒大2017年负债率改善明显，预计今年将进一步下降。据恒大公布的降负债率目标，到2018年末资产负债率下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。

尽管业绩依然在高速增长，但中国恒大 股价今年的表现却不尽人意，年内累计跌幅超过20%。在这背后，房地产企业面临着不断加码的楼市调控。上半年全国各地累计进行近200次调控，最近两个月已有9个城市调控加码。

在经历6月的一轮猛跌之后，中国恒大于7月初开始接连进行股票回购，累计斥资逾30亿元。

对于接下来地产公司可能面临的宏观环境，中金公司在上月底的报告中表示，在经济弱势而住房销售强势的背景下，房地产政策既难言放松，也不宜再加码，预计后续政策仍将以稳为主。

报告称，2018年全国销售面积正增长0-5%确定性高，上半年为3%，预计下半年增速将自7月起稳步提升。随着资金、土储向头部集中，销售、盈利集中度将加速提升，预计龙头公司今年销售增速30-40%。

对于A、H地产板块，中金上述报告提到，很多公司破净，估值已收缩至历史低点，资金仓位亦很低，销售/业绩高增长及可能的估值修复将开启一波较大的地产股反弹行情，而近期险资入股龙头公司、诸多房企大举增持/回购，也从侧面折射出底部信号已出现。