证券业“马太效应”加深

导读：券商行业被称为靠天吃饭的行业，业绩与市场行情变化密切相关，各家券商过去基本是一荣俱荣、一损俱损，但随着各种创新业务的推出，券商可以从更多的渠道获得收入，这导致券商间的业绩差距不断拉大。

券商行业被称为靠天吃饭的行业，业绩与市场行情变化密切相关，各家券商过去基本是一荣俱荣、一损俱损，但随着各种创新业务的推出，券商可以从更多的渠道获得收入，这导致券商间的业绩差距不断拉大。

截至上周，在A股上市的30家券商中已经有19家公布了经审计的2017年年报，东方证券和华泰证券(601688,股吧)的净利润增幅位居前两位，分别为53.57%和47.94%。中信证券(600030,股吧)的净利润增速也达到了两位数，为10.30%，净利润达到114.33亿元。国泰君安证券、海通证券(600837,股吧)和广发证券(000776,股吧)都已经公布了年报，净利润分别为98.82亿元、86.18亿元和85.95亿元，净利润较2016年都略有增长，但都未能达到100亿元的水平。

在券商行业第一梯队稳步发展的同时，某些已经公布2017年年报的中小券商的表现则很难让投资者满意：太平洋证券的净利润降幅超过八成，方正证券(601901,股吧)、东吴证券(601555,股吧)和东北证券(000686,股吧)的净利润降幅分别超过四成，西部证券(002673,股吧)和华西证券的净利润降幅超过三成。

太平洋(601099,股吧)净利下滑82.59%

太平洋证券是目前已经公布2017年年报的A股上市券商中净利润下滑最多的公司，实现净利润1.16亿元，同比下滑82.59%。如果考虑到2016年净利润较发生股灾的2015年减少近半，那么2017年1.16亿元的净利润不及2015年11.33亿元的零头。

总体来看，太平洋证券2017实现营业收入12.97亿元，同比下降28.11%，但是盈利能力则下滑较为明显。

太平洋证券2017经纪业务进一步加大网点建设，探索互联网业务发展模式，加快平台建设，但受到市场交易量下滑及公司运营成本上升影响，经纪业务实现收入6.06亿元，同比下降23.91%，实现营业利润2.48亿元，同比下降37.22%。公司代理买卖股票、基金、债券交易总金额19264.09亿元，市场份额0.251%，位居第69位。其中股票基金交易总额652.95亿元，市场份额0.253%，位居第65位。报告期内太平洋证券手续费及佣金净收入2.90亿元，同比下降21.84%。

非权益类证券成为太平洋证券2017年为数不多的亮点，全年取得投资收益（含公允价值变动损益）2.42亿元，同比增长112.70%。权益类投资成为太平洋证券的滑铁卢，2017年投资品种与市场走势存在偏差，上半年出现较大亏损，下半年虽然不断调整持仓结构、择时滚动操作，实现一定程度减亏，但全年投资收益（含公允价值变动损益）为-9688.76万元，与上年相比亏损大幅增加8734.40万元。

同样拖了太平洋证券2017年业绩后腿的还有投资银行业务，虽然2017年新股发行数量和融资金额都创出历史新高，但太平洋证券作为主承销商在新股发行、增发新股和配股方面都毫无作为，导致投资银行业务2017年实现营业收入1.30亿元，同比下降28.87%，实现营业利润-733.30万元。

三家净利降幅超四成

3月30日，东北证券发布了2017年年报，业绩出现增收不增利的情况，全年实现营业收入49.26亿元，比上年增长9.91%；但净利润为6.67亿元，比2016年下降49.28%，目前在已经公布年报的A股上市券商中仅好于太平洋证券。

具体来看，东北证券2017年手续费及佣金净收入同比下降32.79%，其中经纪业务手续费净收入下降19.64%，主要是因为经纪业务客户股票和基金交易量减少；投资银行业务手续费净收入下降52.11%，主要是承销及保荐收入减少所致；资产管理业务手续费净收入下降40.14%，主要是由于资产管理业务规模下降。

另外，东北证券2017年全年利息净收入同比增长34.60%，主要是负债规模下降，利息支出减少所致；公允价值变动收益同比增长103.5%，主要是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值变动增长。

东吴证券2017年净利润降幅略低于东北证券。3月29日公布的2017年年报显示，公司实现营业收入41.44亿元，同比下降10.78%；净利润7.88亿元，同比下降47.40%。值得注意的是，这已经是东吴证券净利润连续两年遭遇腰斩了，2015年至2016年的净利润分别为27.08亿元和14.98亿元。

从年报上看，东吴证券虽然投资银行业务跟上了市场的脚步，但仍然未能实现营业收入的增加。东吴证券2017年完成新股发行项目共11单，金额49.24亿元；再融资4单，公司承销金额88.74亿元，其中联席主承销配股1单，项目总金额48.52亿元。

Wind统计显示，东吴证券2017年新股发行数量行业内排名第14位，较上年同期有大幅提升，IPO项目完成数量和规模均创历史纪录。但是遗憾的是，东吴证券投资银行业务实现营业收入7.76元，同比下滑13.31%。

东吴证券的经纪及财富管理业务同样疲软，2017年收入13.31亿元，下降19.09%，其中经纪业务手续费净收入的下滑影响最严重，10.09亿元收入比2016年13亿元的水平减少22.38%；投资与交易业务收入10.18亿元，下降2.37%；营业成本30.62亿元，上升13.12%，主要因为其他业务成本上升115.82%。

净利润降幅同比超过四成的还有方正证券，方正证券3月31日披露的2017年年报显示，公司在报告期内经纪及信用交易、自营投资以及投行等业务营业收入均处于同比下滑状态，其中投行业务的营业收入同比下滑21.33%。

具体来看，方正证券在2017年实现营业收入为59.53亿元，同比下降23.28%；归属母公司股东的净利润为14.53亿元，同比下降43.45%。报告期内经纪及信用交易、自营投资以及投行等业务实现营业收入均处于同比下滑状态，分别同比下降16.55%、25.77%以及21.33%；而资产管理业务在报告期内实现营业收入同比增长87.46%。