新东方追兵迫近：净利腰斩 新业务竞争激烈人才流失

导读：新东方教育科技集团有限公司（以下简称“新东方”，NYSE：EDU）正在经历增收不增利处境。根据新东方发布的最新财报，2018财年第二季度（2017年8月31日至2017年11月30日），公司净收入为4 67亿美元，同比增长36 9%；净利润为427 9万美元，同比下滑58 7%。

新东方教育科技集团有限公司（以下简称“新东方”，NYSE：EDU）正在经历增收不增利处境。根据新东方发布的最新财报，2018财年第二季度（2017年8月31日至2017年11月30日），公司净收入为4.67亿美元，同比增长36.9%；净利润为427.9万美元，同比下滑58.7%。

有业内人士认为，净利润遭遇腰斩，或与公司不断增加的运营成本和管理费用有关，后者在一定程度上侵蚀了利润。另外，新东方发力的K12教育，由于整体行业门槛较低，且以英语培训为主的在线教育企业异军突起，涌现出VIPKID、哒哒英语等竞争对手，使得新东方原有市场份额被进一步瓜分。同时，同属教育行业巨头的好未来（NYSE：TAL）公布的最新财报显示，净利润增长近200%，且后者市值一度占据行业第一，被业内认为是新东方另一强劲对手。

作为新东方新的营收支撑的K12教育业务，并未在市场上占有绝对优势，而不断增加的教学中心也对企业兼顾规模和教学质量方面提出了挑战。“新东方不仅要面对增收不增利的显示，还面临人才流失、以及消费者对其品牌认知待拓宽等问题。”21世纪教育研究院副院长熊丙奇告诉《中国经营报》记者。

净利遭遇腰斩

1月23日，新东方公布的2018财年第二季度财报显示，当季净收入为4.67亿美元，同比增长36.9%；净利润为427.9万美元，同比下滑58.7%。财报发布当天，公司股价应声下跌超8%。

记者梳理新东方财报发现， 在2016财年第二季度，新东方净利润同比上涨70.3%；到了2017财年第二季度，新东方同比上涨76.1%。而对于2018财年第二季度净利的下滑，新东方在财报中并未做进一步解释。

值得注意的是，公司运营亏损额以及运营成本和费用大幅增加。其2018财年第二季度财报显示，当季运营亏损为1310万美元，而上财年同期为盈利20万美元；在运营成本和费用方面，同比增长40.8%，约为4.80亿美元。

记者就净利润下滑是否与运营成本增长有关等问题联系新东方并发去采访函，但截至发稿尚未收到回复。

熊丙奇对记者分析指出，营收增长而净利润下滑，显然和新东方的运营成本大幅上涨有一定的关系，新建教学中心意味着运营成本支出增加，且投资短期内尚未见到收益。“这也是教育机构追求规模化发展所要面对的现实，因为公司选择上市之后，就面临着股东的压力，不能仅仅在原有领域发展，还需要拓宽自己的业务范围和投资渠道，通过扩大规模实现业绩增长。”

据了解，当前新东方不断加大线下渠道的布局，新学校和教学中心迅速增长。截至2017年11月30日，学校和学习中心总数为940个，与2016年11月30日的789个相比增加151个，比2017年8月31日的899个增加41个；截至2017年11月30日，学校共有82所。

另外，在新东方发布财报不久，另一家教育巨头好未来也发布了最新季度财报。据好未来2018财年第三季财报显示，当期公司收入4.33亿美元，同比增长66.3%；净利润为4066万美元，同比增长198%。而在2017年上半年，好未来市值一度超越新东方，被外界视为新东方的强劲对手。

押宝K12

以出国留学考试培训起家的新东方，近年来不断加大进军K12教育领域的力度，且该业务营收已经成为公司主要营收。作为新东方的核心业务，最新财报显示，K12所有学科课外辅导业务的收入同比增长47%，入学人数也大幅增加。具体来看，优能中学业务收入增长45%，泡泡少儿增长51%。

押宝K12教育的背后，是新东方留学考试业务营收增长不断放缓。广发证券研报显示，2014~2017财年，海外考试辅导业务由4亿多美元增长至近6亿美元，而同期K12业务收入则由4亿多美元迅速增长超10亿美元。同时，该报告还指出，新东方海外英文考试辅导业务收入增速落后于K12业务，收入占比呈下降态势，截至2017财年，K12业务收入占其收入比例约为55%。

不过，新东方押宝的K12教育曾一度陷入舆论旋涡。据媒体报道，新东方泡泡少儿英语将应届毕业生包装成教学经验丰富的名师，并因此卷入名师造假丑闻。虽然新东方董事长俞敏洪表示震怒并要求彻查，但该事件已对新东方的品牌形象造成了伤害。泡泡少儿英语负责人罗沫鸣也在朋友圈发文称“让新东方蒙羞”。

除了要消除名师造假带来的负面影响，新东方K12业务还将面临越来越激烈的市场竞争。熊丙奇表示，一方面，新东方的特色在于语言教学，它从英语培训拓展到其他学科培训方面需要一个让消费者熟悉并认可的过程；另一方面，K12教育是一个充分竞争的市场，学科培训内容大同小异，最终的差异在培训服务，比如做好服务，增加学生和家长对公司的满意度。

事实上，多家巨头正在切割K12领域的市场蛋糕。好未来加码K12教育，还领投了哒哒英语1亿美元C轮融资。此外，英孚少儿英语、卓越教育等企业也从不同角度介入K12领域。

熊丙奇告诉记者，新东方不断扩大规模，转型做K12教育，应该分析怎样让企业品牌效益得到发展和提升，进一步打破其在消费者认知中英语培训机构的印象，进而坚持做出自己的特色。

“K12教育不仅包括英语培训，还涵盖数学、物理等学科培训，市场规模非常大，前景向好，但新东方K12教育目前还缺乏统一的标准。”曾在新东方任职的一位中层员工告诉记者，因为各地的教材版本不一样，对K12教育的标准化增加了难度，而新东方通过三四线城市新开教学中心虽然可以兼顾，但无形中又增加了运营成本；另一方面，新东方当前的业务扩展更多是依靠其强大的品牌，在产品创新方面力度不够，没能打造出具有特色的产品并占据市场绝对优势，从这个角度看，其在透支“新东方”这一品牌。

此外，据该员工透露，新东方需要更加重视人才流失问题。

“当企业在快速发展的时候，人才流失问题并不明显，但当前K12教育领域竞争非常激烈，中高层管理人员的离职，对企业的影响相当的大。”该员工说，“尤其是带领团队的员工离职，不仅会对企业的运营造成影响，而且从某种意义上看，新东方又多了一名竞争对手。”

公开资料显示，曾任职新东方总裁的胡敏离职后创办了新航道国际教育集团；曾任职新东方集团执行总裁的陈向东离职后创办了跟谁学；曾任职新东方前途总裁助理的韦晓亮离职后后创办了智课网等。

在上述员工看来，高管离职不仅对新东方的运营带来一定影响，而且还带走了一定的资源，在业务上也和原来的企业存在一定的竞争关系，间接削弱了新东方K12业务的竞争力。