神威药业业绩再跳水：主打产品拖累 走在转型平衡木

导读：以中药产品为主导的神威药业业绩复苏之路并不顺畅。一季度神威药业营业额下滑14 6%，三大优势产品组合销售额均出现较大幅度下滑。占据营业收入过半的注射液因整体市场萎靡销售额连年下滑。

走在转型平衡木的神威药业　

以中药产品为主导的神威药业业绩复苏之路并不顺畅。一季度神威药业营业额下滑14.6%，三大优势产品组合销售额均出现较大幅度下滑。占据营业收入过半的注射液因整体市场萎靡销售额连年下滑。在此情况下，神威药业决定转型保健品和中药配方颗粒等提升业绩。不过，想在竞争日益激烈的中药配方颗粒市场和保健品市场掘金并不容易。

业绩再跳水

业绩下滑对于神威药业来说已经不再是“新鲜事”。神威药业最新发布的2017年一季度营业数据公告显示，公司一季度营业额约为3.98亿元，较上年同期下滑14.6%。

神威药业主要针对中老年用药、儿童用药、抗病毒用药三大高速增长的目标市场，专注发展现代中药新剂型、新产品，拥有现代中药注射液、中药软胶囊、中药颗粒剂三大剂型优势产品组合。在此次财报中上述三大优势产品组合营业额均出现下跌。注射液产品营业额约为1.99亿元，同比下滑20.2%；中药软胶囊营业额约为7200万元，同比下滑24.5%；颗粒剂营业额约为8000万元，同比下滑17.8%。

自2015年下半年以来，神威药业业绩持续下滑。财报数据显示，2015年营业收入较上年下跌7.8%；净利同比下滑6.7%。2016年，公司全年实现营业收入19.98亿元，同比下滑3%；净利润为5.89亿元，同比下滑10.4%。

神威药业相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，业绩下滑主要因为公司近几年都在进行营销改革，在业务板块方面有一定调整，在营销改革中软胶囊和颗粒剂等传统业务较为稳定，但目前传统业务市场已经较为成熟，增长空间有限，导致业绩整体下滑。

一位不愿具名分析人士向北京商报记者表示，神威药业当前处于转型阶段，业绩出现下滑属于正常，但神威药业业绩下滑并非是转型导致，而是因为该企业主营业务销售额不佳以及主营业务市场萎缩核心产品注射液销量大幅下滑。

主打产品拖业绩

注射液产品是神威药业核心产品，也是公司主要收入来源。最近两年，注射液产品销售额出现连续下滑，下滑幅度甚至超过20%。注射液产品营收额占整体营收额的比例也逐渐减少。

清开灵注射液、参麦注射液、舒血宁注射液、五福心脑清软胶囊、藿香正气软胶囊、小儿清肺化痰颗粒是神威药业六大主打产品。2016年，上述六大产品中3款注射液产品营业额均为下滑状态。财报数据显示，2014年，注射液产品营业额占该公司营业额的60.4%；2015年营业额占比减少至56.8%，2016年再次减少到55.7%。神威药业表示，清开灵注射液、参麦注射液产品销售额下滑主要是受招标降价影响。

上述不愿具名的分析人士表示，当前注射液市场处于萎缩状态，整体注射液市场均出现销量下滑现象。“现在城市医院使用中药注射液较少一些，乡镇医疗机构也会逐渐脱离中药注射液，如此一来，注射液带来的利润会大大减弱。”

医疗战略咨询公司Latitude Health合伙人赵衡表示，国家虽然鼓励中医药产业发展，但并不鼓励发展注射液。国内现在很多公立医院已经明确表示将逐步取消门诊输液和注射用药。浙江、江苏、江西等全国不少省份已经明确表示，加强门诊输液管理，从严控制门诊输液，实现门诊输液数量和比例逐步减少。受上述情况影响，神威药业注射液业务会受到较大冲击，从而影响公司业绩。

事实上，除了注射液产品销售额下滑外，神威药业其他产品销售情况也并不乐观。财报显示，包括黄芪注射液、滑膜炎颗粒等在内的5款潜力产品销售额均为下滑状态。神威药业相关负责人表示，清开灵软胶囊和滑膜炎颗粒两款产品刚刚进入医保，对公司业绩贡献在半年后会慢慢有所体现。其他产品营业额下滑主要是市场环境影响，政策方面影响较小。

该负责人进一步表示，神威药业将抓住构建医药零售终端和医疗终端机遇，发力高端药品市场。“目前国内近80%的处方药都是在医院销售，神威药业一直以中低端市场为主，只有20%的产品在医院销售，公司将专注研发优势处方药，以便进入医院销售发力高端市场。在OTC方面注重与连锁药店合作，增加业务收入。”

急需新利润增长点

中药配方颗粒或成为神威药业另一利润增长点。在神威药业财报中可以看到，转型期间公司注射液产品和软胶囊产品营收占比均处于下滑状态，而颗粒剂产品占比则为上升趋势。2016年，神威药业中药颗粒剂销售额为3.84亿元，营收占比为19.3%，2015年这个数字为19.1%。

2016年财报显示，得益于中药配方颗粒和复方甘草片销售增加，公司实现其他产品销售额为1.36亿元，较上年同期上升60.1%。神威药业表示，2017年将拓展中药配方颗粒新领域，培养成公司新的业务增长点。为加速拓展中药配方颗粒市场业务，2015年，神威药业成立配方颗粒事业部，中药配方颗粒专案在2015年全面投产并上市，成为河北省内惟一一家中药配方颗粒专业制造商。

神威药业相关负责人表示，中药配方颗粒一定是神威药业未来利润增长点。“神威药业中药配方颗粒可以在河北省试点销售，也是目前河北省惟一一家可以走医保的产品，未来发展空间较大。由于政策尚未完全放开，目前中药配方颗粒主要集中在河北省销售，神威药业预计2017年中药配方颗粒营业额为1亿元。”

国家食药监总局一纸关于征求《中药配方颗粒管理办法（征求意见稿）》的发布，意味着中药配方颗粒在2016年上半年不再被垄断，巨大的商业利益吸引着各企业加入，神威药业位列名单之中。业内预计，未来三年中药配方颗粒将保持30%左右增速，2016年市场整体规模约为100亿元，至2018年将增长到200亿元。

在赵衡看来，中药配方颗粒领域机会较大，但未来竞争较为激烈，如何将中药配方颗粒做好乃至成为公司新的利润增长点对企业来说有一定压力。

主攻目标散乱

除中药配方颗粒外，神威药业还布局保健品和生物制药等新领域，来弥补主销产品注射液因市场萎缩带来的业绩亏损。

神威药业2015年收购北京万特尔生物制药有限公司涉足生物制药领域，并在2016年规划中提到，在生物制药方面将以目前现有产品为基础，辅以新开放和并购等方式，使生物制药成为新的业务增长点。

神威药业上述负责人对北京商报记者表示，生物制药和保健品是神威药业未来要走的两个方向。该负责人表示，“我们一直在培养生物制药，尽管目前并未有太多业绩贡献，未来通过收购的生物制药公司研发优势处方药为进入医院高端市场提供条件”。不过，在上述分析人士看来，生物制药产品研发周期较长，没有成熟产品作为支撑很难在该领域取得成绩。“生物制药领域竞争较为激烈，对神威药业来讲，生物制药属于全新的领域，新进入者想占有一席之地并非易事。”

上述负责人表示，神威药业目前在保健品方面有所调研，认证工作较多，也有几款试点产品推出，目前没有太多业绩贡献。“未来我们希望通过连锁药店、电商以及直销等方式进一步发展保健品业务。”

“神威药业的转型有些病急乱投医的感觉。又是生物制药，又是配方颗粒，同时还准备进军保健品领域。事实上，一些中药企业是在没通过GMP认证后，无奈才会选择进军保健品领域。到目前为止，这方面几乎没有成功案例。”上述分析人士坦言。

赵衡表示，保健品领域虽然门槛较低，但涉及到渠道、宣传等方面问题，神威药业想通过保健品提升业绩并不容易。