东北制药拟募资14亿加码维C 业内称危与机并存

导读：维C的“小阳春”行情来了，随后东北制药搬迁、升级维生素C产线（以下简称“维C产线”）呼之欲出。抓住机会，顺势而为，这是明智之举。然而，这种因为环保导致的利好到底能维持多久。

维C的“小阳春”行情来了，随后东北制药搬迁、升级维生素C产线（以下简称“维C产线”）呼之欲出。抓住机会，顺势而为，这是明智之举。然而，这种因为环保导致的利好到底能维持多久。

新金融记者 刘畅

█ 升级产线

4月5日，东北制药发布公告称，拟非公开发行不超9493.10万股，募资不超14亿元。募集的资金将全部用来投入维C产线的搬迁及智能化升级项目。

据了解，因为东北制药原厂紧邻行政中心，且周围有多个商业住宅区，安全间距无法满足相关要求，所以需要将产线搬迁。

当然，搬迁绝不是原封不动地从A处移到B处，顺带进行智能化升级可谓一举两得。

如果说搬迁是不得已而为之，那升级产线更多的是出于自觉自愿。“毕竟，一次性建好一个升级的产线要比搬过去再升级省时省力得多。”华北某药厂生产部人员对新金融观察记者表示。

根据东北制药的规划，搬迁升级项目将建设信息通畅的大数据平台，实现产销同步联动，并同步打造维C及其系列产品的智能制造模式。最终的目标是“促使公司由维C生产大厂向维C生产强厂转变，增强核心竞争力，提高市场份额”。

该项目拟在2017年4月开始施工，2018年12月建成投产。据生意社维生素分析师朱尧尧介绍，这个搬迁消息已经传了3-5年了，“但一直没有搬迁成，不过早晚是要搬的，但生产线是否能按期上马，存在疑问”，他对新金融观察记者表示。

东北制药2016年财报显示，公司全年收入48.14亿元，同比增长25.56%；净利润2378.81万元，大幅扭亏为盈。官方表示，盈利能力的显著改善得益于此轮维C价格的上涨。

看来，东北制药这次是有备而来。

█ 随行就市

东北制药所谓的这轮“上涨”指的是从2016年11月底开始一直持续到今年3月的行情。

数据显示，近4个月时间内，维C价格的涨幅达到80%-90%。

东北制药作为我国维C五大家族之一，自然受益颇多。

而此轮上涨最大的动力来自于环保。

维C生产企业属于高污染企业，随着新环保法及相关监察制度的实施，整个行业的环保压力与日俱增。

前述生产部人员表示：“很多小厂因为环保不达标，检查的来了就要停产。”除此之外，大厂的产量减少更是加剧了市场上短期供应短缺的情况。

去年11月，因收到《石家庄市大气污染防治调度令》，要求全市所有制药企业全部停产，所以，石家庄制药不得不停产。

大厂小厂的这些行为共同推高了维C价格。

“东北制药趁着这个机会升级产线，也算是随行就市，毕竟它从这轮上涨中获利不少。”前述生产部人员表示。

同时，这也符合东北制药自身的发展战略。公开资料显示，自2016年开始，东北制药已经进入三年倍增发展新阶段，而实现倍增的两大驱动因素之一就是维C产品提价。

眼下，整体市场价格提升，看似也让东北制药离自己的计划更近了一步。

█ 危机并存

价格上涨的时候升级产线，这看似是一个明智之举。这个时期，“有能力用产品价格上涨带来的利润抵消搬迁费用的成本。”朱尧尧说。

他表示，老厂都是在原有的小规模上一步步扩大的，受到土地使用空间的限制，很多设备布置不那么合理。因此，搬迁升级之后，“这方面应该会有更加合理的安排，总体上可能会降低能耗物耗等。”

东北制药方面对新产线全部达产后的预期是，将实现年均销售收入78352.27万元，年均利润总额18374.31万元，年均净利润15523.37万元。

不过，这轮涨势是否能维持到新产线投产的2018年底、届时东北制药的期望是否能真的实现，还是个未知数。

一方面，很长一段时间以来维C行业都处于周期性波动的循环过程，即价格上升、企业增产、供大于求、部分企业退出、供给短缺、价格再上升。

2008-2009年，维C价格曾冲到约100元/公斤，东北制药也在2009年实现利润5.84亿元。随后，中小企业上马维C产线，导致产量在2010年急速增加，同年东北制药仅实现净利润0.53亿元，同比大跌88.78%。

2011-2015年维C价格长期处在25元/公斤左右，2011年东北制药首次亏损。

可见，因为产能和价格的问题，东北制药是吃过亏的。

第三方医药服务平台麦斯康莱创始人史立臣认为，此次东北制药的扩产有待商榷，因为目前的行情并非周期性短缺。“从全球来看，并不是扩产的机会，因为原本产量就是过剩的，过几年又会出现低价竞争的态势。”他对新金融观察记者表示。

朱尧尧则预测，2018年后维C市场行情会冷淡。

虽然经过几年的发展，目前维C只是东北制药的业务之一，即使未来价格下降，也只是导致利润减少，不会动摇企业的根基，但“作为上市公司，这块利润减少如果影响到整体业绩也不好看。”一位业内人士如是说。

新金融观察记者就相关问题采访东北制药方面，其表示因为负责宣传的同志本周有工作变动，导致交接中此项工作有所耽搁，因此截至发稿，未能得到回复。