汇仁药业冲刺IPO 采购数据远大于供应商销售额

导读：2014年向供应商广赫祥采购额大于该供应商当年销售额；因产品质量问题曾遭8起行政处罚

2014年向供应商广赫祥采购额大于该供应商当年销售额；因产品质量问题曾遭8起行政处罚

成立15年后，因“汇仁肾宝”走红市场的汇仁药业开始冲刺IPO。2016年12月6日，汇仁药业在证监会官网披露招股书，计划募资19.83亿元，其中9.86亿元用于扩大生产。

新京报记者则发现，该公司屡因环境污染问题被居民举报。新京报记者1月11日实地走访了汇仁药业工厂，发现汇仁药业虽已经完成环保设施安装，但厂区周边仍能闻到浓重的中药味，在厂区直线距离约200米的地方是居民住宅。汇仁药业在招股书中提示了环境保护管理风险，不过其也强调，已严格按照有关环保法规及相应标准处理废弃物。

除环保问题，记者发现，其采购数据真实性也令人难以信服：2014年向某供应商采购额甚至大于该供应商当年销售额。此外，该公司近年来合计广告费用营收占比高达37%，而研发费用占比则在3%以下。

从广赫祥采购额与广赫祥销售额不符

汇仁药业厂区中药味弥漫，源于其主营产品等原材料主要为中药材。招股书显示，汇仁药业前身为汇仁有限公司，成立于2002年4月3日，主营业务为中成药及化学药的研发、生产及销售。

在汇仁药业生产、销售的产品中，汇仁肾宝是汇仁药业的营收支柱。招股书显示，汇仁药业2013年度、2014年度、2015年度的营业收入分别为4.57亿元、9.08亿元、14.85亿元，而同期汇仁肾宝的销售收入分别为9649万元、6.19亿元、12.77亿元，占主营业务收入比例分别为21.33%、68.49%、86.12%。

汇仁肾宝系列产品包括肾宝片、肾宝合剂和肾宝糖浆。其招股书显示，汇仁肾宝由22味中药材制成，汇仁药业在甘肃、宁夏、吉林、浙江、安徽等中药材种植区进行采购。

2013年度至2015年度及2016年1-6月，汇仁药业各年度采购中药材所花费的金额分别为6326万元、1.35亿元、1.42亿元、2911万元。

其中长白山保护开发区广赫祥参业有限公司是汇仁药业重要供应商，全国企业信用信息公示系统发现，广赫祥参业的注册时间为2014年9月11日。招股书披露，2014年度的广赫祥参业向汇仁药业销售476万元，位列第四大供应商。但广赫祥参业在全国企业信用信息公示系统披露的2014年年报显示，其2014年全年销售额也只181万元，与汇仁药业披露的采购金额相差295万元。

某财务人士对新京报记者表示，供应商销售数据与采购方披露数据不一致，从会计准则角度看，有种可能是因行业特点等原因，会计确认收入的方式会有所不同。“可能采购方在2014年已经将采购款打给了供应商，但由于会计确认收入的方式不同，这笔钱有可能被记作了预收账款，后确认为2015年的营收，这是比较合理的解释。”

到2015年，广赫祥参业向汇仁药业销售了4632万元，为汇仁药业第一大供应商。广赫祥自身披露的销售数据显示其全年销售5558万元，汇仁药业采购金额占广赫祥全年销售额的83.34%。双方互为对方最重要的客户，但到了2016年上半年，广赫祥参业从汇仁药业前五大供应商名单中消失。

1月13日，新京报记者拨打广赫祥参业留在工商系统的联系电话，欲了解其与汇仁药业供应与采购数据，但接通电话的一男子表示，自己并非广赫祥参业并挂断了电话。

供应商销售数据存疑之外，汇仁药业也因为采购原材料出现问题而被监管部门处罚。2016年11月，江西省食药监局出具的《行政处罚决定书》中指明，汇仁药业涉嫌生产销售不符合国家补充检验标准的“银杏叶片”。江西省食药监局认为，汇仁药业生产银杏叶药品不合格是因为外购原材料不合格导致。

1月11日，江西省食药监局官网披露2016年9月至12月的药品生产监督检查及处理情况，显示汇仁药业中药饮片等产品存在一般缺陷项目13项，要求企业进行整改。汇仁药业并非第一次因产品质量问题被监管部门查处，公开资料显示，汇仁药业因生产劣质或不合格药品在2013年、2015年及2016年共遭8起行政处罚。

近年合计广告费营收占比达37%

汇仁药业还存在高毛利率和低净利润率的现象。

招股书显示，2013年，汇仁药业的营收为4.57亿元，2015年攀升至14.85亿元，两年增长225%；与此同时，汇仁药业的毛利润从2.65亿元攀升至12.56亿元。

汇仁药业业绩增长或源于2012年推出了汇仁肾宝。招股书称，汇仁肾宝片的整体毛利率较高，其销售规模的扩大带动毛利率的上升。招股书数据显示，2013年度、2014年度、2015年度、2016年1-6月，汇仁药业的主营业务毛利率分别为57.95%、77.89%、84.61%、83.25%。

83.25%的毛利率，在同行业上市公司中位列前茅。同花顺数据显示，在64家生产中成药的上市公司中，汇仁药业的毛利率能够位列第三，仅次于奇正藏药、步长制药。而以同样生产补肾类药品的6家制药上市公司相比，毛利率最高的九芝堂仅59.45%。

虽然汇仁药业肾宝产品毛利率高，但其实际到手的净利润率并不高。2016年上半年，汇仁药业总营收为7.59亿元，毛利润高达6.32亿元，净利润只有7776万元。

这其中关键是汇仁药业高额的销售费用。2016年上半年，汇仁药业销售费用就高达4.85亿元，销售费用率63.9%。
销售支出的多数部分，汇仁肾宝用在了广告宣传上。新京报记者根据招股书统计，从2013年到2016年上半年，汇仁药业销售费用总支出为19.38亿元，其中13.45亿元投入到广告与业务宣传上，即每个月的广告费达3200万元。从2013年到2016年上半年，合计广告费占合计营收比重达37.26%。而研发费用占营收的比重报告期内则一直在3%以下。

屡因污染问题遭举报

记者注意到，因环保问题汇仁药业多次遭到举报。2016年8月24日，人民网《网友给江西省委书记留言获官方回复》报道中，提及南昌县居民留言，“汇仁药业经常放出大量污染气体，非常刺鼻，严重影响我们生活”。

当时官方回复称，2015年11月16日，南昌县环保部门约谈汇仁药业，要求企业进一步完善废气治理设施和正常运行治理设施。经过企业整改，2016年5月，居民代表实地观看企业环保措施后表示，认同企业的污染治理工作。

2016年7月27日，江西省环境保护厅官网披露，中央环境保护督察组7月进驻江西受理的环境信访案件中，就有“南昌市南昌县汇仁药业晚上有刺鼻的气味排放，已向南昌县环保局反映，环保局称该企业环保治理设施齐全，但问题一直未解决”的举报。

江西省环境保护厅当时披露的查处情况显示，接信访件当天，南昌县环保局环境监察、监测人员对企业和周边环境进行了现场核查和快速检测。现场和周边环境未闻到刺激性气味。氨气、硫化氢气体未检出。

“冲刺IPO前停产投上千万做环保整治”

1月11日，新京报记者来到南昌县小蓝工业园，屡被举报的汇仁药业新厂就位于工业园汇仁大道。在汇仁药业厂区大门外，记者注意到有一块实时显示企业污染物排放情况的显示屏。显示屏数据显示，汇仁药业氮气、VOC、硫化氢排放指标为优，恶臭为良。

厂区内，一根高约50米，标有汇仁医药字体的大烟囱伫立，并一直对外排放白色烟雾。烟囱下方，则是各类封闭式环保设施。新京报记者现场听到，从封闭式环保设施中能听到轰鸣声，现场则基本见不到工人。

新京报记者在现场观察到，汇仁药业占地面积较广，厂区大门对面为学校，东面、南面均为企业、工厂，西面则为住宅楼盘。西面的楼盘距汇仁药业厂区直线距离在200米左右。记者在南昌县环保局官网上一份《江西省污染源一厂一档系统企业基本信息表》上看到，汇仁药业小蓝工业园区的厂区建厂时间是2013年6月，其旁边的住宅楼盘则2012年开盘。

而在汇仁药业厂区下风向（1月11日当天为东风），记者闻到一股浓重的中药味，这种味道一直持续到当天下午临近5点才有所消散。位于汇仁药业西面住宅多位业主对新京报记者表示，平时能闻到一股中药味，尤其是靠近汇仁药业的临街住宅，气味更为浓重。

对于环保问题，1月12日新京报记者也曾致电汇仁药业欲了解详情，当记者提出想实地察看企业环保设施及生产情况时，汇仁药业证券部人士称，公司目前处于缄默期，且董秘外出不在，不方便接待，但可将欲了解问题发送至其邮箱。新京报记者于当晚将采访提纲发送至其提供的邮箱，但截至16日发稿未获回应。

1月12日，新京报记者来到南昌县环保局了解汇仁药业的环保问题。环保局监察大队大队长万宁国对新京报记者表示，去年6月汇仁药业曾主动停产进行环保整治，环保设施建设方面投入了上千万，去年12月经过了环保厅验收，各项环保设施是符合标准的。