暴风集团净利润下跌约76% 曾经DT大娱乐今安在?
导读：两年前，在暴风集团（300431 SZ）发布全球“DT大娱乐”平台战略之时，该公司实际控制人冯鑫曾说过，是A股给了公司足够的资本，这是他们手里的核武器。两年过去，暴风集团却仍未向A股证明自己，反倒备受质疑，挣扎在亏损边缘。
两年前，在暴风集团（300431.SZ）发布全球“DT大娱乐”平台战略之时，该公司实际控制人冯鑫曾说过，是A股给了公司足够的资本，这是他们手里的核武器。两年过去，暴风集团却仍未向A股证明自己，反倒备受质疑，挣扎在亏损边缘。
8月29日披露的半年报显示，截至2017年6月底，暴风集团实现净利润0.16亿元，同比下降16.64%。而扣除非经常性损益后，净利润仅为189.19万元，同比下滑75.53%。
相对于业绩大幅下滑，暴风集团面临的更大困局，是巨大的资金压力。2017年上半年，该公司经营活动产生现金流净额-1.36亿元，同比下降近3倍。负债总计17.58亿元，负债率已接近80%。2017年以来，冯鑫已将其所持有的暴风集团股份累计质押12次，质押率近7成，占公司总股本14.77%。
暴风集团过往被不断拿来与乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)对比，除了同样讲了一个“生态故事”外，市场还质疑这家公司的财务处理方式，通过对持股27.34%的子公司--暴风统帅“少数股东权益”的处理，存在将亏损畸形转移的可能。数据显示，2017年上半年，暴风统帅净利润亏损1.28亿元，负债合计11.23亿元。其中，少数股东损益亏损0.94亿元。
亏损边缘挣扎
2017年上半年，暴风集团实现营业收入8.26亿元，同比增长66.89%；归属于上市公司股东的净利润0.16亿元，同比下降16.64%。扣除非经常性损益后，上半年归属于上市公司股东的净利润仅为189.19万元，同比下滑75.53%。
对于净利润下滑，暴风集团在此前的业绩预告中曾表示，系公司控制子公司暴风统帅处于业务拓展期，上半年，为了积累用户，进一步抢占互联网电视业务市场，暴风统帅成本费用增加，从而影响了公司整体利润水平。
中报显示，暴风集团上半年营收主要来自三大块。销售商品收入5.34亿元，占比64.6%。广告业务、网络付费业务，收入分别为1.99亿元以及）0.52亿元。其中，暴风统帅主要的业务即销售商品，也是暴风集团收入最大来源。
暴风集团披露，暴风TV上半年实现销量约35万台，同比增长97%。同时，获客成本下降至320元，ARPU值约34元。但这仍然难掩“卖一台亏一台”的事实。中报显示，暴风集团销售商品的毛利率为-7.55%。不过相比2016年的-15.29%，已缩减一半。
对于暴风统帅，外界一直质疑其是暴风集团“畸形”的财务处理方式的载体。
2017年上半年，暴风集团并表的子公司有16家，但在这之中，天津鑫影、创新投资、暴风秘境等12家为全资、控股子公司，其余4家均为控制子公司。所谓控制子公司，即暴风集团虽不控股，但为该公司的最大股东，在董事会中占有多数席位，实际控制其经营活动，故纳入合并范围。但由于持股比例较低，暴风统帅的巨额亏损对暴风集团归属上市公司净利润有限。
数据显示，截至上半年，暴风统帅净资产﹣2.36亿元，实现收入5.6亿元，净利润亏损1.28亿元，其中少数股份损益亏损0.94亿元。而上年同期，实现收入2.28亿元，净利润亏损7908万元。该公司现金流状况亦不佳，上半年经营活动产生现金流为-8287.44亿元，去年同期尚有3221.80亿元。此外，暴风统帅负债合计11.23亿元，较期初增长1.2亿元。
合并利润表中，暴风集团少数股东损益亏损0.95亿元，同比去年的0.67亿元，亏损扩大41.79%。由于这部分亏损，暴合并利润后，利润亏损达0.79亿元，亏损幅度扩大64.58%。
从股东持股来看，冯鑫控制的暴风系对暴风统帅的持股接近五5成。启信宝显示，截至目前，除了暴风集团持有约27.34%股权，暴风控股、暴风鑫源、深圳风迷等10家公司持有72.66%的股份，在这之中，冯鑫又通过另外两家公司持股约19.01%。
一专业会计人士对第一财经表示，理论上来看，暴风集团对少数股东权益的处理在合规之内，并不存在问题，但由于暴风系对暴风统帅从股权到董事会均掌握绝对话语权，是否会存在亏损转移的可能值得注意。
到底多缺钱？
作为最初以PC端暴风影音播放器起家的公司，暴风集团在上市后股价一度不断疯涨，最高至327.01元，一度被称创业板股王。
暴风也于股价高点发布全球“DT大娱乐”平台战略，拟从互联网视频业务逐步扩展为包括互联网视频、虚拟现实、智能娱乐硬件、O2O、互联网演艺视频直播等增值业务在内的互联网娱乐平台。并在不到半年时间，高调布局暴风魔镜、暴风TV、秀场业务。正因此，暴风集团也时常被市场拿来与乐视网对比。
而两年过后，两家公司有了类似的烦恼--“缺钱”。今年上半年，在各大业务的投入下，暴风集团经营活动产生现金流净额-1.36亿元，同比下降277.47%。负债总计17.58亿元，负债率已高达79.72%。其中，短期借款2.43亿元，应付账款8.07亿元。除此之外，还存在4073.60万元的应付职工薪酬。
两年过去了，暴风集团的“DT大娱乐”战略发展也并不顺利。上半年除了卖出35万太暴风TV外，暴风集团披露，截至目前暴风魔镜累计实现销量约350万台。同比增长46.08%左右。但对于获客成本和ARPU值，暴风集团并未披露。
秀场业务上，暴风集团曾以近1亿元先后成立深圳手势科技（持股51%）、风秀科技（持股46%）。但在中报中，对于秀场业务的发展，在半年报中暴风集团并未提及，而是对风袖科技计提商誉减值605.85万元。
“DT大娱乐”的故事讲了，摊子铺开了，但资金却跟不上了。在暴风TV，暴风魔镜，暴风体育等方面的投入，已经让冯鑫不断将其所持有的暴风集团股份质押，今年上半年已累计质押12次，质押率近7成，占暴风集团总股本14.77%。
“市场现在已经不再相信乐视、暴风这样的故事。”上海一公募基金经理认为，没有内生改变，故事无法兑现，暴风集团将很难获得资金的支持，这对其股价来说并不乐观，连锁反应将加重冯鑫的股权质押风险。对于冯鑫的股权质押风险，暴风集团对外回应则是“安全可控”。
暴风集团股票已于7月19日停牌，8月16日又披露，拟采取增资及股权转让等方式为暴风统帅引进战略投资者，交易对方初步确定包括公司控股股东或其关联方，同时涉及独立第三方。暴风集团的这一方案被外界看做是在自救。
截至停牌前，暴风集团股价已经跌至20.2元，总市值仅67.1亿元，创历史最低点，市值已经缩水300亿。
2015年5月，冯鑫曾表示，暴风科技5-10年要做的就是DT大娱乐。今年3月30日的2016年报沟通会，冯鑫又明确，公司业务规划为三个阶段--建设阶段、入轨阶段、收获阶段。“2016年暴风集团业务仍处于建设阶段，从2017年开始进入入轨阶段，并将在两年后进入收获阶段。”而在入轨期的暴风集团，将如何走出资金困局，摆脱质疑，外界仍不得而知。