新三板集合竞价落地，就能刺激成交量了吗？

导读：被业内称为“三箭齐发”的新三板新政终于落地了。哪“三箭”？

被业内称为“三箭齐发”的新三板新政终于落地了。哪“三箭”？

一：差异化分层制度。不是外界猜测的在“创新层”里再拔出“精选层”，而是维持现在的“创新层”和“基础层”两层。在创新层准入的“考卷”里，调减净利润标准，提高营业收入标准，新增竞价市值标准和“合格投资者人数不少于50人”的要求等等。

二：信息披露。既然“创新层”是三板里的优等生，公众化程度更高，那信披要求也差异化地从严了。

三：交易制度。优化协议转让、巩固做市转让、以及最受市场关注的：引入集合竞价。

这第三点，也是我们在简单梳理了新三板新政框架后，要着重来聊聊的。

从2018年1月15日新系统上线开始，原来盘中新三板股票协议转让的交易方式，就要统一调整为集合竞价，也就是说，盘中时段的交易方式到时候就两种：

-集合竞价。

-做市转让。

原来协议转让的交易方式优化了：一种是在盘中申报、盘后进行；另一种是特定事项协议转让，比如收购、对赌履约、同一实际控制人下的转让等合理需求，就走线下申请的特定事项通道。

怎么理解“协议转让”呢？“愉见财经”觉得它就像是A股市场的大宗交易。很快，盘中的协议转让改成集合竞价了，市场往往认为，这事一定是为了刺激成交量吧，毕竟“流动性问题”是新三板老生常谈的发展掣肘问题了。那是不是这样呢？

首先，其实转股公司推集合竞价，他最大的初衷，倒不是来刺激成交的，而是解决原来协议转让之下的弊端，比如协议转让缺乏价格竞争机制，实践中就会出现定价“波动”的问题，这一脚高一脚低的作价、特别是有时候一些极低的价格出现，就会影响投资者的正常交易，无法为股票发行提供参考；也影响监管有效地看住它，谁知道这定价里有没有隐性的利益输送呢？而这些，改成集合竞价，定价就公允多了，也透明多了。

当然其次，集合竞价对流动性不足问题，也显然是有改善作用的。广证恒生总经理袁季就表示，这次总体改革思路中提出定价的公允性，是为后续流动性的改善做了一个铺垫，集合竞价的推出，在管理层而言，具有“破冰”的意义。

不过，业内人士也表示，改善归改善，但流动性问题并非一个竞价制度就能彻底扭转的，需要做的还有很多，比如要改进挂牌企业的质量，把严监管的关，防止市场操纵等，总归必须是好企业、公平的交易环境，才有更多人愿意投吧。