三元50亿收购法国百年企业 混改以来海外出手大举措

导读：7月15日就宣布停牌的三元股份(7 110, 0 16, 2 30%)终于披露重大事项，7月29日，三元股份发布的公告称，将与上海复星集团下属公司共同收购法国拥有113年历史的健康食品公司St-Hubert，预计交易的总金额将达到6 25亿欧元，约合人民币49 36亿元。

7月15日就宣布停牌的三元股份(7.110, 0.16, 2.30%)终于披露重大事项，7月29日，三元股份发布的公告称，将与上海复星集团下属公司共同收购法国拥有113年历史的健康食品公司St-Hubert，预计交易的总金额将达到6.25亿欧元，约合人民币49.36亿元。据悉，这也是国有企业三元股份实行混改以来海外出手的大举措。

联手复星收购法国百年企业

根据公告，本次交易拟搭架构为，三元股份在香港设立特殊目的公司（“SPV”），与复星高科、复星健控共同认购其关联方在卢森堡设立的 SPV 公司（以下简称“SPV（卢森堡）”）发行的股份。发行后三元股份持有SPV（卢森堡）49%股份，复星高科、复星健控分别持有 SPV（卢森堡）45%、6%股份。SPV（卢森堡）将联合 St Hubert管理层共同出资至复星集团已设立的法国子公司 HCo France（以下简称“合营公司”）。上述出资完成后，SPV（卢森堡）、St Hubert 管理层共计持有合营公司 100%股权，其中 St Hubert管理层持有合营公司股权比例约 0.9%左右。合营公司拟以约 6.25 亿欧元（不包括交易成本）的价格实施本次交易（后续拟操作并购融资）。三元股份将与复星高科、复星健控就合营公司控制权、经营权问题进行进一步协商。

据了解，法国St-Hubert公司成立于1904年，目前年销售量超过35000吨，是法国家喻户晓的领先健康食品品牌，产品包括植物型涂抹酱系列、植物酸奶、植物饮料、甜品等，在法国及意大利市场均处于领先地位。

目前St Hubert公司由Brassica Holdings全资持有，Brassica Holdings是一家根据法国法律组建并存续的简化股份有限公司。财务数据显示，截至2017年3月31日，按照中国准则，Brassica Holdings12个月收入为约1.3亿欧元，净利润约1520万欧元。

并购可增强国际竞争力

对于此次出海收购的目的，三元方面表示，St Hubert公司产品定位高端、有机、健康，产品线方面与三元股份具有互补协同效应，在保持其原有销售网络的基础上，三元股份可将其产品返销国内，扩宽进口产品种类。 随着中国消费者对高品质健康食品的需求日益增长，此次并购能把先进的生产工艺和创新技术，以及St Hubert健康食品（尤其是植物酸奶、植物饮料和甜点等）引入中国。

此外，三元股份方面表示，通过此次合作可有效提升其产品力和增强国际竞争力，实现健康产业升级。并购符合三元股份高品质乳品及健康食品的产业定位，使三元股份成为一家受益于全球资源的领先中国乳企。

值得注意的是，此次并购也是复星集团参与三元股份国企混改后的一个重要实务推动。2014年，复星以定增方式参与三元股份混改。2017年一季报显示，复星旗下上海平闰投资管理有限公司、上海复星创泓股权投资基金合伙企业（有限合伙）分别持有三元股份16.67%和3.78%的股份。

不过根据公告，目前该交易仍存在不确定性，一方面需要卖方决定，另一方面也需要经过包括法国竞争管理局及中国商务部反垄断局等监管机构的批准和许可。

近年来，中国乳业纷纷走出国门，发力海外健康产业。

此前的合生元集团于2015年9月就发起了中国乳业海外最大并购案，其以13.86亿澳元（76.76亿港元）收购全球知名健康品牌Swesse 83%股权；去年12月份，其再次以18亿多港元收购Swesse 剩余17%股权。今年3月，合生元发布2016年财报还披露，公司将更名。

今年5月，合生元正式宣布更名为H&H（健合）集团。集团CEO罗飞表示，更名后集团将从婴幼儿营养品公司全面转型为全球高端家庭营养及护理供应商。

去年8月，新希望(8.300, -0.01, -0.12%)集团宣布集团旗下草根知本并购澳洲保健品牌AustralianNaturalCare的消息。至此，一直在乳业、农业等上下游产业链布局的新希望集团正式进入营养健康领域。